昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商(shāng)品期货(huò)全线(xiàn)下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股(gǔ)又崩了(le)，第(dì)一共和(hé)银行(xíng)股价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股再(zài)次大跌(diē)，导致美国国债价格飙(biāo)升(shēng)，短期市场利率(lǜ)大幅(fú)下跌，债券(quàn)交易(yì)员不再完全押注美(měi)联(lián)储会再(zài)加息25个基(jī)点。6月的美(měi)联储利率掉期合(hé)约目前反映出，央(yāng)行基准利率(lǜ)仅比当前有效联邦基金(jīn)利率高出20个基(jī)点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一(yī)次加息的(de)可能性约为80％。而(ér)本周早些时(shí)候(hòu)，交易员认为美联(lián)储在5月份加息几乎是肯(kěn)定(dìng)的，且6月份有可能进(jìn)一(yī)步加息。除了大(dà)幅(fú)降低加息的可能性外，掉期交易还显示(shì)，市场对利(lì)率见(jiàn)顶后(hòu)美联储(chǔ)降(jiàng)息的(de)押注有所(suǒ)增加，他们预计到(dào)年底联邦基金利(lì)率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加(jiā)坡(pō)铁矿石指数期货05合约(yuē)跌(diē)破(pò)100美元/吨(dūn)，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原油期(qī)货收跌2.37％，报(bào)80.77美(měi)元/桶。外盘有色金(jīn)属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天(tiān)深夜(yè)，白(bái)宫发布声明(míng)称，美国总(zǒng)统拜登将(jiāng)否决众(zhòng)议院议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出(chū)的债务上限方案。白(bái)宫称：众议院共和党人(rén)必须在没(méi)有(yǒu)任何(hé)要求和条件的情况下(xià)打消违(wéi)约的(de)可能性，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项将债务上(shàng)限问(wèn)题和削减支出捆绑的(de)计(jì)划，要(yào)将债务上限上调(diào)1.5万亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部(bù)长耶伦警告(gào)称(chēng)，如果(guǒ)美国(guó)国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由此产生的债务违约将在美国引(yǐn)发(fā)一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年(nián)的利(lì)率上升。

　　耶(yé)伦当天(tiān)表示，债务违约(yuē)将(jiāng)导致失业(yè)率上升，同(tóng)时使美国(guó)家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增(zēng)加。耶伦称，提(tí)高或暂(zàn)停(tíng)31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国会的一(yī)项“基本责任”，如(rú)果(guǒ)违约将产生一场经济(jì)和金融灾难，使借贷成本(běn)永久提高，增加未来的投资成本。如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美(měi)国企业将面(miàn)临信贷市场的(de)恶(è)化，政府将(jiāng)可能无法向(xiàng)军人家庭和依赖社会保障的老(lǎo)年(nián)人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选(xuǎn)连(lián)任美(měi)国总统(tǒng)

　　北京时(shí)间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的(de)连任竞选(xuǎn)。法新社(shè)称，拜登(dēng)将(jiāng)“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道(dào)：“每一代人都要经(jīng)历为(wèi)了民主挺(tǐng)身而出的时刻，为了他(tā)们(men)的基(jī)本自(zì)由挺身而出(chū)。我相信这是我们的(de)时刻。这(zhè)就是我竞选连任美国总统的(de)原因。加入我们，让我们完成这(zhè)项任务(wù)。”拜登还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社(shè)分析(xī)称，目前拜登在民(mín)主(zhǔ)党内(nèi)部没有真(zhēn)正(zhèng)的挑战者(zhě)，但他的年龄可(kě)能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁(suì)，到第二任(rèn)期结束(shù)时，这位资深民(mín)主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发(fā)布的一项(xiàng)民调显(xiǎn)示，70％的(de)美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄(líng)是一个主要或次要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工(gōng)作安排

