金(jīn)融(róng)界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作相关业务，保护(hù)境内(nèi)外(wài)投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关(guān)部(bù)门负责人(rén)表示，未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更加便利(lì)高效的(de)风险管(guǎn)理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控(kòng)、对(duì)等互利的原(yuán)则(zé)下(xià)，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负(fù)责人就《内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》答记(jì)者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的(de)境外投资(zī)者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合(hé)《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)关(guān)于境外央行、国际(jì)金融组织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进(jìn)一步做(zuò)好境外(wài)机(jī)构投资者投(tóu)资银行间债券市场有关(guān)事宜的公告(gào)》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港(gǎng)债券市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成(chéng)银行(xíng)间债券市场准入备案的境(jìng)外(wài)投资者等(děng)，可根(gēn)据(jù)《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可(kě)以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通(tōng)”交易前(qián)可以与(yǔ)交易对(duì)手(shǒu)方签(qiān)署(shǔ)经中国(guó)人民银行认(rèn)可的(de)衍生品主(zhǔ)协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及(jí)中央清算衍(yǎn)生(shēng)品执行(xíng)协(xié)议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生(shēng)品协(xié)议(yì)。境内投资(zī)者应当将是(shì)否签署协议、签署协议(yì)类(lèi)型(xíng)等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究(jiū)制定(dìng)“互(hù)换通(tōng)”衍生品协(xié)议，待(dài)其正式发布后也(yě)可供境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者现阶段可(kě)在银行间市场(chǎng)开展符(fú)合集中清算(suàn)要求的(de)人民币利(lì)率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互(hù)换通(tōng)”下受认可的(de)境外电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受(shòu)认可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受(shòu)认可的境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台为中国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民(mín)币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报价商名单(dān)10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适可在中(zhōng)国外汇交易(yì)中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在(zài)境内电子交(jiāo)易平台达成，交易(yì)一经(jīng)达成即(jí)视为交易已确认。境外(wài)投(tóu)资者(zhě)可通过(guò)中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的(de)境外电子(zi)交易平(píng)台与境内电子交易平台的(de)连接，向境内电子(zi)交易(yì)平台(tái)发送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互换(huàn)通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的境内清算机构(gòu)和香港证监会认(rèn)可(kě)的境(jìng)外(wài)清(qīng)算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构为(wèi)银行间市场清算所股份有限公司(sī)（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可的境外清算机(jī)构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场(chǎng)外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资者开展集中(zhōng)清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场外(wài)结算公司清算会员资格(gé)或(huò)作为清算客户委托场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)综合清算(suàn)会员代理清(qīng)算，并与场外结算公司综合(hé)清算(suàn)会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清算(suàn)要求(qiú)的交易(yì)及时纳入集中清算(suàn)。境外(wài)机构(gòu)通过(guò)场外(wài)结算公(gōng)司或其综合清算会(huì)员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算(suàn)机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清算(suàn)机构作为中央(yāng)对手方针对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排(pái)，并据此与买(mǎi)方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的(de)初始债(zhài)务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司的集中清算审核(hé)后，上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司于(yú)当日将交易进行合(hé)约替(tì)代，进(jìn)入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合(hé)约(yuē)，分别(bié)为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公(gōng)司与上海清算所、上(shàng)海清算所与境(jìng)内参与者(zhě)之间(jiān)的合约。境(jìng)外(wài)与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未(wèi)纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通(tōng)”业务场景下，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间的(de)跨境资金结算主要通过人民币(bì)跨(kuà)境支(zhī)付(fù)系统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银行开立人(rén)民(mín)币基本存款账(zhàng)户和人(rén)民币“互(hù)换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急(jí)结算安排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需要(yào)在应急情况下所(suǒ)融(róng)入资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其(qí)他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针(zhēn)对双方清算所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资(zī)源池(chí)安排。双方向(xiàng)“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一(yī)中央对手方从各自(zì)清(qīng)算参与者收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基(jī)金之外，不用(yòng)于任(rèn)何会员(yuán)机构的违(wéi)约损失分摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公司向资源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以上海清算所名(míng)义于境内(nèi)开立的“互换(huàn)通(tōng)”专(zhuān)用人(rén)民币/外(wài)币(bì)账户，相(xiāng)关账(zhàng)户(hù)内资金可豁(huō)免跨境(jìng)债权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外(wài)结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算(suàn)所每日基于(yú)双方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过(guò)境内外(wài)存(cún)管银行(xíng)办理人民(mín)币(bì)或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机(jī)构应当及时(shí)履行报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池(chí)存管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的(de)交易(yì)如涉及(jí)双(shuāng)边结算(suàn)补偿(cháng)金的(de)，相关境(jìng)内结算(suàn)银行应(yīng)当进行跨境人民币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体应当按(àn)照规定履行国际收支统计申(shēn)报义务，原则(zé)上“互换通”交(jiāo)易和资源池(chí)业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报，补偿金等(děng)不经由上海(hǎi)清算(suàn)所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主(zhǔ)体进行国际收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场的(de)情况，初期(qī)全市(shì)场每日交(jiāo)易(yì)净限额为(wèi)200亿(yì)元人民币（即(jí)全部(bù)境外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的(de)名义本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额(é)为(wèi)40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)风险(xiǎn)敞口上限为(wèi)40亿(yì)元人民币）。未来，可根(gēn)据(jù)市场发展情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行(xíng)应(yīng)当(dāng)遵(zūn)守的人(rén)民币购售业务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购售业(yè)务的相(xiāng)关文件主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人民银行关于(yú)明(míng)确(què)跨境人(rén)民币业务(wù)相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于(yú)调整人(rén)民币购售业(yè)务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关(guān)于加强境外金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购(gòu)售业(yè)务宏观审慎管理有关(guān)事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业(yè)务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币(bì)购售业务(wù)境外参加行和境外清(qīng)算行(xíng)进入(rù)银行间外汇(huì)市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外参加(jiā)行的业务(wù)模式、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报(bào)送(sòng)等相关安(ān)排。根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算(suàn)行在(zài)境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，应(yīng)当(dāng)确保与(yǔ)其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一(yī)、如何(hé)理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原则(zé)上应当(dāng)通过香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外(wài)汇的境外投资(zī)者(zhě)可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可到境(jìng)内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘。初期(qī)，境外(wài)投资(zī)者可选择一家香港结算行(xíng)办理(lǐ)业务(wù)。香港结算行为境(jìng)外投资者办(bàn)理外汇资(zī)金兑换(huàn)时(shí)，应当做(zuò)好真实性审(shěn)核相关(guān)工作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其交易到期(qī)所得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于(yú)非“北向互(hù)换通”投资用(yòng)途，应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和(hé)相(xiāng)关金融市场(chǎng)基础设施应当向中国人(rén)民银行认可的(de)交易报告库报告“北(běi)向互换通”交(jiāo)易相关数据。中(zhōng)国(guó)外汇交易中心是中国人民(mín)银(yín)行认可的(de)“北向(xiàng)互换(huàn)通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易，境内外投资者(zhě)无(wú)需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可以根据(jù)需(xū)要向基础设(shè)施(shī)调取与境外投资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还(hái)会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子交易平(píng)台、境内(nèi)外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适什么发展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)将(jiāng)根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额(é)度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境(jìng)外(wài)投资(zī)者提(tí)供更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当(dāng)局(jú)将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的(de)原(yuán)则(zé)下，适时研(yán)究(jiū)扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适