5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日(rì)保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对(duì)于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块(kuài)看(kàn)法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家(jiā)券(quàn)商发布了(le)5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来(lái)看，机(jī)械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者一定程度(dù)与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算机板块关(guān)注度则快(kuài)速下(xià)降，这也与4月(yuè)份行情(qíng)走势相互(hù)印(yìn)证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可能会(huì)成(chéng)为(wèi)AI概(gài)念笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家(jiā)及以上的(de)机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股(gǔ)同时(shí)获得3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电(diàn)子(zi)贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策(cè)略盈(yíng)利(lì)，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演绎体现在热(rè)门金股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构(gòu)的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对五月份(fèn)的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月的大盘(pán)的看(kàn)法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是(shì)电气(qì)设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则(zé)因有那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲事件(jiàn)驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美国股票投(tóu)资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票(piào)市场的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其(qí)他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个(gè)月的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现，则(zé)四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的(de)陆续推(tuī)出和(hé)开(kāi)工(gōng))不会(huì)停止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低(dī)位徘(pái)徊的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略(lüè)认为市(shì)场依然维持震荡格(gé)局(jú)，长期看二级(jí)市场估值体系国际(jì)化(huà)是趋势(shì)，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会(huì)带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这(zhè)种被(bèi)动(dòng)局面(miàn)的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂(zàn)时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经济会出现持(chí)续或(huò)者大幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的回落(luò)是(shì)衰(shuāi)退性(xìng)的，不意(yì)味着流(liú)动性出现(xiàn)主动(dòng)式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资(zī)策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩(jì)增长确(què)定性高、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环(huán)境，一些(xiē)积极因(yīn)素(sù)正出现，将给(gěi)市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股(gǔ)业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市特(tè)征(zhēng)没(méi)变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继(jì)续(xù);其(qí)次，前期(qī)小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲来(lái)自(zì)房地(dì)产等领域带来(lái)的经(jīng)济下行(xíng)动能(néng)，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调(diào)整依(yī)然(rán)是政策主要目(mù)标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不全(quán)面放松的(de)情况下(xià)，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变(biàn)基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌(diē)格局(jú)。

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