　　昨日(rì)，国内各家期货交易所公(gōng)布(bù)劳(láo)动(dòng)节期间有(yǒu)关工作安排，调(diào)整相关期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上(shàng)期所通(tōng)知称，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个未出现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为10％；白银期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为(wèi)13％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥(lì)青期(qī)货合(hé)约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为12％；锡期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘(pán)结算时，黄金期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)7％；其他品种期货合约(yuē)的交易保证金比例和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，国际铜期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时(shí)，所有品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖(táng)、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤(xiān)期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的(de)合约(yuē)未出现涨跌停板单边市的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时(shí)起，上述品种期货合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯(lǜ)乙烯期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化(huà)石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各(gè)期货持仓量最大(dà)的(de)合约未出现涨跌(diē)停板单边无连(lián)续报(bào)价的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和(hé)鸡蛋(dàn)期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套期(qī)保值(zhí)交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为7％，投机交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液(yè)化石油气期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平恢复(fù)至(zhì)节(jié)前标准；其他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)和(hé)交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平维持不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日(rì)结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)相关(guān)品种持仓量最大的合约未出现单(dān)边市的第(dì)一个(gè)交易日结算(suàn)时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权(quán)各合约(yuē)的保证金调整系(xì)数根据(jù)相应股指期货(huò)的交易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广(guǎng)期所公告(gào)称，自4月27日结(jié)算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工(gōng)业硅品种持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的(de)第一个交易(yì)日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱(ruò)，生猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主(zhǔ)力(lì)LH2307合约收(shōu)盘(pán)至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至(zhì)4月25日，全(quán)国均价15.24元(yuán)/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期(qī)货(huò)分(fēn)析师孙(sūn)一鸣表示，近期生(shēng)猪现(xiàn)货偏强的主要(yào)原(yuán)因有(yǒu)四点：一是短期(qī)二(èr)次(cì)育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二是(shì)来自政策面(miàn)的支撑；三是近(jìn)期降雨导致调运不便；四是(shì)“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预期为主(zhǔ)，昨(zuó)日盘面下跌的主要逻辑依旧(jiù)在(zài)于产业基本面偏(piān)弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地(dì)猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且(qiě)南北部分(fēn)区域二次育肥采(cǎi)购量增(zēng)加，政(zhèng)策消息稳市信号(hào)相(xiāng)对(duì)强烈，期(qī)现(xiàn)货价(jià)格(gé)同(tóng)时上涨(zhǎng)。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显承(chéng)压。同时，套保资金介入(rù)。因(yīn)此(cǐ)周二(èr)期货盘面减仓大(dà)跌。”华(huá)联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪(zhū)存栏以及生猪(zhū)存栏(lán)依(yī)旧(jiù)处于高位(wèi)，意味着今年一季度去产能不(bù)及(jí)预(yù)期，供应偏(piān)宽松是(shì)事实。从目(mù)前的存栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今年下半年(nián)市场(chǎng)不会出现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态，供应宽松大概率延长至(zhì)今年下半年。

