中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同(tóng)期获(huò)批(pī)的野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题(tí)如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家(jiā)证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年(nián)报(bào)/财务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成为(wèi)外资控股券商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，实属和属实区别在哪，实属与属实的区别正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行业务手续(xù)费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念好了(le)中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的(de)双(shuāng)增长。<实属和属实区别在哪，实属与属实的区别/p>

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内(nèi)排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持(chí)股权(quán)，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作取得进(jìn)一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资(zī)源(yuán)，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)是进入(rù)中国时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了(le)沪(hù)深交易(yì)所(suǒ)互联互通(tōng)全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布(bù)一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信(xìn)的(de)收购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)之(zhī)间达成(chéng)协议(yì)和合并(bìng)计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并(bìng)计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述(shù)合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持(chí)续经(jīng)营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司设立实属和属实区别在哪，实属与属实的区别规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及(jí)股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的(de)限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野(yě)村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业(yè)务持续推(tuī)进(jìn)的(de)基础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)财(cái)富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端(duān)财富(fù)人(rén)群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集(jí)团跨(kuà)境(jìng)合作四(sì)个方面入(rù)手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投(tóu)资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金(jīn)融(róng)产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配(pèi)置为核心进(jìn)行新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富(fù)管理综合(hé)解决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战略(lüè)规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进(jìn)私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本(běn)市(shì)场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全方(fāng)位(wèi)资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善(shàn)投资解(jiě)决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客(kè)户在同一(yī)策(cè)略下提供差(chà)异(yì)化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不(bù)断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不断加大(dà)，各(gè)外(wài)资(zī)金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限于(yú)从事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外(wài)资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才(cái)证券等(děng)多家(jiā)外(wài)资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等先后在京(jīng)会见美(měi)国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到中国经(jīng)济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资(zī)机(jī)构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司既带来了国(guó)际金融(róng)机(jī)构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击(jī)，也带来了通(tōng)过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前(qián)证券(quàn)行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科技(jì)对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格(gé)局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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