5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商发布(bù)了5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行(xíng)业(yè)来看(kàn)，机(jī)械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板(bǎn)块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多(duō)只金股，两者一定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最为明显，计(jì)算(suàn)机板块关(guān)注度则快速(sù)下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走势(shì)相互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关(guā乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年n)。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只(zhǐ)金(jīn)股同(tóng)时(shí)被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券(quàn)商(shāng)金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则(zé)表现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月的大盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建议多(duō)看(kàn)少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港通、个股期(qī)权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期(qī)的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了(le)美国(guó)股票投资的一(yī)个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于(yú)现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年(nián)均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续(xù)推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格(gé)风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重(zhòng)回下行(xíng)通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格(gé)局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡(dàng)格(gé)局，长期看(kàn)二级(jí)市场估值(zhí)体(tǐ)系(xì)国际化是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国(guó)企改革红利释(shì)放非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商(shāng)策(cè)略(lüè)判断在去杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要么减少负(fù)债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票(piào)供给压(yā)力，市场尚(shàng)未走出(chū)这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或(huò)者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动(dòng)性出现主动式改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票(piào)供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘(pán)股如(rú)医药(yào)、家(jiā)电、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲观(guān)预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点望提振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的政策(cè)取向来看，短(duǎn)期(qī)打(dǎ)破(pò)概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市(shì)场下跌后5月(yuè)有些积极因(yīn)素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激(jī)下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等(děng)领域(yù)带来的经济下(xià)行动能，基本面预期很(hěn)有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改革(gé)和结构调(diào)整依然是(shì)政(zhèng)策主要目(mù)标，政府不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放(fàng)松的情况(kuàng)下(xià)，房地产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都(dōu)有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措施(shī)亦难(nán)以改变基本(běn)面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势(shì)下跌格局。

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