如果要论二季(jì)度迄今，全球股票市场(chǎng)中最(zuì)为靓丽(lì)的一道“风景线”，那(nà)么显然(rán)非日本股市莫属！

　　周五（5月19日(rì)），日经225指数进一步强(qiáng)势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下了自(zì)1990年8月以来(lái)的新高，收在30808.35点。在本周早些时候(hòu)，东(dōng)证指(zhǐ)数已经率先(xiān)创下了1990年8月3日以(yǐ)来的最高收盘点位。

　　多(duō)组对(duì)比可(kě)以显示出日股今年以来的强(qiáng)势：东证指数年(nián)内已累(lèi)计上涨(zhǎng)了逾15％，远远超过了标普500指数约9％的(de)涨幅。截止本周(zhōu)三，追踪日(rì)本股市的最大(dà)规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度迄今的(de)短短一(yī)个半(bàn)月，日股的涨幅更是在全球主要股指中(zhōng)几(jǐ)无敌手(shǒu)……

　　日(rì)股为何能一举领涨全球？对于许多国(guó)际(jì)市场的(de)投(tóu)资者而言，近来提到日股的(de)优异表现，脑海中第一时间(jiān)浮现(xiàn)出(chū)的，无疑都是“股神”巴菲特在上月对(duì)日(rì)本(běn)市场(chǎng)表(biǎo)现出的强烈投资意(yì)愿。正(zhèng)是巴菲特进一步增持了日本五大商社(shè)仓(cāng)位(wèi)，令越来越(yuè)多的业内人士(shì)开始注意到这一(yī)全球第三大经济体的巨大(dà)投资(zī)机会(huì)。

　　不过，日股本(běn)轮爆(bào)发(fā)背后的成功(gōng)秘诀(jué)，真的(de)仅仅只是获得(dé)了“股神”的青睐吗？

　　答案显然没那么(me)简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团(tuán)队(duì)联席主管Carl Vine看来，并不是巴菲特的出现让日股(gǔ)变得吸(xī)引人。巴菲特所看(kàn)到的（机会）其(qí)实也正是其他人眼下正(zhèng)在看到的，人们对日股(gǔ)的前景正(zhèng)感到非常兴奋！

　　至于究竟有哪(nǎ)些因素在(zài)推动着日(rì)股上涨？“干(gàn)货(huò)”其实有很多……

　　狂热的外(wài)资买(mǎi)需(xū)

　　根据东(dōng)京(jīng)证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示，外国(guó)投资者目前已经连续第(dì)六(liù)周(zhōu)成为了(le)日(rì)本股票的(de)净买(mǎi)家。在此(cǐ)期(qī)间，外(wài)国投资者大举涌入(rù)了日(rì)股股票(piào)和期(qī)货(huò)市场，净流入逾300亿美元，是过去(qù)10年最大规模的资金(jīn)流入之一(yī)。

　　根据交易所的(de)数据，在截至(zhì)5月12日的(de)最近(jìn)一(yī)周内，海外交易者又净买入了(le)价值7810亿日元（约合57亿(yì)美(měi)元）的股票和期货。

　　杰富瑞日本股票策(cè)略师Shrikant Kale表示，自2012年“安(ān)倍经济学”时代(dài)初期(qī)以(yǐ)来，他就从未见过外国投资者对(duì)日(rì)本如此感兴趣。

　　在欧(ōu)美银行(xíng)系统不稳定和信用紧缩(suō)风险的(de)笼罩下，越来越(yuè)多(duō)的(de)海外投资者似乎(hū)看(kàn)到了日本股市(shì)作为避险地的(de)“稳定性”。日(rì)本股票给人的长期低迷印象正(zhèng)在(zài)减弱，持续稳定在(zài)1美(měi)元兑换130日元的日元(yuán)汇(huì)率、以及股(gǔ)神(shén)巴菲特对日本五大(dà)商社的增持，也令不少海外(wài)投(tóu)资者(zhě)对投资日(rì)本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本公(gōng)司就(jiù)表示，近来已受到了越来越(yuè)多(duō)平时不太关注日本市(shì)场(chǎng)的海外投(tóu)资者的咨询。不(bù)少海(hǎi)外投资者在看到(dào)日本股市的涨幅(fú)超过(guò)美(měi)股(gǔ)后(hòu)，开始调查其中的(de)原因，他(tā)们的(de)建仓买(mǎi)入又进一步促(cù)使股市上涨，形成(chéng)了目前的良性循环。

