5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行(xíng)大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受(shòu)到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓规模(mó)小幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大(dà)持仓标的在总市值中的(de)占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产(chǎn)一季度(dù)前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持(chí)仓(cāng)前(qián)十大重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼(pīn)多(duō)多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达(dá)、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度(dù)增持拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增持拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季(jì)度增(zēng)持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不(bù)负众望，从(cóng)股(gǔ)价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今(jīn)年2月初便(biàn)戛(jiá)然而止了(le)，景林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一(yī)季(jì)度(dù)，景林资产(chǎn)在(zài)美股(gǔ)的操(cāo)作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的当属重(zhòng)点加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建仓了(le)好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个(gè)股股价均处于震荡态势(shì)，并无太多(duō)亮(liàng)眼表现。

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　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从全行业来看，不同年龄层的(de)用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政(zhèng)策(cè)推行之后，目前(qián)行业(yè)政策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但(dàn)过程中很(hěn)多公(gōng)司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多(duō)年(nián)积(jī)累的口碑和公信力，品(pǐn)牌2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗的(de)护城河依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教(jiào)育(yù)领域业(yè)务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等(děng)新业务(wù)成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和现金流(liú)稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上资(zī)金充足，当时(shí)的估(gū)值(zhí)下有(yǒu)足够的安全边(biān)际。在过去(qù)几个季(jì)度的(de)财报中(zhōng)，我们(men)看到(dào)了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高(gāo)毅资(zī)产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是(shì)标的选择似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存(cún)在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资(zī)料显(xiǎn)示，截(jié)至今年(nián)一(yī)季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅(yì)资产大(dà)举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向，中(zhōng)特(tè)估支线也(yě)由暗转明(míng)，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中(zhōng)特(tè)估仅(jǐn)热闹(nào)了一两天(tiān)，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更是大(dà)幅杀跌(diē)，高位股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观数(shù)据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常(cháng)，因而与往年(nián)相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则(zé)是明显跌落(luò)，而(ér)今年(nián)4月信贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷(dài)回落的主要原因。而企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款继续保持同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融(róng)增速回(huí)落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证(zhèng)券的(de)点评称，4月下(xià)旬(xún)票据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在(zài)压降票据(jù)等低效资(zī)产，对分(fēn)行收票额度控制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬(xún)已经收了很多(duō)票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已(yǐ)经快要接近(jìn)零利率了，信(xìn)贷再度出现深度(dù)负增(zēng)长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能(néng)还需(xū)要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然(rán)累计(jì)不小的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人(rén)工智(zhì)能这边，在未有增量资(zī)金进场(chǎng)的情(qíng)况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的(de)难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当(dāng)下(xià)市场交易(yì)机制应(yīng)要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人(rén)工智(zhì)能，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他(tā)们的机(jī)构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有苦难(nán)言(yán).......

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