“非农(nóng)之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工(gōng)部数据显示，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几乎是(shì)估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅(fú)。5月失业率为读西的字有哪些，读喜的字有哪些(wèi)3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据(jù)公布后，美国国债价格盘中跳(tiào)水，收益率拉升，对利率前景更(gèng)敏感的两年期美(měi)债收益(yì)率日内升幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美元指数迅速(sù)转涨，摆(bǎi)脱两周低(dī)位。互换合约定价显示(shì)，投(tóu)资(zī)者预期的美(měi)联(lián)储7月加息几率(lǜ)增加，预计未来(lái)两次会议期间将加息25个基点，6月加(jiā)息的几率不(bù)到50％。

　　三大(dà)美国股(gǔ)指集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道(dào)琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连(lián)续两日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月(yuè)放缓加息(xī)当天(tiān)以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季(jì)报公布次日以来最(zuì)大(dà)涨幅，报(bào)4282.37点，纳(nà)指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均(jūn)三周(zhōu)来首次累(lèi)跌，市(shì)场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元(yuán)和(hé)美(měi)债(zhài)收益率反弹的(de)打击(jī)下持续下(xià)行(xíng)，创两周多来最(zuì)差(chà)单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研(yán)究院分析师徐(xú)颖表(biǎo)示，就5月新增就业(yè)人数而言，美国劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国非农新增(zēng)就业33.9万人，好于(yú)市场(chǎng)预期的19万(wàn)人，同时4月非(fēi)农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和(hé)3月合(hé)计(jì)上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主(zhǔ)要(yào)集中在教(jiào)育(yù)与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及(jí)商业(yè)服务(wù)（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务行业整体表(biǎo)现好于4月，生产部门就(jiù)业(yè)稳定，建筑业表(biǎo)现亮(liàng)眼(yǎn)，与(yǔ)近期房地产(chǎn)市场的(de)反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造(zào)业中(zhōng)非耐(nài)用品生(shēng)产连续三个月就业人(rén)数(shù)减少，与制造业目前(qián)持续收(shōu)缩的状态吻合。同(tóng)时(shí)她(tā)指出，5月非(fēi)农(nóng)就(jiù)业报(bào)告(gào)也显示出就业市场边(biān)际降温的更(gèng)多迹象，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预(yù)期的(de)3.5％。后续随(suí)着各行业裁员人(rén)数的增加(jiā)，失(shī)业率预(yù)计会继(jì)续(xù)回(huí)升，但3.5％的(de)失业率水平基本是60年代以来的(de)最低(dī)水平，在(zài)失业率(lǜ)回升至4％之前(qián)，预(yù)计还不会引(yǐn)发市场和官方的明显(xiǎn)担(dān)忧。

　　此外，劳(láo)动参与率(lǜ)稳(wěn)定(dìng)在(zài)62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升，就(jiù)业市场供需矛盾仍在(zài)，但随(suí)着需求降温，已经(jīng)有所缓解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合(hé)市场预期(qī)，同(tóng)比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低于市(shì)场预期，工资对(duì)通胀(zhàng)的(de)助推作用缓解(jiě)后，核(hé)心通胀压(yā)力减(jiǎn)弱(ruò)，美联(lián)储进一步(bù)加息的必要性降低。

　　她(tā)表(biǎo)示，美联储6月利率会议“按兵不(bù)动”是大概率事(shì)件，还需(xū)要关注后续公布的5月美国(guó)通(tōng)胀数(shù)据(jù)，当前的就业市场状态可(kě)以支撑在通胀压力较(jiào)大时继续加(jiā)息。美联储利率会议落地(dì)前，市场步入振荡盘(pán)整状态，预计美(měi)元指数(shù)在105附(fù)近偏(piān)强运行(xíng)，随着美国政(zhèng)府债务(wù)上限问题落地(dì)，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行(xíng)，预计国际金价在1950美元/盎司(sī)附近筑(zhù)底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩(pèi)克(kè)+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据(jù)消息(xī)人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会(huì)议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产(chǎn)，以提振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的(de)选项(xiàng)之一是额外(wài)减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太(tài)可(kě)能在会议上决定(dìng)进(jìn)一步(bù)削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息(xī)意味着(zhe)更多的不确定(dìng)性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不仅成(chéng)员国之(zhī)间相(xiāng)互(hù)争吵，美(měi)国(guó)、加拿大和巴(bā)西等国家还在蚕食(shí)该集团(tuán)的市(shì)场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶(è)化，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺，从(cóng)5月份开(kāi)始自愿(yuàn)减产，不过这些行动都未能止(zhǐ)住油价(jià)的下(xià)跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威(wēi)胁要(yào)进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗(luó)斯官员表示(shì)，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不可能减产，布伦(lún)特油价(jià)可能会在年底前自行回(huí)升(shēng)至每桶80美元。

