随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基(jī)金经理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车(chē)、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资(zī)机会。他(tā)认为AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济(jì)等热(rè)门概念的(de)创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人(rén)也发(fā)布(bù)了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不(bù)同。

　　嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思trong>“果链”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度(dù)大(dà)幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两年持有期(qī)、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心兴(xīng)三年(nián)持有(yǒu)A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华(huá)心(xīn)佳两年持(chí)有(yǒu)期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年(nián)一(yī)季度，立讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用(yòng)友网络、中科(kē)创达(dá)、中微公司(sī)、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立(lì)讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目(mù)前持有(yǒu)市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳(ào)科(kē)技、德业(yè)股(gǔ)份、晶科(kē)能(néng)源、海光(guāng)信(xìn)息、复旦微电、锦浪科(kē)技(jì)则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基(jī)金减持紫光(guāng)国微、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了(le)些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于今年国内的(de)宏(hóng)观判(pàn)断依(yī)然是(shì)经济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居(jū)民消(xiāo)费信心(xīn)逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点(diǎn)变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市(shì)场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局(jú)。需(xū)要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的(de)算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产替代(dài)方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料(liào)、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积(jī)极验证导入(rù)，国(guó)内(nèi)晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将(jiāng)再度提(tí)速。在(zài)景气复苏(sū)方向，我们的看(kàn) 法边际转向积极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了(le)过去(qù)几个季度的去(qù)库存，有望在(zài)今年下 半(bàn)年(nián)重启上行周期，向上弹性(xìng)取决(jué)于下(xià)游(yóu)需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是(shì)一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占(zhàn)比和估值(zhí)已(yǐ)经处于历(lì)史偏低的位置。只是(shì)市场(chǎng)对(duì)于上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我们总体认为现在市(shì)场对于新能源(yuán)板块的(de)担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块(kuài)的(de)应激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提(tí)到了新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目(mù)前这(zhè)个时间段，具有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能(néng)源(yuán)相关(guān)个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基(jī)金(jīn)平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从(cóng)去年(nián)底75.82％上(shàng)升到今年一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一(yī)年(nián)定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来(lái)看(kàn)，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞(pú)泰来(lái)，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁(níng)德时代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最大的是(shì)中伟股份，今(jīn)年(nián)一季度(dù)较(jiào)去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进(jìn)”前十(shí)大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基(jī)金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中，减持幅度(dù)最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一(yī)季(jì)报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历(lì)了(le)疫情复(fù)苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现(xiàn)实(shí)”的担忧，随(suí)后又(yòu)出现了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ) 和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投(tóu)资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)旗下多位基(jī)金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，宏观(guān)经(jīng)济目前处在一(yī)个温(wēn)和(hé)复苏的通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观(guān)及货币(bì)环境(jìng)有(yǒu)利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思有可能会是震(zhèn)荡(dàng)上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短期达到目标(biāo)价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预(yù)期的(de)变化调整(zhěng)了一(yī)部(bù)分科技持(chí)仓(cāng)。具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，以(yǐ)其(qí)代(dài)表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基(jī)金在一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个(gè)股，人(rén)福医药“新进(jìn)”前十(shí)大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于人工智能(néng)这(zhè)一非常(cháng)宏大的命(mìng)题，他目前持(chí)谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这(zhè)是一项会对目前(qián)的生产和生活(huó)方式带来(lái)重大变(biàn)化的技术变革(gé)，值得我们(men)投(tóu)入非常(cháng)多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目前还(hái)无法相对(duì)准确的评估这项技术革命给具(jù)体公司和行业格局(jú)带来的影响，也不(bù)能(néng)给出大(dà)部分(fēn)公(gōng)司一个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂(zàn)时(shí)还没有明显(xiǎn)增(zēng)加相关的持仓。后续(xù)我(wǒ)们(men)会(huì)紧密跟踪。一季度我们(men)持仓(cāng)较多(duō)的电动车和光伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到了一(yī)些(xiē)短期因素(sù)的(de)干扰，投资者的(de)信(xìn)心出现了(le)波动。投(tóu)资(zī)者预期(qī)变化导致部(bù)分(fēn)个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业(yè)未来的发展方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有(yǒu)躺平(píng)的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也发(fā)布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的(de)市场走势再(zài)次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是(shì)难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程(chéng)中最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告(gào)诉(sù)我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的(de)投资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是(shì)活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚(chéng)代表作中泰(tài)星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬(yáng)农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为(wèi)长期(qī)观点没有大的变(biàn)化(huà)。对中国经(jīng)济的长期(qī)乐观(guān)，结合当(dāng)前市(shì)场提(tí)供的较低估值(zhí)水平，让我们可以在(zài)热点不断切(qiè)换的市场中保持平(píng)和(hé)。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时准备(bèi)证(zhèng)伪自(zì)己的观点(diǎn)，需要(yào)保持学习，永远没有(yǒu)躺平(píng)的(de)一天。

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