近期(qī)交易商协会的监管(guǎn)处罚力度(dù)明显加(jiā)大(dà)，虽然债券市(shì)场参与主体愈发丰富多元，市场竞(jìng)争(zhēng)程(chéng)度更趋激烈，但监管底线不能破(pò)戒。

　　5月11日，交易(yì)商协会(huì)对建设(shè)银行启动自律调查，这是两天内(nèi)第二家被要求(qi正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗ú)自(zì)律调查的(de)大行。今年(nián)以(yǐ)来，交易商(shāng)协会(huì)已对多(duō)家金融机构启动(dòng)自律调查，监管(guǎn)力度在持续加大。

　　多(duō)家(jiā)金(jīn)融机构接连被通报

　　5月11日(rì)，中(zhōng)国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易商协会（下称“交(jiāo)易商(shāng)协会(huì)”）网站(zhàn)显示，基于(yú)监管部门反馈(kuì)线(xiàn)索，依据(jù)《银行间债券市场自律处分规则》，交易商协会已对中国建设银行股份有限(xiàn)公司债务(wù)融资(zī)工(gōng)具承销业务涉嫌违规(guī)行为开(kāi)展(zhǎn)自律调查。

　　根据建行2022年(nián)年报，去(qù)年建行(xíng)承销非金融企(qǐ)业债务(wù)融资工具744笔(bǐ)，为411家实体(tǐ)企业承销发行债券4645.17亿元。2022年，该行支(zhī)持(chí)优质头部房地产企(qǐ)业债券融资(zī)需求，承销房地产企业323.35亿元(yuán)债务(wù)融(róng)资(zī)工具，房(fáng)地(dì)产并(bìng)购(gòu)票据22.9亿元。

　　交易商协会的监管力度在近期持(chí)续加大。就在(zài)5月9日(rì)，交易(yì)商协(xié)会官(guān)网发(fā)布信息(xī)，针对中(zhōng)国进出口(kǒu)银行金(jīn)融债(zhài)券发行涉嫌违(wéi)规行为，以及(jí)中国民(mín)生银行承销业务涉嫌违规(guī)行(xíng)为已开展自律(lǜ)调查。

　　而在5月8日(rì)，大(dà)连(lián)银(yín)行、郑州银行(xíng)、江西银行、青岛银行和粤(yuè)财信托共5家机构涉及债券业务(wù)违规(guī)被(bèi)点(diǎn)名。具体(tǐ)来说，交(jiāo)易商协(xié)会通(tōng)过(guò)深(shēn)入调查发现，大连(lián)银行等多家机构存在(zài)债券(quàn)代持交易等违规行为(wèi)。其中，大连银行(xíng)通过(guò)做市业(yè)务方式，每日滚动(dòng)开(kāi)展买卖(mài)方向相反、清算速度(dù)不同的现(xiàn)券交(jiāo)易，代持利率债活跃券，且规模较大；郑州银(yín)行、江西银行和青岛银行，内控执行不严或流(liú)于形式，未有(yǒu)效评(píng)估交易合理性(xìng)，作(zuò)为中(zhōng)间方以现券买(mǎi)卖或做市等方式参与债(zhài)券代持交易链条，交易(yì)笔数和金额较大。

　　今年(nián)4月，工商(shāng)银行已被(bèi)启(qǐ)动自律调查(chá)。相关公告(gào)称，交易(yì)商协会在(zài)日常监(jiān)测工作(zuò)中发现，工(gōng)商(shāng)银行主承(chéng)销(xiāo)的多期(qī)债(zhài)务(wù)融资工具发(fā)行定价严重偏离市场合理水(shuǐ)平，干(gàn)扰了市(shì)场秩(zhì)序，涉(shè)嫌违反银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)自(zì)律管理相(xiāng)关规定(dìng)。

