今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的(de)互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业(yè)等。

　　一(yī)季(jì)度港股基(jī)金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至(zhì)一季度末(mò)，这些基(jī)金的港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生(shēng)科技(jì)指数为(wèi)代表(biǎo)的(de)港股数字经(jīng)济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在一季(jì)度(dù)加大了对(duì)港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪(hù)港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.8黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗2％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时港股(gǔ)通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统计(jì)，截至(zhì)一(yī)季(jì)报，被陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金重仓(cāng)的前十(shí)大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料(liào)等(děng)领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排(pái)序，加仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)前十只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电(diàn)国际电力(lì)股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有基金(jīn)基金经理史博在一季(jì)度中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续(xù)增加，非制造(zào)业恢复速(sù)度加快；海外无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数据(jù)以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味(wèi)着了加息进(jìn)入(rù)尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复(fù)的互(hù)联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径表示，港股数字(zì)经济的(de)代表行(xíng)业为互联网和(hé)先(xiān)进制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合规(guī)整(zhěng)治及业(yè)务梳理后(hòu)，股价均(jūn)处(chù)在价(jià)值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台和算(suàn)法的整合能(néng)力，通(tōng)过推出人工(gōng)智能相关模型及(jí)应(yīng)用，提升(shēng)自身运营(yíng)效率，以及对外输(shū)出算法(fǎ)和算力。作(zuò)为人工(gōng)智能(néng)赋能各个行业(yè)的元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部(bù)分的企业盈(yíng)利来源于中国(guó)内地，中(zhōng)国内(nèi)地(dì)经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环(huán)比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的(de)红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司(sī)可能(néng)会出现(xiàn)一定的(de)调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而(ér)上的(de)方(fāng)式生物医药(yào)行(xíng)业仍将有机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即(jí)将进入(rù)企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸(xī)引力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值(zhí)均(jūn)在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高位(wèi)的背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国经(jīng)济修复(fù)有望成为全球投资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期(qī)降本增效优(yōu)的行业和板块更有望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈(yíng)利预测有较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮(lún)的(de)收入扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分(fēn)医(yī)药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的(de)机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于(yú)下行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在(zài)低位(wèi)、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提(tí)升的高股(gǔ)息资产的投(tóu)资机(jī)会，如通信、石(shí)油石化等。

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