　　数据(jù)和分析公(gōng)司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧(ōu)佩克+会议之前(qián)做空原油，交(jiāo)易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望维(wéi)持石(shí)油(yóu)市场稳定，我们将毫不犹豫(yù)地(dì)做出(chū)任(rèn)何决定，以使市场(chǎng)更加平衡。他(tā)似乎支持进(jìn)一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减(jiǎn)产(chǎn)的可能性为40％。他(tā)们写道：“各国石油部(bù)长们决心避免重蹈2008年的(de)覆辙，当时全球经(jīng)济和金融稳定突然崩溃(kuì)，导致原油价(jià)格在六个(gè)月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克(kè)兰不(bù)会成(chéng)为北(běi)约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯基在与(yǔ)爱沙(shā)尼亚(yà)总统的(de)联(lián)合新闻发布会上表示，在俄乌(wū)冲突进(jìn)行期间，乌克(kè)兰不(bù)会成为北约成员(yuán)。泽连(lián)斯基说，不(bù)是(shì)因(yīn)为(wèi)不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北(běi)约合作伙伴听到声音(yīn)，这一点(diǎn)非(fēi)常重要。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰(lán)在成为(wèi)北约成员(yuán)国之前(qián)需要更多安(ān)全保(bǎo)障(zhàng)，乌(wū)克兰需要把这(zhè)些保障都(dōu)写在纸上，直到乌克兰能(néng)真正获得安全保证，有资格(gé)成为北约(yuē)成员。

　　据(jù)参(cān)考消(xiāo)息援引俄新社莫斯科(kē)5月31日报道(dào)，英国《金融时(shí)报》援引(yǐn)知情人士(shì)的话报道称，乌(wū)克兰总统泽连斯基向北(běi)约(yuē)各国(guó)领导人明确表(biǎo)示(shì)，除非向基辅提(tí)供加入北约的路线图，否则(zé)他将(jiāng)不会出席7月举行的维(wéi)尔纽(niǔ)斯峰(fēng)会(huì)。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做好了加入北约的(de)准备，基辅正在等(děng)待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德(dé)国国外长贝(bèi)尔伯克当地时间(jiān)6月1日在奥(ào)斯陆参加北约(yuē)外长会期间表示，德国不认为北约应该在近(jìn)期内(nèi)接纳乌克(kè)兰。此外，包括法国在内的其他一些北约(yuē)成员国也不(bù)希(xī)望(wàng)乌克兰迅速(sù)成为北约成员国，而(ér)只(zhǐ)是希望(wàng)为乌克兰提(tí)供安全保(bǎo)障。

