今年以来，港(gǎng)股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等(děng)行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市(shì)场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优(yōu)化(huà)下(xià)的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同(tóng)份额分开(kāi)统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基(jī)金(jīn)。截至一季度(dù)末，这些基(jī)金的(de)港股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科(kē)技指数为(wèi)代表的港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基(jī)金经理在一季度(dù)加(jiā)大了对港(gǎng)股的投资(zī)力度(dù)，提升港股配置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的前十(shí)只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领(lǐng)域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年持有基(jī)金基金经(jīng)理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场投资(zī)机会：中国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度(dù)加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入(rù)尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金(jīn)经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字经济(jì)的代(dài)表行业为互(hù)联(lián)网和先进制(zhì)造(zào)，在(zài)经历了过去2年的(de)合规整(zhěng)治及业相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示务(wù)梳理后，股价均处在(zài)价值投(tóu)资(zī)区域，具有良好的(de)投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通(tōng)过推出人(rén)工智(zhì)能相关模(mó)型及应用，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以及对外输(shū)出算(suàn)法和(hé)算(suàn)力。作为人工(gōng)智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数(shù)字经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内(nèi)地，中国(guó)内地(dì)经(jīng)济的环比上(shàng)行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的(de)环比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下(xià)港股(gǔ)公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于(yú)基(jī)数效应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的(de)估值仍(réng)将(jiāng)受到一定程(chéng)度(dù)的压制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司受情绪(xù)影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药行业(yè)仍(réng)将处(chù)在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四(sì)季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示较多的龙头(tóu)公司(sī)可能会出(chū)现一(yī)定的调整，但是通过自(zì)下(xià)而上的方式(shì)生(shēng)物医(yī)药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好(hǎo)成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金(jīn)经理付倍(bèi)佳(jiā)表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预(yù)计(jì)港股(gǔ)市场已经进入(rù)了(le)企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风(fēng)险溢价(jià)均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资主线(xiàn)：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国经(jīng)济修复有望(wàng)成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前(qián)期(qī)降本增效优的(de)行业(yè)和(hé)板(bǎn)块(kuài)更有望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同(tóng)时(shí)部分(fēn)龙(lóng)头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收入扩张(zhāng)机会，有望开(kāi)启(qǐ)二次(cì)增(zēng)长曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行(xíng)风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持(chí)续性超预期的行业。供(gōng)需(xū)格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业(yè)，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升(shēng)的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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