美国(guó)银行业危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资(zī)产出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业(yè)务或(huò)部分(fēn)业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘(pìn)请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出(chū)考虑可能出售的消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售在内的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明确认了周三的(de)媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜在(zài)的(de)投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超(chāo)出(chū)正常水(shuǐ)平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行股价(jià)继续(xù)暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资产等(děng)战(zhàn)略选项的(de)媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行危机火上浇油(yóu)的第一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯(sī)达(dá)克(kè)综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银(yín)行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会(huì)。会上，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副(fù)主席(xí)托(tuō)马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行(xíng)和第一(yī)共和银行有非常独(dú)特的(de)商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密(mì)集型的(de)科技以及生物医学初创企(qǐ)业(yè)；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而(ér)签(qiān)名银行则(zé)有大量的(de)数字资产风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动(dòng)背后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区银(yín)行股(gǔ)本(běn)周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于(yú)地区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越(yuè)来(lái)越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显示(shì)，在美国银(yín)行体系动荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国(guó)人担心他们在银行或其(qí)他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资(zī)金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的(de)时期测量过这(zhè)一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危机得到(dào)解(jiě)决后，人(rén)们(men)对存(cún)款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安(ān)全的高度担(dān)忧可(kě)能并非(fēi)美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到(dào)一架无(wú)人机袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成(chéng)人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策(cè)会议，决定(dìng)将欧元区三(sān)大关(guān)键利率均(jūn)上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率(lǜ)从(cóng)本(běn)月10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专(zhuān)家(jiā)预(yù)计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压(yā)制，外盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利(lì)率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上(shàng)涨0尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自(zì)身基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多(duō)体现(xiàn)的是金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，近(jìn)期美(měi)国(guó)再度出现破产银行，造成(chéng)美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析(xī)师高健告诉(sù)期货日报(bào)记者，近期海外(wài)宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美(měi)国银行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上(shàng)限问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担心该问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文(wén)件警告称，如(rú)果不(bù)提高债务上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态(tài)，对股市(shì)和商品等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务(wù)上(shàng)限临期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不确定性较(jiào)大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会(huì)由日度(dù)级别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分析师(shī)郑梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美(měi)国经济(jì)难以获得(dé)动能。叠(dié)加美(měi)国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济(jì)面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联(lián)储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力(lì)于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止加(jiā)息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三方面探索货币政策路(lù)径(jìng)，如果6月初(chū)之前高利率(lǜ)带(dài)来尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系的风(fēng)险事(shì)件进一(yī)步(bù)扩大，美联储或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关(guān)注(zhù)点在于(yú)美联储是否会在接(jiē)下来的(de)议息会议中暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大(dà)跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的(de)加成；二是当(dāng)前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘(pán)面上的(de)表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘(pán)面(miàn)也要重点留(liú)意(yì)是(shì)否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅(fú)下(xià)滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的(de)中东(dōng)产油国(guó)为(wèi)稳定油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市(shì)场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格的(de)突破上(shàng)行仍(réng)需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年(nián)内低点，短(duǎn)线观(guān)察前(qián)低的支撑力度。未(wèi)来能否驱(qū)动原油破位向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息对大(dà)宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储(chǔ)连续(xù)大(dà)幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部(bù)可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段(duàn)性底部或(huò)已出(chū)现，将(jiāng)进入一(yī)段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥青期(qī)货假期后首个交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美(měi)国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了(le)成本(běn)端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位(wèi)，对(duì)比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端(duān)需(xū)求未有明显回(huí)暖，沥青基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师(shī)董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产能(néng)利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥(lì)青(qīng)生(shēng)产，华北部(bù)分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工(gōng)率持续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期(qī)货能化分析(xī)师(shī)汤剑林(lín)称(chēng)，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩(suō)限制(zhì)生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺(quē)的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节(jié)性淡季(jì)，南方开始进入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观(guān)预(yù)期仍(réng)在(zài)，且(qiě)随着气(qì)温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期沥青价格(gé)波(bō)动的主要逻(luó)辑在(zài)于成本(běn)端原(yuán)油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥(lì)青估值(zhí)处于偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产(chǎn)成本下(xià)移(yí)，沥(lì)青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体库存持(chí)续(xù)累积，但仍(réng)处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂(liè)解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难(nán)改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动加大了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货研究院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升(shēng)10个(gè)百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调(diào)油需求也(yě)不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等(děng)有检修计(jì)划(huà)，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为(wèi)积极(jí)，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预(yù)计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库(kù)存进入(rù)4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从(cóng)年初(chū)开始，韩(hán)国(guó)就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分装置开(kāi)工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下(xià)滑(huá)的(de)利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周度(dù)回升的态势(shì)。最大的(de)利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格(gé)走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系