近日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发(fā)售，募集规模上(shàng)限均为20亿元(yuán)，合计募集上限(xiàn)为60亿元(yuán)。目前，作为时(shí)下热门主线的中特估行(xíng)情持续发酵(jiào)，市场也预期此次央(yāng)企主题的ETF发售或将从情绪面和资金面助(zhù)推中特估。

　　国企年内涨幅居前，领涨板(bǎn)块方向一览

　　复盘今年以来行情，中特估(gū)行情带动央国企上市公司(sī)价(jià)值重估，同时，其也(yě)催(cuī)化(huà)多个相关板块(kuài)和个股迎来上(shàng)涨行情(qíng)。截(jié)至5月12日(rì)收盘，不(bù)计算年内上市新股，A股整体(tǐ)平(píng)均上涨近6.16％，中(zhōng)位(wèi)数涨幅近2.39％，而(ér)国有企业个(gè)股平均上涨近9.61％（中(zhōng)位数涨幅近5.45％），非国有企业个股(gǔ)平均涨幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中，外资及合资企业仅(jǐn)上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来看(kàn)，年内(nèi)涨幅居前(qián)的国企(qǐ)股(gǔ)中，传媒、计算机、通信、家用电器、建筑(zhù)装饰板块个股(gǔ)均值涨幅相对居前，而基础化(huà)工、食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售、轻工制造、美容护(hù)理板块个股则表现不佳。若分细分板块（申万二级）统计，平均涨幅(fú)居前的方向为出(chū)版、影视(shì)院线、计算(suàn)机设备(bèi)、养(yǎng)殖(zhí)业(yè)、数字媒体板块，而旅游零(líng)售、酒店餐饮、橡胶、能源金(jīn)属、电池板(bǎn)块个股平均(jūn)跌幅居前。

注：分板(bǎn)块统计国企(qǐ)股年内涨跌幅均值

　　行(xíng)情内(nèi)部轮(lún)动分化(huà)，关注景气低估方向

　　随着中特估(gū)行情发酵月余，部分高位人气股近(jìn)期(qī)也有所调整(zhěng)，仅(jǐn)以本(běn)周（5月8日至12日(rì)）行情统计，上海电影、新华文轩、中铝国际等多(duō)股回(huí)调近20％。从资金面来(lái)看，作为(wèi)市场“聪(cōng)明钱”的(de)北向(xiàng)资金近两日（5月11日(rì)至(zhì)12日(rì)）也一别(bié)此前连续6日(rì)加(jiā)仓而减持，不过(guò)，具体个(gè)股方面，仍有不少个股获逆市加仓(cāng)，其中，中(zhōng)国中铁、中(zhōng)国石(shí)化、片仔癀、中国石油、设计总院(yuàn)本周累计加仓均在3亿元以上。

　　山西证券(quàn)近日(rì)研报指出，现(xiàn)有的“中特估(gū)”概念引发的估值修复仍在(zài)演绎。短期行情在热点题材上体现出较高的(de)赚(zhuàn)钱效应。长期在国企(qǐ)改(gǎi)革的深度价值挖掘(jué)方面仍有(yǒu)较大(dà)增长空(kōng)间(jiān)。结合政策方向来看(kàn)，未来(lái)的(de)投资机会主要(yào)围绕以下方向：

　　1）资源整合(hé)型：关注央(yāng)企(qǐ)战略性(xìng)重组(zǔ)和专(zhuān)业(yè)化整(zhěng)合，以(yǐ)及存(cún)在优质(zhì)资(zī)产注入上市平台或重(zhòng)组预期的(de)板块和标的，如军工、交运等。

　　2）基本面改(gǎi)善(shàn)型：此前基本面较(jiào)弱，但因速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉eight: 24px;'>速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉行业(yè)景气、周期上(shàng)行(xíng)等原因，近期有所改善(shàn)，并有望持续(xù)向(xiàng)好(hǎo)，如建(jiàn)筑和船舶制(zhì)造等。

　　3）价值重估(gū)型：此前(qián)估值明显偏低，但是(shì)受益业务预(yù)期与估值逻辑(jí)变化(huà)，催生(shēng)重估行情，如公共(gòng)事(shì)业(yè)领域(yù)与三大通信运(yùn)营商等。重(zhòng)点关注行业：船舶、建筑、军工、公共事业、交运和通信。

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