北交所开市至(zhì)今(jīn)一年(nián)半，公(gōng)募基金投(tóu)资北交所步伐不断推进，除了推(tuī)出北(běi)证50指数(shù)基金(jīn)、北交所(suǒ)主题(tí)基(jī)金(jīn)、“专精特(tè)新(xīn)”主(zhǔ)题基金外，存量产(chǎn)品(pǐn)也加大北交所(suǒ)布局(jú)力度，今(jīn)年(nián)更有新基金密(mì)集公告可(kě)投北交(jiāo)所股票。

　　多(duō)家(jiā)公(gōng)募机构及人(rén)士(shì)表(biǎo)示，随着北证50指(zhǐ)数推出，北交所活跃度抬升，部分公(gōng)司(sī)表现良好，叠加较低的估值水(shuǐ)平，公募(mù)基金等专业投资者积极挖(wā)掘北交所(suǒ)投资机遇，投向北交所的意愿也在增加。从长期投资的角度看，北交所股(gǔ)票处于投资相对早期(qī)阶段，更具成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠(guān)军和科技、制造(zào)等(děng)行业(yè)，长期(qī)投(tóu)资价值受到公募资金的青睐。

　　新(xīn)基金(jīn)公告可投(tóu)北交所

　　专业机构挖掘北交所投资机会

　　据记者统计(jì)，截至5月(yuè)13日，今年以(yǐ)来累(lèi)计有申万菱信(xìn)沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成长驱动(dòng)、银(yín)华心质混(hùn)合、中庚港股(gǔ)通价(jià)值(zhí)18个(gè)月等十多只次新(xīn)基金公告可投(tóu)资于北京证券交(jiāo)易所上(shàng)市股票(piào)，并揭示了相关风险。

　　除(chú)了基金产(chǎn)品外，还有华商(shāng)、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等多家基金公司也(yě)发布公告称，北交所上市股票(piào)是国内(nèi)依法发行上市(shì)的股票，属于基金法规定的“上市交(jiāo)易的股票”。在遵守基(jī)金(jīn)合(hé)同所(suǒ)规定的投资目标、投资策略、投资范围(wéi)、资产配置比例、风(fēng)险收益特征和(hé)相关风险控制指(zhǐ)标等前提下，公(gōng)司旗(qí)下(xià)基金可参与北交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)的投资。旗下新增基(jī)金如(rú)果符合(hé)基金合(hé)同(tóng)的有关规(guī)定，亦可投(tóu)资北交(jiāo)所上市股票。

　　谈及上(shàng)述现象，中信(xìn)建投基金相关(guān)投研人士表示，公募新(xīn)基金(jīn)之所以密集公(gōng)告可投北交所，一方面表明专业投(tóu)资机构敏锐地发现了北交所(suǒ)相关股票潜在的投资机(jī)会，开始加大布(bù)局力度；另(lìng)一方面(miàn)，北交(jiāo)所上市公司是除(chú)沪深两市以外国内最优质公司的(de)代表(biǎo)，许多标的当前估值(zhí)水平(píng)偏(piān)低，具备投(tóu)资价值。

　　景顺长城(chéng)基金也认为，一方面从持仓数量和持股总量的角度来看，公募(mù)参(cān)与北交所意愿(yuàn)在持续增加(jiā)。另一方面，相较于上证、深证，北交所上市公(gōng)司数量、总体规模较小，流动性较弱，去年11月(yuè)北(běi)交所推出北(běi)证50指数(shù)以来，被动资金(jīn)的(de)加入使得整个板块(kuài)的成(chéng)交变得更加活跃，同时(shí)，部分公司的良好表现(xiàn)也使得(dé)越来越多(duō)投资者关注到(dào)北交(jiāo)所，自然也引来更多资金的关(guān)注。

　　鑫元基金也表示，公募基金(jīn)的配置(zhì)意愿，主要取决于北交所(suǒ)市场的(de)赚钱效应、可投标的(de)稀缺(quē)性(xìng)以及专精特新(xīn)领域的景(jǐng)气(qì)度。而近期(qī)北(běi)交所市场(chǎng)出现积极信号(hào)：2022年(nián)年报中，多只公募(mù)基金(jīn)产(chǎn)品出现在北交所公司前十大股东名单中；北交所较(jiào)大规模(mó)公司去年业(yè)绩(jì)涨势良好，今(jīn)年一季度盈利表(biǎo)现继续向好；次新(xīn)基金在(zài)北交所的持股集中度高。“预计随着后(hòu)续市(shì)场(chǎng)流动性(xìng)的(de)改善和创新(xīn)型中小企业的(de)高速成(chéng)长，北交所投资(zī)有望实现戴(dài)维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动(dòng)性等制约，初步“试水”北交所市场的公募基(jī)金，在投资比例、策(cè)略(lüè)上也存在(zài)差(chà)异，但未来会加大对北(běi)交所市场的(de)研究和投资。

两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃　　鑫元基金表(biǎo)示，结(jié)合(hé)北交所的战(zhàn)略定位和上市公司(sī)“小而(ér)美”的(de)特(tè)征，预(yù)计次新(xīn)基金投资将深入(rù)细分产业链的研究(jiū)，挖掘市场前景(jǐng)大、竞争壁(bì)垒高、业绩确(què)定性强(qiáng)的个股机会。同时，也可根据主板上一(yī)些成长赛道(dào)的公司估(gū)值(zhí)水平，在北(běi)交所中(zhōng)进行映射，选择估值水平(píng)显著偏低的公(gōng)司进行投资。在(zài)组合配置上，力求(qiú)均衡和(hé)风险分散，降低中小企业经营波动大的风险。此外，北交(jiāo)所相关基金也会积极(jí)参与转板、新股发行等投资(zī)机会。

