随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换(huàn)股以及(jí)对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华(huá)基(jī)金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳(ào)亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金王睿等(děng)人也发布(bù)了(le)一季报(bào)，均谈到了自己对(duì)AI领域的(de)密切关(guān)注，但观点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从(cóng)银华基金李晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基(jī)金来(lái)看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年持(chí)有、银华(huá)心(xīn)选一年(nián)持有(yǒu)A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一年持(chí)有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银(yín)华(huá)心(xīn)兴三年持有(yǒu)A 则在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银(yín)华心佳两(liǎng)年(nián)持有期港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作银华中小(xiǎo)盘为例(lì)，前十大重仓股变动(dòng)较大(dà)。今年(nián)一(yī)季度，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中微公司、星环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为(wèi)第一(yī)大重仓(cāng)股，截(jié)至一季报，该基金持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该(gāi)基(jī)金还增(zēng)持了精测(cè)电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意(yì)的是，上(shàng)述“进新”个(gè)股大(dà)多数是(shì)AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶(jīng)澳科(kē)技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一季(jì)度，该基金减持紫(zǐ)光国微(wēi)、华海(hǎi)清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中，李晓星再(zài)次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表达(dá)了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于(yú)今年国内的宏观判断依然是经济(jì)整(zhěng)体稳健复(fù)苏，产业结构调(diào)整继续升(shēng)级，居民(mín)消费信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的技术(shù)，现(xiàn)象级应用推出(chū)后，国内外各巨头(tóu)加速入局(jú)。需要(yào)关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们(men)维持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导(dǎo)体设(shè)备(bèi)、材(cái)料、零部件环(huán)节，中长期 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设将再度提(tí)速。在景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向(xiàng)积(jī)极，全球半导体下(xià)行(xíng)周期接(jiē)近尾声，经历了过(guò)去几个(gè)季度的(de)去库存，有望在今年(nián)下 半年重(zhòng)启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛(pāo)弃较(jiào)多的(de)板块，交易占比和估值(zhí)已经(jīng)处(chù)于历史偏低(dī)的位置(zhì)。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更(gèng)多地(dì)关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更(gèng)多地(dì)关(guān)注利空。我们总体认为现在(zài)市(shì)场对于新(xīn)能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板块的应激(jī)式反(fǎn)应(yīng)。在去年的(de)中报中，我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的(de)风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)在管的6只基金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源(yuán)产(chǎn)业为例，该基金一(yī)季度增(zēng)持(chí)璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了科达(dá)利、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德(dé)时代、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度(dù)最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今(jīn)年一季(jì)度较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股。

　　骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差其(qí)中，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业(yè)，今(jīn)年(nián)一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济先是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著(zhù)的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金(jīn)旗下多位(wèi)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总监(jiān)王(wáng)睿(ruì)在一季(jì)报中表示(shì)，宏观(guān)经济目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观及(jí)货币环境有利(lì)于权益市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了部分(fēn)短期达到目标价的相关品种，并根据收(shōu)益(yì)率预(yù)期的变化调整了(le)一部分科技持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光电等(děng)个股，人福(fú)医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他(tā)目(mù)前持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度(dù)。首先我们相(xiāng)信这是(shì)一(yī)项会对目前的生产和生活方式带来重(zhòng)大变化的技术(shù)变(biàn)革，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的精力(lì)去跟踪和(hé)研究。但另一(yī)方面，我们目前还(hái)无法相对准确的评估这(zhè)项技术革命给具体公司(sī)和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大(dà)部分公司(sī)一个相对(duì)清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加(jiā)相关(guān)的(de)持仓(cāng)。后续我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电(diàn)动(dòng)车(chē)和(hé)光伏表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳，受(shòu)到(dào)了一些短(duǎn)期因(yīn)素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动(dòng)。投资(zī)者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史(shǐ)较低(dī)位骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差置，而这两(liǎng)个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发布了一(yī)季(jì)报(bào)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难(nán)以预(yù)测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却(què)很难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如(rú)何(hé)分(fēn)配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价(jià)值会随着(zhe)时间增长，而非随着(zh骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差e)利润(rùn)波动。所(suǒ)以在海量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的(de)标准是活得(dé)久、 站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势(shì)维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下(xià)能够把长期(qī)利(lì)润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们(men)会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚(chéng)代表作中泰星(xīng)元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集(jí)团(tuán)，增持(chí)了工商银行、建发股(gǔ)份、招商(shāng)银行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没(méi)有大的变(biàn)化，是因为长期(qī)观点没(méi)有大的变化(huà)。对中国经济(jì)的长期乐(lè)观，结(jié)合当前市场提供的较低估值(zhí)水平，让(ràng)我们可以在热点(diǎn)不断切换的(de)市场中保持平和。但投资(zī)是一项苦(kǔ)差(chà)事，需要随(suí)时准(zhǔn)备(bèi)证(zhèng)伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平(píng)的一天(tiān)。

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