财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违的(de)反弹，据上海钢联(lián)发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费(fèi)者(zhě)感受到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车(chē)企大幅降价导(dǎo)致消费者对(duì)电动车的观(guān)望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提(tí)到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂商库存(cún)水平(píng)有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日(rì)调(diào)查(chá)的(de)情况(kuàng)看，一些电池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排(pái)产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前期基数(shù)较(jiào)低(dī)，环比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是(shì)底部反转，目(mù)前仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需(xū)要(yào)观察下游库存状况，另一方面还(hái)需要(yào)看终端需求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士此前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去年(nián)四季度开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业(yè)的(de)风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的(de)库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平(píng)，两项关键的(de)指标也构成(chéng)锂电产(chǎn)业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不(bù)到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的(de)中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会(huì)常务副会(huì)长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电池行业仍(réng)然存在(zài)一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价(jià)值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材(cái)料短期大幅下降也(yě)不是正常(cháng)的(de)现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要(yào)以(yǐ)之(zhī)前大(dà)幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理，这些业(yè)内人(rén)士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下游车(chē)市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得(dé)注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点的(de)另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢(huī)复至健康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单(dān)，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌(huāng)情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车(chē)销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度(dù)超过(guò)往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的(de)集(jí)中爆发(fā)。

　　<cos180°是多少，cos180度等于多少strong>后(hòu)续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可(kě)能(néng)太(tài)大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池(chí)厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端(duān)材(cái)料(liào)回收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从原材料(liào)到电池，再(zài)到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也(yě)将变(biàn)得(dé)更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动价(jià)格企(qǐcos180°是多少，cos180度等于多少)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是(shì)一(yī)个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压(yā)低(dī)碳酸(suān)锂出(chū)货价(jià)格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一(yī)季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环(huán)比下(xià)降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)有机会(huì)在价格(gé)下降周期中获得更多市场份额(é)，行业将变(biàn)得更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价(jià)下降中发生过的(de)事。而同环节(jié)的大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的新公(gōng)司，则(zé)面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮(lún)价格下(xià)降长期利好中国最(zuì)大(dà)的两个(gè)锂(lǐ)盐供(gōng)应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净(jìng)利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公司入股的(de)海(hǎi)外(wài)锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的(de)分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的资(zī)源(yuán)，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因(yīn)降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年(nián)长单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德时代今年(nián)5月计划(huà)投(tóu)产的(de)宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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