衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析(xī)局公布数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度实(shí)际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个(gè)季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要(yào)有消费者(zhě)支(zhī)出、出(chū)口、联邦政府(fǔ)、州和地(dì)方政府支出以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私(sī)人(rén)库存投资和住(zhù)宅固定投资。经济(jì)分析局(jú)表示，一(yī)季度GDP增速(sù)较去年第(dì)四季(jì)度放缓的主要原因是私人库(kù)存投资回(huí)落以及(jí)非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个人消(xiāo)费支出(chū)环比增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消(xiāo)费支(zhī)出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大(dà)的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速(sù)大(dà)幅(fú)放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联(lián)储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个(gè)人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年(nián)化(huà)季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的(de)美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于(yú)一(yī)艘不明(míng)船(chuán)只与一艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋北部发生(shēng)事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违(wéi)反(fǎn)了国际(jì)法。在伊(yī)朗(lǎng)船只向海上监视和救援(yuán)中心发送(sòng)请求后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立(lì)即(jí)开始拦截并识别该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统(tǒng)被关闭(bì)并(bìng)频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许可下，海军(jūn)出(chū)动(dòng)直升机扣押了该(gāi)船(chuán)只，并将其(qí)运至伊(yī)朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的(de)不明船只属于美国(guó)，挂(guà)着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息(xī)称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了(le)一(yī)艘油轮，美方要求立(lì)即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电视台新近(jìn)发(fā)布(bù)的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌(wū)克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方(fāng)是泽连(lián)斯(sī)基(jī)，回(huí)答(dá)了(le)从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列(liè)问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话(huà)，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持乌克(kè)兰人(rén)民的背(bèi)景(jǐng)下进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和机(jī)密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人(rén)还(hái)说，通话事(shì)件已报交有关(guān)执(zhí)法部门，出于对他(tā)们工作的尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通(tōng)过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导(dǎo)致美联储的安(ān)全(quán)性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央(yāng)行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言(yán)论通常受到投资者和商(shāng)界(jiè)人士的密切(qiè)关注(zhù)，有时会引发股市(shì)波动(dòng)。而(ér)且，美(měi)联(lián)储官员同(tóng)他人的私下会面时常引发争议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言(yán)论可能让在(zài)场(chǎng)的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些(xiē)年不止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取国外政客(kè)和(hé)他们通(tōng)话，而且通(tōng)常将(jiāng)将通话视频(pín)公之(zhī)于(yú)众(zhòng)，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和德国前总理默克尔(ěr)通(tōng)话，默(mò)克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对话中直(zhí)接问(wèn)他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时(shí)表示，昨天白天，内盘(pán)SC原(yuán)油基本(běn)跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外(wài)盘(pán)，海通期货能源化工研究(jiū)中心(xīn)负责人杨安表示(shì)，一方面是(shì)由于近期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价差(chà)有(yǒu)所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)五一(yī)假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安(ān)告诉(sù)记者，美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机风波再起，叠加美(měi)国债务压力及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可能(néng)削弱(ruò)欧美能源(yuán)需求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油作为金融(róng)属性(xìng)最强的(de)大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续(xù)引发(fā)市场恐慌(huāng)，原油的下跌(diē)带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大(dà)期货能(néng)源化(huà)工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁也表示(shì)，近什么是等量关系式，什么是等量关系四年级日宏观(guān)情(qíng)绪导致油(yóu)价再度承压。随着美联储(chǔ)加息会(huì)议的(de)临(lín)近，美国第一共和银行的(de)财报和(hé)股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费(fèi)者信(xìn)心(xīn)本月(yuè)降至(zhì)去(qù)年7月以来的最(zuì)低水平(píng)，市(shì)场对于美(měi)联(lián)储加息和海外(wài)经济衰退的(de)担忧持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)何时(shí)会消散(sàn)？在(zài)杨(yáng)安(ān)看来，目前来(lái)看，美(měi)国银(yín)行业危机风险在未来一段时间(jiān)内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储(chǔ)议息(xī)会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对(duì)此投资者(zhě)也高度(dù)关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成为(wèi)影响(xiǎng)整个(gè)金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的主要(yào)因素，这是投资者(zhě)需要注意(yì)的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即(jí)将公布加息决议，市场(chǎng)对美(měi)联(lián)储(chǔ)加息25个BP的(de)概率预测(cè)在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续(xù)何(hé)时(shí)停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持(chí)加息政(zhèng)策，因此市场对于海外(wài)经济衰退带(dài)来需求(qiú)下行的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预(yù)计对于(yú)需(xū)求会有(yǒu)一定支(zhī)撑(chēng)，预计(jì)近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化分析(xī)师(shī)董(dǒng)超(chāo)也(yě)表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤(yóu)其是亚(yà)洲地区(qū)的油价带(dài)来极大影(yǐng)响；此外美(měi)国原油(yóu)活(huó)跃钻井平台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将(jiāng)越来越难以持续，后(hòu)续的减产将(jiāng)很(hěn)快到来；此外在5月美联(lián)储(chǔ)加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原(yuán)油市场将转入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油价上下区间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美国储备政策(cè)难以(yǐ)改动的情(qíng)况下，底部支撑力(lì)度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量(liàng)的下滑(huá)将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观及(jí)基(jī)本(běn)面风险波(bō)动的影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预(yù)计今年年内剩(shèng)余时(shí)段供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)将是原油市场(chǎng)主(zhǔ)基调，当然全球经济面(miàn)临(lín)衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来(lái)看，当前油价(jià)处(chù)在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中(zhōng)长期(qī)来看油价或继(jì)续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油(yóu)大幅下(xià)挫，成本下降导(dǎo)致(zhì)相关性较强的(de)高硫燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉记(jì)者，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高(gāo)硫燃料油市(shì)场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的临(lín)近(jìn)，本(běn)月(yuè)从中东进口到新加(jiā)坡的(de)高硫燃料油降(jià什么是等量关系式，什么是等量关系四年级ng)至历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下降(jiàng)三分(fēn)之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消了一(yī)部分中东出口的下滑(huá)；需求(qiú)端方面，中东(dōng)南亚(yà)公用(yòng)事(shì)业发电需求的增(zēng)长(zhǎng)以(yǐ)及(jí)稳定(dìng)的船燃加(jiā)注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形(xíng)成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导致部分船货(huò)延期，目(mù)前5月的装(zhuāng)船已经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节(jié)整体(tǐ)进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复(fù)的时间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应(yīng)的(de)收紧也将延长，但同(tóng)时低(dī)硫(liú)需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低(dī)燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内(nèi)原油系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主(zhǔ)要受(shòu)到原油价格(gé)的影响，不过基本(běn)面(miàn)差异还(hái)是会(huì)让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺季(jì)的高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)整体表现(xiàn)将强(qiáng)于(yú)低(dī)硫燃料油。

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