“一带(dài)一(yī)路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经(jīng)济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在(zài)增(zēng)量(liàng)上(shàng)就可能对(duì)冲美(měi)欧日出口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份的数据再(zài)次验证(zhèng)，当前观察的中国的出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传(chuán)统观察(chá)中国出(chū)口增速的(de)重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国出口结构(gòu)向“一带一(yī)路”国(guó)家谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么转移(yí)，其(qí)对中国出(chū)口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带一路(lù)”国(guó)家偏向内(nèi)陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路运(yùn)输占比和增速(sù)快速上升，导致港口数(shù)据与实际出口(kǒu)增速持续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)与中国出口基本(běn)保(bǎo)持统一趋势，但(dàn)由于(yú)产品结(jié)构差异(yì)，2023年(nián)以来(lái)两者产(chǎn)生较(jiào)大背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期(qī)的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画(谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么huà)外(wài)贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除(chú)低基数影响之外，4月对(duì)俄出(chū)口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂时(shí)回(huí)落，不过整(zhěng)体来(lái)看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延续(xù)“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金额(é)维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去(qù)年低基数原因(yīn)，不过对同比(bǐ)的(de)拉(lā)动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的(de)汽车(chē)出口反映海外车市较高(gāo)景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集(jí)成(chéng)电路4月(yuè)出口量与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么如何去评(píng)估这一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一带一路(lù)出口背(bèi)后存量(liàng)博弈。在(zài)全球经济(jì)和贸(mào)易放缓的背(bèi)景下，我国(guó)出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进(jìn)口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的(de)进口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一(yī)路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个国(guó)家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的进(jìn)口(kǒu)增(zēng)速情(qíng)况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口(kǒu)份额中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带(dài)一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百分(fēn)点并(bìng)不少，我国全年(nián)出口增速可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入世界贸(mào)易(yì)组织后、历(lì)次全球(qiú)经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出具有参(cān)考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基(jī)准假设为美(měi)欧有可能在下(xià)半(bàn)年(nián)陷入(rù)温和(hé)衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经(jīng)济温和(hé)放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并(bìng)考(kǎo)虑(lǜ)价(jià)格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国(guó)出口增(zēng)速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来(lái)自(zì)于两个方面：数据口径(jìng)差异和(hé)欧美经济体的(de)“韧性”。数据(jù)方(fāng)面，各国自中国进口的数据和中国(guó)向各(gè)国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这一差异(yì)还较大，一般而言中(zhōng)国出(chū)口端(duān)的增速会更高，这意味着我们(men)基于“一带一路(lù)”国家进(jìn)口(kǒu)数据的测算是低估(gū)的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入(rù)衰(shuāi)退的时(shí)点存(cún)在较大的不(bù)确定性，可能在(zài)今年下半年、也可(kě)能(néng)在明(míng)年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于(yú)中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的(de)拖累可能(néng)没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情(qíng)二次(cì)冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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