　　进入6月(yuè)，在宏观(guān)市(shì)场情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市场出现普涨行情。从海外宏观层(céng)面来看(kàn)，美国债务上限危机“闹(nào)剧”落幕(mù)，美国参(cān)议院通过债务上限(xiàn)法(fǎ)案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债(zhài)务(wù)上限，避免(miǎn)了(le)可能出现的美国有史以来(lái)首次违约(yuē)，使得市场避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)消(xiāo)退。同时在美(měi)联储本月会议(yì)或暂停加息的预期(qī)推(tuī)动(dòng)下，美元(yuán)指(zhǐ)数回(huí)落(luò)至一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中(zhōng)国5月财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上方，好于预期(qī)的数据改(gǎi)善了市场(chǎng)情绪，同(tóng)时市场也(yě)在(zài)翘首等待(dài)新一轮稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天胶(jiāo)价(jià)格重返万二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪(xù)回暖的带动(dòng)下(xià)，天然橡胶(jiāo)期货(huò)价格回升。截至(zhì)收盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)站上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货(huò)主力(lì)价格表现振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天(tiān)胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶价(jià)维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到，近(jìn)两个月以(yǐ)来，天然橡胶(jiāo)市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息(xī)发酵，后有收储(chǔ)传闻(wén)，然而天然(rán)橡胶期价终究(jiū)支(zhī)撑不力(lì)，逐步归(guī)于平(píng)静。从整个5月行(xíng)情来看，生意社(shè)指出(chū)，5月天(tiān)然橡胶行情上半(bàn)月(yuè)上(shàng)行，下半月回调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅(fú)波(bō)动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行(xíng)情维持偏(piān)弱振荡。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期(qī)受(shòu)消息提振(zhèn)有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)上行(xíng)，但(dàn)市场(chǎng)供多(duō)需少(shǎo)，终究无力支(zhī)撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市(shì)场传(chuán)言称国(guó)储今年(nián)将收储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶(jiāo)价格(gé)应声上(shàng)涨，影响(xiǎng)持续(xù)多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区(qū)降雨(yǔ)，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶(jiāo)突(tū)破12300元/吨(dūn)，国(guó)产(chǎn)全乳现货胶主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该消息(xī)始终未(wèi)得到证实，市场影(yǐng)响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继(jì)此前云南干(gàn)旱(hàn)传闻(wén)发酵后，5月以(yǐ)收储(chǔ)为核心展开的新一季交割(gē)品博弈(yì)仍然(rán)激烈。中信建投期货能化分析(xī)师童长征表示，天然橡(xiàng)胶(jiāo)此轮的上(shàng)涨与下跌，与收(shōu)储这一传闻息息相(xiāng)关。他(tā)指出，国储收储的政治(zhì)、战略意义大于经济(jì)意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭(tàn)并(bìng)称(chēng)为四(sì)大工业(yè)原料，是关系国计民生、国防安全(quán)的重要战(zhàn)略物资。毫无疑(yí)问的是，对于全(quán)球来(lái)说，天然橡胶是严(yán)重过剩(shèng)的。但要考虑到一个事(shì)实(shí)：中国的天(tiān)然橡胶的(de)自给率(lǜ读西的字有哪些，读喜的字有哪些)不(bù)足20％，高度(dù)依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变(biàn)的(de)国际政治(zhì)格局中，对天然橡胶的储备其实是(shì)有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万(wàn)吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万(wàn)吨的量相对于整个(gè)天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)的(de)年产量来说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消(xiāo)费量来(lái)说也只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天(tiān)然橡胶整体的供求几无影响。但是(shì)如果收储的对象是交割品的话，性质就不同了。因(yīn)为目前全年国产全乳的最大(dà)产量不过30万(wàn)吨(dūn)（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其(qí)实占(zhàn)到相当全年(nián)交(jiāo)割品(pǐn)产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个(gè)比例。”在童长征(zhēng)看(kàn)来，如果国(guó)储轮储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品的供求判断(duàn)影响(xiǎng)，再结合历史上收储的影响，RU的价(jià)格有可能会更上(shàng)一层楼。但(dàn)是(shì)，由于整个事件的进程会(huì)非常缓慢，价(jià)格的(de)反应(yīng)不会(huì)即刻见(jiàn)效。