　　一(yī)个值得留意的现象是，在巴菲特上月公开表(biǎo)态(tài)力(lì)挺日股后，包括对冲(chōng)基(jī)金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内华尔街资本(běn)也已相继造访日本。这些海外资金(jīn)有意复(fù)制(zhì)巴菲特的(de)策略，通过低(dī)成本日元(yuán)融(róng)资押注高股息日(rì)元资产。

　　其实，巴菲特在日本五大商社上(shàng)的加大投资(zī)，也存在着在国际市场上分(fēn)散(sàn)投资对象的想(xiǎng)法。虽然巴菲特相信美(měi)国的增长潜(qián)力，但(dàn)过度(dù)集中会(huì)产(chǎn)生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全(quán)球投资策(cè)略(lüè)师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是在波(bō)动性远低(dī)于美国科技股(gǔ)的情况(kuàng)下实现(xiàn)的。这意(yì)味着日本股市对美国投资(zī)者来说应该颇有吸引力。对美国债务上限的担忧可能也刺激(jī)了(le)一(yī)些“末日准备者(zhě)”涌(yǒng)入日本(běn)股(gǔ)市，以此(cǐ)作为避险手段。

　　法国兴业银行分(fēn)析(xī)师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等(děng)人在周二的一份报告中(zhōng)也表示，“外(wài)资的回归(guī)是日本(běn)股(gǔ)市复苏的重(zhòng)要标志。（我们）将继续对日本(běn)股票维持超配，并偏向(xiàng)银(yín)行、金融和(hé)价(jià)值股的(de)投资。”

　　深层次的(de)企(qǐ)业治理变革

　　当(dāng)然，在海外(wài)投资者今年对日(rì)本产生兴趣之前，他们此(cǐ)前在这片“失(shī)落(luò)地带(dài)”曾经(jīng)历过长(zhǎng)达(dá)数十(shí)年虚假的(de)曙光和令人(rén)失(shī)望的低(dī)回报。那么这一次，即便有着避(bì)险(xiǎn)和多元(yuán)化分散投资的需求，他们又(yòu)为何铁了(le)心一定(dìng)要来日本市场(chǎng)？日本市场的吸引力就一定远(yuǎn)超全球其他(tā)地区(qū)吗(ma)？

　　这便不得不提日本市场眼下正(zhèng)经(jīng)历的一场“蜕变”了！

　　金融服务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日(rì)本股市本轮上涨的主要(yào)原因还源于治理标准(zhǔn)的提(tí)高，以及企(qǐ)业部门推动向股东返(fǎn)还(hái)现金。日(rì)本(běn)多年的公司治理(lǐ)改革已开始见(jiàn)效，这项(xiàng)改革最(zuì)凝神静气的意思 凝神静气是成语吗初由已故(gù)前首(shǒu)相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本企业的派息(xī)已大(dà)幅增加(jiā)，在截至今年(nián)3月的财年中，日本企业(yè)宣布的回购规模(mó)已(yǐ)飙升(shēng)至9.7万亿(yì)日元(yuán)（合(hé)714亿美元）的历史(shǐ)最(zuì)高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近50％的日(rì)本公司资(zī)产(chǎn)负债表上有净现金，而美(měi)国的这一(yī)比例只有(yǒu)20％多一点；东证(zhèng)指(zhǐ)数成分股公(gōng)司(sī)中约(yuē)有(yǒu)54％的公司股(gǔ)价低于每(měi)股账(zhàng)面价值，而标(biāo)普500指数成分股中(zhōng)这一比例仅为7％。单(dān)从市净率等估(gū)值(zhí)指标来看(kàn)，这就(jiù)为日本股市提供了更坚实的底部和(hé)更高的上(shàng)限。

　　今(jīn)年(nián)3月底，东京(凝神静气的意思 凝神静气是成语吗jīng)证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)为了(le)改(gǎi)变股价跌(diē)破每股净(jìng)资产——市净率低(dī)于1倍的(de)情况，还请求上市企业在意识到资本成(chéng)本的前提下推进经营并(bìng)公布改(gǎi)善方(fāng)案等。

　　与此相(xiāng)呼(hū)应的行动已开始扩(kuò)大(dà)。4月下旬，JVC建(jiàn)伍株式会社(shè)推(tuī)出(chū)了力争“早(zǎo)日(rì)实现市净率超过1倍”的中(zhōng)期经营计划(huà)和股票回购，股(gǔ)价随后大涨近4成(chéng)。清(qīng)水(shuǐ)建设株式(shì)会社4月下旬也宣布了上限200亿日元的(de)股票回购和(hé)积(jī)极压(yā)缩政策性持股的方针，该公司(sī)股(gǔ)价随后(hòu)上(shàng)涨了10％。