　　格林大华(huá)期(qī)货生猪分析(xī)师张(zhāng)晓君介绍，从(cóng)月度初生仔(zǎi)猪来(lái)看(kàn)，农业部监测数(shù)据(jù)显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅(fú)逐月增加(jiā)，至少对应到(dào)今年7月生猪出(chū)栏(lán)供给相(xiāng)对(duì)充足。从出栏体(tǐ)重来看，当前生猪(zhū)出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年(nián)增加约(yuē)3％，预计(jì)二育猪源(yuán)仍将支撑(chēng)出(chū)栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪养殖(zhí)逐步向(xiàng)规模(mó)化、集团(tuán)化(huà)方向发展(zhǎn)，而且规模(mó)化占比(bǐ)得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大(dà)猪存栏(lán)量明显高于去年同(tóng)期(qī)，产能较为充(chōng)裕(yù)。同时，2023年中央一(yī)号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁(fán)母猪为主的生(shēng)猪产能调控”，将(jiāng)全(quán)国能繁母猪数(shù)量稳(wěn)定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可(kě)见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰场持续(xù)入(rù)冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创(chuàng)资讯数据(jù)显示(shì)，截至4月20日(rì)，全(quán)国冻品(pǐn)库容率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻(dòng)品(pǐn)持续出库，目前冻品的(de)高库存水平(píng)将(jiāng)抑制猪(zhū)价上涨空间。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总结为(wèi)持续向好(hǎo)发展态势，政策引导及市场预期向好，加上居民收入增加、消费意愿增强等(děng)利好因素(sù)，都是猪肉消(xiāo)费的助力(lì)。但是(shì)，实(shí)际需求却一(yī)直(zhí)不温不火。目前看(kàn)，今(jīn)年生猪(zhū)的需求(qiú)大概率将(jiāng)回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求好转(zhuǎn)主要在于冻品入库以及二育(yù)支撑，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前“五(wǔ)一”备货基(jī)本(běn)收尾(wěi)，从走量看并未出现明显提升，随着二季度气温(wēn)升(shēng)高，需(xū)求逐步降低，预计(jì)需求再次回归(guī)至低迷状(zhuàng)态(tài)。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏计划或继续增加(jiā)，市场整体处于供大于求状态，现货价格“五一(yī)”后或(huò)继续回落为(wèi)主，盘(pán)面(miàn)升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供(gōng)给相(xiāng)对充足，限(xiàn)制(zhì)猪价大幅(fú)上涨。短期来看，“五(wǔ)一(yī)”小长假前，终端备货启(qǐ)动(dòng)，集(jí)团场缩量(liàng)挺价，支撑猪(zhū)价(jià)短线反(fǎn)弹。然而，假(jiǎ)期效应过后(hòu)，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需(xū)基本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资(zī)金(jīn)已经提前反映了市场情(qíng)绪(xù)。建(jiàn)议投(tóu)资者控制仓(cāng)位，防范假期(qī)风(fēng)险。

　　蒋琴(qín)认为(wèi)，综(zōng)合(hé)来(lái)看，猪价(jià)颓势不改(gǎi)，大(dà)概率仍(réng)将保持低位盘整(zhěng)运(yùn)行(xíng)状态。不过，市场预期二季度二次(cì)育肥缓慢入场，行(xíng)情或(huò)好于一季度(dù)。按照(zhào)官方能繁存栏数据(jù)推算(suàn)，今年(nián)3到10月，生猪理论(lùn)出(chū)栏量处于逐步(bù)增(zēng)加的阶段，并(bìng)于10月(yuè)份达到理论出栏(lán)峰(fēng)值，11月生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)大概率(lǜ)环(huán)比下降(jiàng)。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预期下，相(xiāng)对支撑当期生(shēng)猪价格，故目(mù)前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过(guò)在国家良好调(diào)控之下，能繁母猪产能(néng)并未过度去化(huà)，生猪存出(chū)栏量保(bǎo)持稳定，猪价不具备持续大幅(fú苏州区号是多少)上涨的基础条件。在国家政策端稳定(dìng)猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操(cāo)作(zuò)上，建(jiàn)议(yì)养殖(zhí)端锚定成(chéng)本，择机卖出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大幅下跌(diē)，连(lián)续第(dì)三个交易(yì)日下滑，并(bìng)触及约(yuē)一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行(xíng)情变化多集中在(zài)需求端的扰动(dòng)，一(yī)方(fāng)面，印度洗船(chuán)事件(jiàn)为(wèi)盘苏州区号是多少面(miàn)带来了压力(lì)；另一方面，市场对于第二波新冠(guān)疫情可能到来从而降低国内需求的(de)担(dān)忧则进一步(bù)加速(sù)了盘面下滑(huá)。”国联期货农产品事(shì)业部分析师姜颖告(gào)诉期货日(rì)报(bào)记者(zhě)，根据新加坡、日本等(děng)海外经验，第二波(bō)疫情的波(bō)及范(fàn)围预计很(hěn)大概(gài)率将小于第一波，短期情绪(xù)释放后，棕(zōng)榈油将回归基本面(miàn)。从相(xiāng)关因素的梳(shū)理来(lái)看，目(mù)前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时(shí)期货油脂分析师孙(sūn)啸(xiào)介(jiè)绍，开斋(zhāi)节后市场延(yán)续了产(chǎn)地未来供需转宽(kuān)松(sōng)的交易逻辑(jí)。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个交易日均(jūn)有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结构也显示出市(shì)场(chǎng)对东(dōng)南亚(yà)地区棕榈油食(shí)用需求转入(rù)淡季以及印尼可能放(fàng)松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到(dào)强(qiáng)化。