金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白(bái)糖(táng)期(qī)货正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期之(zhī)前(qián)的最(zuì)后一个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交(jiāo)易所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的(de)白糖周期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖(táng)主(zhǔ)力期货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白(bái)糖主力合约正在(zài)上演最后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之(zhī)内(nèi)，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初(chū)才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白糖(táng)主力合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期(qī)十分(fēn)准时(shí)，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与白糖期货的(de)种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发布沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家(bù)的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今年(nián)4月(yuè)底，甜(tián)菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白(bái)糖(táng)产量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品价格指数(shù)出现1年以来的(de)首(shǒu)次回升(shēng)，食(shí)糖、肉(ròu)类(lèi)及(jí)大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国(gu沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家ó)、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前(qián)十位食糖(táng)产量约(yuē)占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降(jiàng)危机，加上(shàng)政府实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出(chū)答(dá)案(àn)。

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