财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意(yì)也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是(shì)上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消(xiāo)费者感受到(dào)汽车消费(fèi)的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国泰君安(ān)表示，此(cǐ)社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说前车企大幅降价(jià)导致消费者(zhě)对电动(dòng)车的观望(wàng)心(xīn)态有望(wàng)逐渐(jià社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说n)改善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的(de)价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策(cè)略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称，乐(lè)观来看，国内动力(lì)电(diàn)池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商(shāng)库(kù)存水平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平(píng)，并带动(dòng)上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的(de)情况看(kàn)，一些电池龙头企业(yè)5月(yuè)份的排产预(yù)计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低，环(huán)比增幅更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全(quán)面(miàn)恢复生产，排(pái)产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反转，目前仍(réng)难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一(yī)方面还需要看终(zhōng)端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去(qù)年(nián)四季(jì)度(dù)开始(shǐ)便启动大规模(mó)去库存举措，这一举措在(zài)一季度(dù)实际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业(yè)内人士直(zhí)言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一季(jì)度报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁(níng)德时代的库(kù)存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格(gé)和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了(le)市(shì)场热议(yì)。就在26日召(zhào)开的中国(guó)汽车(chē)动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会(huì)常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在(zài)一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常(cháng)的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前(qián)大(dà)幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价(jià)值链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全(quán)梳(shū)理，这些业内人(rén)士和分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走(zǒu)势进行预(yù)判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人士(shì)指出(chū)，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入调(diào)整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游(yóu)车市(shì)短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来增(zēng)长空(kōng)间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据(jù)高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购(gòu)方(fāng)面(miàn)，电池(chí)厂(chǎng)商和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新(xīn)能源(yuán)汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季(jì)度(dù)到(dào)来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价(jià)格可能(néng)会有(yǒu)回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅(fú)度不可(kě)能(néng)太大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表示，因为经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更(gèng)加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格(gé)谈判(pàn)上会(huì)更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回(huí)收布局，来自终端(duān)材料回收(shōu)的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的(de)产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业(yè)的运作(zuò)模式(shì)正从(cóng)“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到下游车(chē)企(qǐ)，产业链各个环节的(de)价格以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则(zé)认为，当前上游库存(cún)水平(píng)依旧(jiù)处(chù)于(yú)高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不(bù)是一(yī)个下游获利(lì)、上游承压的简单故(gù)事

　　过去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的(de)价格下跌过快，但这并不(bù)为业内(nèi)人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格(gé)矿业(yè)一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大(dà)公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下降(jiàng)周期中获得更(gèng)多(duō)市(shì)场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下(xià)降中发(fā)生过(guò)的事。而(ér)同(tóng)环节(jié)的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下(xià)降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利(lì)好中国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的(de)血，使他们(men)更能(néng)承受价格下跌和可(kě)能的(de)未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公(gōng)司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于(yú)5万元(yuán)/吨(dūn)的价(jià)格(gé)采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交(jiāo)易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得(dé)上游更低成本的资(zī)源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更(gèng)能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益(yì)，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可(kě)能一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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