金融(róng)界5月22日消息 日本股市走出了泡沫(mò)经济崩溃以(yǐ)来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数(shù)收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日(rì)本泡(pào)沫经(jīng)济崩(bēng)溃以(yǐ)来的最高(gāo)收(shōu)盘价。今年(nián)以来，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本可能(néng)正接近十(shí)年一遇的牛(niú)市。

　　海外资金是(shì)不可或缺力(lì)量(liàng)

　　对于日本股市爆发(fā)，海外(wài)资金是不可或缺的力量。数据显示(shì)，海外投资者对日本股票需求(qiú)稳(wěn)健。根据日本交易所集团，4月海外(wài)投资者净买入(rù)价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以来最(zuì)大规模的(de)外国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日(rì)本股票的最大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿(yì)日元(yuán)。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日(rì)本股(gǔ)市爆发(fā)导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特(tè)的出手，成为日本股市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的(de)伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克希(xī)尔”）首(shǒu)次披露，其收购了日本(běn)前(qián)五大贸易公司每家略高于5%的股份。这五大贸(mào)易公司分别(bié)是伊藤忠商(shāng)事、三(sān)菱商事、三(sān)井物(wù)产、住友商事和丸(wán)红(hóng)。自首次披露(lù)之后，巴菲特已3次购买(mǎi)并(bìng)扩大(dà)了对日本五大(dà)商社的股份持(chí)晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好有(yǒu)量。

　　从近(jìn)期数据(jù)披露可以看出(chū)，伯克希尔哈撒(sā)韦(wéi)目前在日(rì)本持有的股票比(bǐ)在美国(guó)以(yǐ)外任何其他国家都多。今年(nián)早些时候，巴菲特增持了日(rì)本五大商社(shè)，并暗示将进一步投(tóu)资日本股票。现年92岁的他还(hái)在上个月罕见地(dì)访问日本(běn)。

　　在5月(yuè)初巴菲特股(gǔ)东大会上，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投资日本商社的(de)决定(dìng)其实(shí)非常简单，也非(fēi)常容易理解，我们可能和这五家(jiā)公司都有过业务来往。从整体来看，这(zhè)些(xiē)公司能够支付(fù)不错的分红，在某些情况下也会回购股票(piào)，我们(men)也能很好地理解他们所拥有的一(yī)大堆业务，同时我们还能通过(guò)融资解决(jué)汇率(lǜ)风险问(wèn)题。所以我们就开始购买了，甚至这件事(shì)情一开(kāi)始(shǐ)我(wǒ)都没有告诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行的(de)部(bù)分(fēn)原(yuán)因是为了(le)向这些公司介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔非保险业务副董(dǒng)事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为巴(bā)菲特的接班(bān)人(rén)），因(yīn)为(wèi)接(jiē)下来双(shuāng)方可(kě)能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提(tí)前三年布局的巴菲(fēi)特已经赚麻(má)了，巴菲(fēi)特再次(cì)用行动告诉大家姜(jiāng)还是老(lǎo)的辣(là)。

　　除了(le)巴菲特(tè)，还(hái)有其(qí)他(tā)大佬也在紧锣密(mì)鼓(gǔ)的行(xíng)动中。4月初造(zào)访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫(fū)·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年(nián)早些时候决定(dìng)重新在东(dōng)京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日(rì)本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财(cái)年（截至(zhì)2023年3月）合并财报（国际(jì)会计准则）于5月(yuè)9日全部出炉。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著名投资家(jiā)沃伦·巴菲特开(kāi)始大量持股的2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍(bèi)以(yǐ)上。

　　日本5大商社的合计(jì)净利润在短短2年(nián)时间里增加到了(le)4.3倍。股价也(yě)上涨(zhǎng)到(dào)了巴(bā)菲特宣(xuān)布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓的(de)美国苹果(guǒ)和美国可口可(kě)乐股(gǔ)票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化

　　国泰君安(ān)国(guó)际宏观(guān)在(zài)研报(bào)中指(zhǐ)出(chū)在(zài)过(guò)去(qù)的(de)三十年(nián)中，日本(běn)经历了漫长而痛(tòng)苦的(de)通缩，也被认为将(jiāng)会撤离世界(jiè)舞(wǔ)台的中心。但其并没(méi)有完全失(shī)去竞(jìng)争优势，与此同时，在国(guó)际格局大(dà)变化的(de)背景下，日本经济的边际变化(huà)值得研究并重视。

　　国泰君安(ān)表(biǎo)示在新的地缘政治(zhì)格局(jú)下，日本在(zài)亚太格局中扮演了更(gèng)加重要(yào)的角(jiǎo)色(sè)，同时日本在芯片等产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)中野(yě)心勃(bó)勃(bó)，这都成(chéng)为了边际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会(huì)发现日本的设备投资开始进入加速(sù)期，这背后(hòu)有产业自身发展的原(yuán)因，也(yě)暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略显僵化的政治格局(jú)，在(zài)全球动(dòng)荡(dàng)的(de)大背景下反而成为了(le)“避风(fēng)港”。与此同时(shí)，劳动力(lì)的下滑趋(qū)势(shì)固然不(bù)可避(bì)免，但(dàn)良(liáng)好(hǎo)的医(yī)疗体系以及人工智能的发展(zhǎn)，也(yě)意(yì)味(wèi)着劳动力萎缩的风险(xiǎn)在(zài)一(yī)定程度上(shàng)出现了下降。

　　3、日(rì)本监(jiān)管层的推动

　　近年来，日本监管层(céng)持(chí)续(xù)推动企业经营能力的改善和价值的修复，其(qí)中敦促企业对投资者提高(gāo)回报、鼓励企业(yè)公(gōng)开回(huí)购成为改革重(zhòng)要抓手(shǒu)。尤其(qí)是在(zài)今(jīn)年3月底，东京(jīng)证券交易(yì)所为了改(gǎi)变大量个股股价(jià)跌破净值的情(qíng)况，发布《关(guān)于实现关注(zhù)资金成本(běn)和股价经营要求》要(yào)求上市公司提高企(qǐ)业价值和资本效(xiào)率从而提升股(gǔ)价后(hòu)，日本股市开始掀起(qǐ)一(yī)波回购热(rè)潮。

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