　　4月3日(rì)，交易商协会网站披露，近(jìn)期在查处四平市城(chéng)市发展(zhǎn)投资控股有限公司案件(jiàn)时，发现吉林银行、吉林亿联银(yín)行(xíng)因违规收取发行人大额财(cái)务资助，涉嫌违反银行间债券市(shì)场自律管(guǎn)理(lǐ)规则，被交易商协会进行自律调查(chá)。一(yī)同(tóng)被开展自律(lǜ)调查(chá)的还有(yǒu)光大证券、富国资产管理（上海(hǎi)）有限公(gōng)司两家(jiā)金(jīn)融机构。

　　交易商协(xié)会监管处罚力(lì)度(dù)加强(qiáng)

　　根据交易(yì)商(shāng)协会通报的(de)数据(jù)，2022年全年，交易商协会共对68起涉嫌违规案件立(lì)案调查，开(kāi)展(zhǎn)自律调查和自律(lǜ)问询103次(cì)，作(zuò)出各类自律处(chù)分(fēn)99家（人）次(cì)，涉(shè)及(jí)35家发行人(rén)和信用增进(jìn)机构、4家主承销(xiāo)商(shāng)、3家会(huì)计师事务所、1家律师事(shì)务所、2家其他类(lèi)型机(jī)构和(hé)54名直接责任人。作(zuò)出(chū)的(de)处分中，警告及以(yǐ)上(shàng)占比超过(guò)五成(chéng)，15家机构(gòu)被暂停一定期(qī)限业务，12位责任人被认定不适当人选(xuǎn)。

　　梳理通报(bào)来看，被通报的原(yuán)因包括低价包销多期债务(wù)融资工具(jù)，影响了市场(chǎng)正常秩序；部分债务融资工具未按照发行文(wén)件约定(dìng)开展余额包销，个别债务融资(zī)工(gōng)具挤占了其他(tā)投(tóu)资人的(de)正(zhèng)常投标，违(wéi)背了公平公正原则，并(bìng)影响了发行(xíng)利率，对市场正常秩序造(zào)成了一定(dìng)不良(liáng)影响。

　　通报(bào)指出，银行间债券市场参与机(jī)构在从事相关业(yè)务过程(chéng)中，务必牢固(gù)树(shù)立市场(chǎng)责任意识，严格(gé)遵守相关(guān)监管(guǎn)规定和自律(lǜ)规则要求，合规展业，自觉(jué)维护银(yín)行间债券市场运(yùn)行秩(zhì)序。

　　交易商协(xié)会(huì)表示(shì)，做市(shì)商作为银行间市(shì)场基石机(jī)构，承(chéng)担着提(tí)高市正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗场(chǎng)流动(dòng)性、促进价格发现的重要作用，应切实提升做市(shì)交(jiāo)易能力，加强内部控制和风险管理，确保合规稳健(jiàn)展业，“真做市、做(zuò)真(zhēn)市”。

　　可(kě)以看到，近(jìn)期交易商(shāng)协会的监管处(chù)罚力度明显加大，虽然债券市场(chǎng)参与(yǔ)主体(tǐ)愈发(fā)丰(fēng)富多(duō)元(yuán)，市(shì)场竞争程(chéng)度更趋激烈，但监管底(dǐ)线不能破(pò)戒(jiè)。

　　资深金融政(zhèng)策监管(guǎn)专(zhuān)家周(zhōu)毅钦对《国际金(jīn)融报》记者表示，可以(yǐ)看到，银行间交(jiāo)易商协会将(jiāng)继续贯彻(chè)落实监管从(cóng)严要求，以严格(gé)自律(lǜ)惩戒向(xiàng)市场传递“零(líng)容忍”的清(qīng)晰信号，引(yǐn)导市场各类主(zhǔ)体归位尽责(zé)，维护(hù)市场(chǎng)良好秩序。债券承销机(jī)构作为债券市(shì)场(chǎng)的(de)“看门人(rén)”，对于商业(yè)银行(xíng)特别是国(guó)有大行来说，也需要肩负起相应的公(gōng)序责任，切(qiè)实(shí)维护好行业的良性竞争(zhēng)生态。

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