金(jīn)融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个(gè)周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在(zài)郑州(zhōu)商(shāng)品交易所交(jiāo)易的(de三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思)白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之(zhī)中，并(bìng)未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合约连(lián)破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的(de)周期(qī)高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货(huò)开(kāi)始一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年(nián)年(nián)初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次(cì)的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原因与白(bái)糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗(zhè)的(de)每三年一个(gè)种植(zhí)周期(qī)，这(zhè)从根本(běn)决定了白(bái)糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面(miàn)，减(jiǎn)产(chǎn)是大(dà)概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发(fā)布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云(yún)南(nán)地(dì)区外，广西(xī)等主产区(qū)陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖(táng)产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑(lǜ)国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料(liào)作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)整体(tǐ)保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内(nèi)食(shí)糖消(xiāo)费量(liàn三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思g)每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部(bù)分通(tōng)过进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况(kuàng)也(yě)不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日报报(bào)道，联合(hé)国(guó)粮食(shí)及农业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的(de)报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的首次回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要(yào)生产(chǎn)国和(hé)地区(qū)包(bāo)括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十位食(shí)糖产量约占全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下降危(wēi)机，加上政府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世(shì)界各地的(de)糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙(lóng)头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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