一(yī)度被(bèi)称为“机构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投(tóu)资者不(bù)仅在新(xīn)发基(jī)金中占据主流，存量(liàng)产品也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示(shì)，在基金行(xíng)业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具(jù)优势(shì)被投资者逐渐认(rèn)知(zhī)，以及投资热点轮(lún)动(dòng)加(jiā)快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟踪效率(lǜ)较高(gāo)等背景下，国内资(zī)本市场正在经历股民转(zhuǎn)基(jī)民，由(yóu)“投个(gè)股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬(tái)升(shēng)，有利于投(tóu)资者分散(sàn)风险，提高市(shì)场交易(yì)活跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者(zhě)俨然成(chéng)为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全(quán)市场数据看，2022年个人(rén)投(tóu)资者比例为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了(le)机构(gòu)资金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人(rén)投资者占比的变(biàn)化，华(huá)泰柏瑞指数(shù)投资部总(zǒng)监(jiān)助理、基金(jīn)经理李沐阳表(biǎo)示，2018年(nián)以前，权益类ETF的(de)规模(mó)主要集中在几大宽基ETF，一般都是机(jī)构投(tóu)资者做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨(yǔ)后436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡春笋般出(chū)现，叠加全行业指数相关业务(wù)同仁(rén)在ETF投教工(gōng)作(zuò)上的(de)共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的(de)优势，越来越被普通个人投资者认知，从而使个人(rén)股票(piào)占(zhàn)比的大幅(fú)提升。

　　具体到今(jīn)年新(xīn)发ETF个(gè)人占比较高的(de)现象，国泰基金也分析，今(jīn)年(nián)以来(lái)A股(gǔ)市场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新发产品募(mù)资环境(jìng)比较好(hǎo)，也越来越受到个(gè)人投资(zī)者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由(yóu)股(gǔ)民(mín)转化而来，这些个人(rén)投资者也(yě)认识到(dào)ETF持有一(yī)篮子股票，胜(shèng)率大(dà)概率更高，相对(duì)于(yú)个股来说，也(yě)能更好地分(fēn)散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新上市的(de)ETF，而机构投(tóu)资者(zhě)对于时间成本的把控较严(yán)格，在看准投资机(jī)会后，更(gèng)倾向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个(gè)人占比(bǐ)呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持(chí)行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年(nián)数(shù)据看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资(zī)者(zhě)风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超过了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来(lái)看(kàn)，在(zài)宽基(jī)ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；而个人(rén)投资(zī)者占比较高的(de)行(xíng)业(yè)或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个人(rén)投(tóu)资者在行业(yè)或(huò)主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额(é)也是(shì)在增长的，这一数据更代表了(le)机(jī)构投(tóu)资者对行(xíng)业(yè)或(huò)主题ETF的(de)认可(kě)度(dù)也(yě)在(zài)不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投(tóu)教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示(shì)，在下沉调(diào)研的(de)过程中，我(wǒ)们发现大(dà)部分投资者都(dōu)会将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合(hé)配(pèi)置中的一(yī)个重要的台(tái)阶。

　　国(guó)泰基金也(yě)补充道，由于近(jìn)年来(lái)行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较(jiào)均(jūn)衡(héng)的(de)投(tóu)资机会(huì)，受到资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会(huì)又多上涨空间又大(dà)，风(fēng)险偏好也随(suí)之(zhī)上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成交热情的提升带来了A股(gǔ)市场的(de)大幅发展，个人投资(zī)者入市规(guī)模激增，而在经历了(le)多(duō)种行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者(zhě)们对于跑赢基准的难度有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有(yǒu)效的(de)跟(gēn)上基(jī)准的(de)步伐；另一(yī)方面，近几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的投资(zī)领(lǐng)域(yù)带来了大量的(de)学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透(tòu)明度较高，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一(yī)是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个(gè)人(rén)投资者对于β收益的认(rèn)知(zhī)将越来越深(shēn)入(rù)，近几年可以看(kàn)到更多(duō)投资者会(huì)基于大势选择宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年(nián)至2021年，市场的(de)投(tóu)资主线较为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药等，因(yīn)此行业主(zhǔ)题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提(tí)升(shēng)交易(yì)活跃度

　　长远可(kě)提(tí)高A股市场的(de)稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个人占比的(de)抬(tái)升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现明显的(de)提升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增长43％；年(nián)平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个(gè)人占比超过机(jī)构，有利于股民转为基民，为投资者分(fēn)散风险，提(tí)升(shēng)交(jiāo)易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的(de)个人投资者(zhě)大都由股民转化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉(lián)且(qiě)相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得交易(yì)的参与感，于(yú)是(shì)更多(duō)选择通过ETF来参与市(shì)场。相比个(gè)股来说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票(piào)，长远来(lái)看可(kě)提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的(de)影响(xiǎng)，这对于我们基金(jīn)管理人的持续运营和投(tóu)资者陪伴都提出了更高(gāo)的要(yào)求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能会带来(lái)更活跃(yuè)的交易，并带来更有吸引力(lì)的市场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称。

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