海通策略认为，全A盈利拐点已现(xiàn)，23Q1全A归(guī)母净利润累计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增速持续下滑，利润向下游(yóu)转移；中游制造盈利增速(sù)走弱(ruò)，TMT降(jiàng)幅收窄，计算机和传媒表现亮眼；下游消费(00后初中学历很丢人吗fèi)盈利(lì)改善(shàn)幅(fú)度放缓，券商(shāng)和保险盈利大(dà)增。 数字经济归母净利单季同比已经(jīng)开始回升，AI和半(bàn)导体产业(yè)盈利有待改(gǎi)善，其中受益于国产替代的半导(dǎo)体材料和半导体设备维(wéi)持较高增(zēng)速，其中设备盈利加速增长；低(dī)碳经济景(jǐng)气度高(gāo)位回落，新型电网盈利增速持续(xù)提升，主要(yào)受(shòu)益于储能的快速发展。

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