　　中信(xìn)建(jiàn)投基金上述投研人(rén)士也称(chēng)，我们高度重视北交(jiāo)所(suǒ)投(tóu)资机会(huì)，目(mù)前有一只北(běi)交所主题基金(jīn)，未来一方面会根据市场情况，择机发(fā)行更多以北交所股(gǔ)票为主要投资范围的基金(jīn)产品(pǐn)，另一方(fāng)面，不排除将存量(liàng)基金产(chǎn)品(pǐn)的投资范(fàn)围(wéi)扩大至北交所股票，同(tóng)时会增加研究(jiū)团队拓(tuò)展对北交所股(gǔ)票(piào)的研究深度和(hé)广(guǎng)度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿元(yuán)

　　持有数量达历史最(zuì)高(gāo)

　　从公募持仓北交(jiāo)所股票总市(shì)值情况看，截至2022年底，全市场公募基金(jīn)持有两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃北交所个股数量(liàng)82只(zhǐ)，达到历(lì)史最高水平；持股(gǔ)总量(liàng)2.44亿股，半年增长24％；但持仓(cāng)总(zǒng)市值43.2亿元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公(gōng)募投资(zī)北交所总市值总体呈现震荡攀升的态(tài)势。

　　“北交(jiāo)所开(kāi)板初期上市公(gōng)司中，与新能(néng)源行业相关的个股(gǔ)市值(zhí)占比较(jiào)高，而去年下半年新能源行业整体回调幅度较大，带动投资(zī)北(běi)交所市值有(yǒu)所回落。”景顺长城基金相关负责人(rén)称。

　　而(ér)从今年年初看，北(běi)证50指数一度(dù)出现(xiàn)快速上涨(zhǎng)势头，2月(yuè)份以来震荡(dàng)下(xià)行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不(bù)过，从长期投资的角度看，北交所(suǒ)的投资价(jià)值仍然受到公募资金的青睐(lài)。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)基(jī)金表示(shì)，北交所当下呈现(xiàn)的特征类似于(yú)一级半的市场，即投资阶(jiē)段相比(bǐ)一(yī)级市场（股权投(tóu)资）更(gèng)加(jiā)成熟，但对比上证、深证(zhèng)的大多数(shù)公(gōng)司而(ér)言又相对早(zǎo)期，可(kě)投资(zī)标的规模也相对更小(xiǎo)；但从(cóng)长期投资的角度来说，这也意味着(zhe)更(gèng)大的成长空间和收(shōu)益率预(yù)期，故我们(men)认为北交所具备(bèi)良好的长(zhǎng)期投资价值(zhí)。

　　具体落实在投资层面(miàn)，景(jǐng)顺长城基金表示(shì)，我(wǒ)们对于具体行业没有(yǒu)明确的偏好，但是整体还是比(bǐ)较看好细(xì)分行(xíng)业(yè)的(de)、符合“专精(jīng)特新”属性的隐(yǐn)形冠(guān)军：这些(xiē)公司(sī)虽(suī)然(rán)普遍规模较小(xiǎo)、受到(dào)的关(guān)注度可(kě)能不高，但在其所属行(xíng)业中拥有较强(qiáng)的竞争(zhēng)力，在研(yán)发投入的强度上、成(chéng)长性指标上(shàng)，也(yě)不(bù)弱于创(chuàng)业板、科创板的上市公司，而且(qiě)由(yóu)于市(shì)值(zhí)较小，可能(néng)反而拥有更大的(de)成长空间(jiān)。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)也(yě)表示，从中长期视角看(kàn)，随着北交所(suǒ)交(jiāo)易制度(dù)的不断完善(shàn)、已上市企业(yè)的投资价值(zhí)不断明确，以(yǐ)及(jí)场内流动性不断提升，势必会吸引更多优秀(xiù)的企业、活跃(yuè)的资金流入。北证50指数估值有向上修复(fù)的空间，当前配置的(de)性价比较(jiào)高，胜率和赔率都非常(cháng)具备(bèi)吸(xī)引力。

　　结合(hé)当前的(de)北交所整体估值水平(píng)，叠加2023年下半年打开的(de)降息(xī)窗(chuāng)口，鑫元(yuán)基金将(jiāng)重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注成长(zhǎng)赛道，尤(yóu)其是具有专(zhuān)精特新特性的成(chéng)长股。在(zài)行业的(de)稀(xī)缺(quē)性方面(miàn)，投资者可重点关注具有(yǒu)高成(chéng)长性、国产(chǎn)化逻辑强的优质产业链。更(gèng)多的阿(ā)尔(ěr)法收益(yì)可能聚焦在科技和制造两(liǎng)大赛道，包括(kuò)汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军工蕴藏较(jiào)多左(zuǒ)侧(cè)投资机(jī)会(huì)。

　　中(zhōng)信建投基金相关(guān)投研人(rén)士也(yě)称(chēng)，北交所有一大批(pī)优秀的创新型中小企业，借国(guó)家(jiā)政(zhèng)策(cè)支持的(de)东风和(hé)企业自身(shēn)的努力(lì)，我们相信会有相当(dāng)体量的企(qǐ)业(yè)成长成为大型企业，这个成长的过(guò)程会给投资(zī)者带来丰厚回(huí)报(bào)，因此我们认为北(běi)交所具备长期投(tóu)资价值。“具体细分(fēn)而言，我们更加(jiā)看好(hǎo)电力设备、机械设备、医药生物等(děng)三个领(lǐng)域。”

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