　　供(gōng)应(yīng)旺(wàng)季(jì)来袭 基(jī)本面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开割(gē)上量(liàng)，橡胶供(gōng)应旺(wàng)季到来，然而天胶下(xià)游需求并未有趋势(shì)性改善，胶价上涨动(dòng)能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化(huà)分析师胡华钎告诉记者，目前(qián)全(quán)球天然橡胶(jiāo)供应进入季节性的增产期，中国(guó)云南天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)产区加速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬全面开割(gē)，海南产区已经全(quán)面开割，海(hǎi)外越南天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶产区也全面(miàn)开(kāi)割，目(mù)前(qián)主要(yào)产胶国产(chǎn)区逐(zhú)渐进(jìn)入雨(yǔ)季，物候条件已经由差(chà)变(biàn)好。但是(shì)由于目前(qián)天(tiān)然橡胶上游原(yuán)料价格相对偏低，胶农割胶积极性不高(gāo)，加工厂利润(rùn)也偏低(dī)，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸(yì)表(biǎo)示，后续橡胶(jiāo)供应端(duān)将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面(miàn)积(jī)开(kāi)割，预计后市仍(réng)有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南(nán)部产(chǎn)出仍在低位，本周以(yǐ)及(jí)下周(zhōu)预计雨水较多。越(yuè)南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开割，原料数量逐步增加(jiā)。同时根据历史(shǐ)降雨数据来(lái)看(kàn)，厄尔尼诺(nuò)现象下橡(xiàng)胶(jiāo)产区降雨量虽然(rán)处于历史均值(zhí)以下的概(gài)率(lǜ)较高(gāo)，但由于季(jì)节(jié)性的因素，降(jiàng)雨绝对数量仍(réng)然能(néng)够(gòu)保证。因此，他预计(jì)后市“厄(è)尔尼(ní)诺”现象不会是(shì)引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究(jiū)院能(néng)化(huà)高(gāo)级分(fēn)析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较(jiào)为(wèi)充足，对开工率形成一定支撑，加(jiā)上轮胎用原(yuán)料价格(gé)处于低位，轮(lún)胎(tāi)厂家开工积极性尚可。而内销市(shì)场需(xū)求表(biǎo)现依然偏(piān)弱，各层级经销商仍(réng)以消耗(hào)前(qián)期库存为(wèi)主，对后市(shì)较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆(lóng)众(zhòng)资(zī)讯最新(xīn)数(shù)据(jù)显示(shì)，目前下(xià)游外贸订单充足，加之(zhī)内销(xiāo)订单缺货现象(xiàng)仍存，企业排产积(jī)极性(xìng)不减。半钢(gāng)胎样本企业(yè)产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企业(yè)因内销出货压力加大，为控制(zhì)成品(pǐn)库存(cún)压力，存适度(dù)降(jiàng)负现象，全钢胎样本企业产(chǎn)能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为，目前天(tiān)然橡胶基本面(miàn)处(chù)于供需两(liǎng)弱的格局中，尤其是下(xià)游需求分(fēn)歧较大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是整体来(lái)说(shuō)此前(qián)市场(chǎng)对今年的预期过高。从下游轮(lún)胎行业来看，今年以来国内(nèi)轮胎开工(gōng)、产(chǎn)量(liàng)和出(chū)口同比数据还是(shì)不错(cuò)的，反映国内实际需求(qiú)并不差。但是(s读西的字有哪些，读喜的字有哪些hì)从汽(qì)车行业来看，由于(yú)汽车(chē)刺激政(zhèng)策退出，今年(nián)国(guó)内汽(qì)车(chē)市(shì)场相对疲软，价格战等负面消息较(jiào)多，市场总体上(shàng)偏悲观(guān)。此外，青岛地区天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)现货库存持(chí)续攀升(shēng)，有(yǒu)些人认为(wèi)是(shì)国内需求不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主导(dǎo)胶(jiāo)价(jià)走(zǒu)势(shì)，一方面中国经济复(fù)苏进程(chéng)、人民币汇率波动；另一方面(miàn)美联储加息(xī)进程，以(yǐ)及美国银行(xíng)危机(jī)和美债(zhài)上限问题(tí)等。看向下半年，他(tā)认为天(tiān)然(rán)橡胶基本面仍然缺(quē)乏指引，只(zhǐ)有天气和轮(lún)储仍有可能“掀起(qǐ)波(bō)澜“，而宏观面预(yù)计比(bǐ)上(shàng)半年好，比如(rú)美联(lián)储加息步伐暂(zàn)缓(huǎn)、国内经济回(huí)暖等，因此对(duì)天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市(shì)场没有明确方向，主要跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导(dǎo)后市胶价走势的主要因素，随(suí)着各产区开割(gē)后产(chǎn)量逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍然偏慢(màn)，预计干胶的数量(liàng)并(bìng)不会少，包括今年交割品(pǐn)的数量。我们(men)中期观点仍然偏空，后市预计(jì)存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则(zé)表示(shì)，在(zài)供(gōng)给(gěi)端没有天(tiān)气影(yǐng)响的(de)情况下，后续主导胶价的因素主要在需(xū)求端。从(cóng)下半年来看，外需受海外(wài)经济衰退和汽车(chē)半导体短缺影响，预(yù)计(jì)难有起(qǐ)色。外需走弱(ruò)也(yě)导致海(hǎi)外货源涌入(rù)国(guó)内，对国内现(xiàn)货(huò)端构成压力。内需方(fāng)面，春节(jié)前市(shì)场基于(yú)内需(xū)复苏的逻辑，已(yǐ)经出现(xiàn)一波反弹行情，但(dàn)节后市(shì)场从交易预(yù)期(qī)开始(shǐ)转向交(jiāo)易现实，由(yóu)于国(guó)内需求复苏不(bù)及预期(qī)，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表示短期胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低(dī)位才能刺(cì)激有效(xiào)的去(qù)库和资(zī)金再次做(zuò)多(duō)的意愿。后续还(hái)需继续关注天气端(duān)是否有扰动因素，一(yī)旦天气出现异常状况(kuàng)，或将带来(lái)新的阶(jiē)段性(xìng)行情。（有(yǒu)删(shān)减）

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