数据显示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为(wèi)历史同(tóng)期(qī)最高水平，仅环(huán)比1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于(yú)平均季节性(xìng)减量。目前产地已步入增(zēng)产季，在马(mǎ)来(lái)西(xī)亚(yà)摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未来整体产(chǎn)量可(kě)能(néng)非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增(zēng)，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤(zhòu)降(jiàng)，斋月节备货结束、主要进(jìn)口国植物油供应(yīng)充(chōng)足，印(yìn)度3月(yuè)棕(zōng)榈油库存(cún)仍(réng)有59万吨，植物油(yóu)库存则继(jì)续增高至345万吨，充足的库存(cún)和竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货(huò)油(yóu)脂(zhī)油料(liào)分析师郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月(yuè)1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕(zōng)榈(lǘ)油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构(gòu)呈宽松趋势(shì)。不过(guò)，4月(yuè)份处在复产初期，且今(jīn)年4月份工作日较少，产(chǎn)量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开(kāi)始小(xiǎo)幅度累(lèi)库(kù)，且随着复(fù)产利多增(zēng)强和出(chū)口前景不佳持续(xù)，后期马棕继续(xù)面临累库压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压回(h苏州区号是多少uí)调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度食(shí)用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置(zhì)，其(qí)中棕榈(lǘ)油进(jìn)口量(liàng)高达72.8万(wàn)吨，占比突(tū)出(chū)。但(dàn)是其国内食用油峰值库存问题仍未解(jiě)决。截至3月末(mò)，其(qí)食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前已(yǐ)经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕(zōng)榈油(yóu)进口需求大概率出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕(zōng)榈油近月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所(suǒ)修(xiū)复，近月进(jìn)口(kǒu)偏(piān)低(dī)，远月买船有所增加(jiā)。海关数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进(jìn)口量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目(mù)前(qián)国内棕榈油港口库存仍处(chù)在历(lì)史同期高(gāo)点，截(jié)至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随着(zhe)气温(wēn)升(shēng)高及棕榈油消费进一步好转，需(xū)求有(yǒu)望(wàng)回升(shēng)，国内棕(zōng)榈(lǘ)油继续呈现去(qù)库走势(shì)。

　　展望后(hòu)市(shì)，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将随(suí)油脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可能。5月份(fèn)东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国(guó)最为明(míng)显(xiǎn)，印尼次之。如果出(chū)现持续干(gàn)燥(zào)天气(qì)，产区(qū)增(zēng)产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短(duǎn)期棕榈(lǘ)油尚(shàng)存利(lì)多因(yīn)素支撑。国内贸易商进口利润深(shēn)度亏损，5月船期频(pín)现洗(xǐ)船，进(jìn)口到港数量(liàng)将明显减(jiǎn)少。在(zài)此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季(jì)节性回(huí)暖。第二轮疫(yì)情虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复的(de)大势(shì)，国内库存短期内仍可能(néng)加速去化。长(zhǎng)期市场对于未来供应充裕的预期基(jī)本一致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步入增(zēng)产周期(qī)，供(gōng)应(yīng)增加而出口需求较差，未来产地(dì)存在累(lèi)库(kù)预期。与此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于(yú)历史极低负值，棕榈油(yóu)价格(gé)丧失竞争优(yōu)势，在豆(dòu)油、菜油未来(lái)存在集中供应(yīng)压力的情(qíng)况下，棕(zōng)榈(lǘ)油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期(qī)利多因(yīn)素对盘(pán)面有一定支撑，价格或以区间调整为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济环境(jìng)偏弱，价格重心或(huò)逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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