　　包(bāo)括(kuò)软银、丰田汽(qì)车、三菱(líng)商(shāng)事在内的日本龙头企(qǐ)业在近期公布财报时，也均宣布了新的股票回购(gòu)计划。不少分析(xī)师预计(jì)，到今(jīn)年(nián)5月底，各(gè)日本上市公司的回购规(guī)模将(jiāng)进一步创下(xià)新纪录。

　　高(gāo)盛首席(xí)日(rì)本股票策略师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正引起许(xǔ)多海外投(tóu)资者的共鸣，他(tā)们开始看到这方面的有利证(zhèng)据。在交易所这些变化(huà)的推动下(xià)，许多公司正在回购股份，厘清经常令人困惑的(de)交叉持股，并(bìng)在定期公开会(huì)议之前与股东进行更(gèng)密切的接触(chù)。”

　　对(duì)冲(chōng)基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东京证(zhèng)交所的(de)鼓励意味着“过去两(liǎng)年在这方面发生的事情比过去30年还要多”，这是股市充满活力(lì)表现的(de)最大单一原因。他(tā)们对(duì)提高(gāo)股本(běn)回报(bào)率有着坚定(dìng)的(de)态度，希望(wàng)市(shì)值上升(shēng)。

　　宽(kuān)货币、稳经济

　　最后，日本(běn)央行目前依然宽松的货币(bì)政策和日本相对稳健的经济基本(běn)面，显然也(yě)对日(rì)股的表(biǎo)现构(gòu)成了提(tí)振。

　　尽管(guǎn)新行长植田(tián)和男(nán)上月已走马上任，但日本央行暂时仍未改变其大规(guī)模的货币宽松路线。即便日(rì)本(běn)通货膨胀率(lǜ)超过了央(yāng)行(xíng)2％的(de)目(mù)标，但植(zhí)田和男依然强(qiáng)调，“还不(bù)能放(fàng)心(xīn)地说通胀（达到了央行目(mù)标）”。

　　相(xiāng)比之下，欧美央行今年上半(bàn)年(nián)还在持(chí)续加息，并已被迫在物价与经济稳定之间作出艰难抉择(zé)。继(jì)续宽松的日本央行(xíng)眼(yǎn)下依(yī)然处于能让海(hǎi)外(wài)投资者(zhě)放心(xīn)购买的状态。

　　日本宏观经济的表现目前也(yě)相(xiāng)对更为(wèi)稳健。日本内阁府17日(rì)公布(bù)的数据显示，今年前三个月日本国内(nèi)生(shēng)产总(zǒng)值(zhí)（GDP）折合(hé)成年率增(zēng)长1.6％，创下了近三个季度以来新(xīn)高。

　　日本国家旅游(yóu)局(jú)表示(shì)，受益于中国放宽旅(lǚ)行(xíng)限制，4月商务(wù)和休(xiū)闲外国游客(kè)人数从此前的182万攀升至(zhì)195万。高盛(shèng)策略师在(zài)报告中(zhōng)指(zhǐ)出，考(kǎo)虑到(dào)入境旅游(yóu)业复苏、强(qiáng)劲资本支出(chū)计划(huà)和(hé)日本央(yāng)行持(chí)续宽松等积极因素，日本这个世界第三大经济(jì)体的前景十分强劲。

　　值得一提(tí)的是，从经济合作与(yǔ)发展组织的经济前(qián)景指数来看，日本目前是七(qī)国(guó)集(jí)团中(zhōng)唯一一个超(chāo)过(guò)临(lín)界线100的。

　　日本第三(sān)大(dà)在(zài)线经纪商(shāng)Monex的首(shǒu)席(xí)策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的(de)业绩似乎相当不错(cuò)，重(zhòng)要的(de)汽车(chē)行业预计利润将增长。以内(nèi)需(xū)为导向的(de)企业正受益于入(rù)境(jìng)游增长的前景(jǐng)，而大型银行也获(huò)得了丰(fēng)厚的收益。预计日本股市到今年年(nián)底将进一步上(shàng)涨10％或更多。

　　里昂证券也认为，日本股市今年的涨势或将延续(xù)下(xià)去(qù)，因盈(yíng)利增(zēng)长、股(gǔ)票回购和(hé)估值(zhí)仍处于低(dī)位吸引了买家，巴菲特的(de)认可、公司治理(lǐ)的改善均提振(zhèn)了市场，而企业(yè)财报的不(bù)俗表现或有望成(chéng)为(wèi)最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 凝神静气的意思 凝神静气是成语吗