金(jīn)融界(jiè)4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联互通合作相关业务，保护(hù)境内外投(tóu)资者合法(fǎ)权益，维护利率互换(huàn)市(shì)场秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责(zé)人(rén)表(biǎo)示，未来中国人民(mín)银(yín)行将(jiāng)根据(jù)市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清(qīng)算(suàn)安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高效的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在(zài)风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民(mín)银(yín)行(xíng)有关部门负责人(rén)就《内地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一、符(fú)合中国人民银行(xíng)要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人(rén)民银行关于境外央(yāng)行、国际(jì)金融组织、主权财富基金运(yùn)用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进(jìn)一(yī)步(bù)做好(hǎo)境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者等(děng)，可根据《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境(jìng)内(nèi)外投资者可(kě)以(yǐ)签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展(zhǎn)“北(běi)向互换通”交易前可以与交易(yì)对(duì)手方(fāng)签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及(jí)中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签署协(xié)议(yì)类型等事项向中(zhōng)国外汇交易(yì)中心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其正式(shì)发布(bù)后也可供境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资(zī)者的投(tóu)资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资(zī)者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符合集(jí)中清算要求(qiú)的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外(wài)投资者(zhě)的对手方、交易模(mó)式(shì)有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场(chǎng)需求(qiú)加入其他受(shòu)认可的电子交易(yì)平(píng)台(tái)，受(shòu)认(rèn)可的境内电子交易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)人民币利(lì)率互(hù)换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资(zī)者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国(guó)外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境(jìng)内电子交易平台达(dá)成，交易(yì)一经达(dá)成即视为交(jiāo)易(yì)已确认。境外(wài)投资者可通过中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)外电子交易(yì)平台与(yǔ)境内电(diàn)子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内(nèi)清算(suàn)机构和香港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境内清算机构为银行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算(suàn)所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的(de)境(jìng)外(wài)清算机构为香港交易所旗下香港场外结(jié)算(suàn)有限公司（以下(xià)简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)开展集中清算(suàn)的主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需要申(shēn)请获(huò)得场(chǎng)外结算公司清算会员(yuán)资(zī)格或作为清算客户委(wěi)托场外(wài)结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员(yuán)签订(dìng)客户清算协(xié)议。交(jiāo)易(yì)达成后(hòu)，境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机(jī)构对交易进行风控检查，对于符合(hé)集(jí)中清算(suàn)要求的交易及(jí)时纳入(rù)集中清算。境外机(jī)构通(tōng)过场外(wài)结算公司或其(qí)综(zōng)合清算会员完(wán)成保证金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是(shì)指清算机构作(zuò)为中(zhōng)央对手方针对已成(chéng)交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的(de)买(上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗mǎi)方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达(dá)成的交易(yì)在经过上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司的集中(zhōng)清(qīng)算审核(hé)后，上(shàng)海清算所与场外(wài)结(jié)算公司于当(dāng)日将交易(yì)进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别(bié)为境外(wài)参与(yǔ)者与场外结算公司、场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清算所、上海清(qīng)算所与境内参与(yǔ)者之(zhī)间(jiān)的合(hé)约。境(jìng)外(wài)与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清(qīng)算(suàn)的交易，依照成交双方约定的(de)处(chù)置方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八(bā)、“互(hù)换通(tōng)”业务场景下的跨境资金(jīn)流(liú)动如何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算(suàn)公司之间的(de)跨境资金(jīn)结算主要(yào)通过人民币(bì)跨境支(zhī)付系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外结算公司可在(zài)境内银(yín)行(xíng)开立人民(mín)币(bì)基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下(xià)应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易(yì)结(jié)算(suàn)资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下(xià)所融(róng)入资金(jīn)的本息和费用以及符合(hé)中国人民银行规(guī)定的其他收入支出(chū)等。

　上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一部(bù)分(fēn)，上海清算所与场外结算公司将(jiāng)针(zhēn)对双方清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳(nà)担(dān)保(bǎo)品，该资源池独立于(yú)每一中央对手方(fāng)从各自清(qīng)算参与者(zhě)收取和追缴的(de)保证金、清算基金之外(wài)，不用于任何(hé)会员机构(gòu)的违约损失(shī)分摊(tān)。上海(hǎi)清(qīng)算所向资源(yuán)池缴纳(nà)的(de)资金存(cún)放在(zài)以场外结算公司(sī)名义于境外开立(lì)的“互换通(tōng)”专(zhuān)用账户(hù)，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存(cún)放在以上海清算所名义于境内开立(lì)的(de)“互换通”专(zhuān)用人民(mín)币/外币(bì)账(zhàng)户，相关账户内资(zī)金可豁(huō)免跨(kuà)境债权债务(wù)登记及额度管理要(yào)求。场外结算公司与上海清算所每(měi)日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内外(wài)存管银行办理人民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时(shí)履行(xíng)报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存(cún)管银(yín)行应(yīng)当向人(rén)民(mín)币跨境(jìng)收(shōu)付信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币收支信息；被(bèi)撤销的(de)交易如(rú)涉(shè)及双边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相关境内结(jié)算银(yín)行应当进行跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由(yóu)上海清(qīng)算所集中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投资者等相关(guān)主体进(jìn)行国际收支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资银行(xíng)间债券市(shì)场的(de)情(qíng)况，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全部(bù)境(jìng)外投资者(zhě)通过“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”开展利率互(hù)换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额(é)每日不超过(guò)200亿元人民币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场外结算公司之(zhī)间净头寸对(duì)应的(de)“互换通”资源(yuán)池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发(fā)展情况适时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应(yīng)当(dāng)遵守的(de)人(rén)民币购售业务(wù)相关规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相(xiāng)关(guān)文件(jiàn)主要(yào)包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于明确跨(kuà)境人民币业务相关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于调整人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于拓宽人民币购(gòu)售业(yè)务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强境(jìng)外金融机构进入银行间(jiān)外汇市场开展人(rén)民币购售业务(wù)宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有关(guān)事项的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)完善(shàn)人民币购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民(mín)币购售业务(wù)境外参加行和境外清(qīng)算行(xíng)进入银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)有关事(shì)项的公(gōng)告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿(yán)用现(xiàn)有境(jìng)外清(qīng)算行和(hé)境(jìng)外参加行(xíng)的业务(wù)模式(shì)、产品种(zhǒng)类和信息(xī)报送等(děng)相关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关(guān)的境外投资者在(zài)本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交(j上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗iāo)易的，其交(jiāo)易到期(qī)或不再(zài)继(jì)续参(cān)与的，原则(zé)上应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外(wài)汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”投(tóu)资内(nèi)地银(yín)行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此(cǐ)所(suǒ)产生的头寸可(kě)到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者(zhě)可(kě)选择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好(hǎo)真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其(qí)交易(yì)到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于(yú)非(fēi)“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)报告有哪些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资者和(hé)相关金融(róng)市场(chǎng)基础设施应当向(xiàng)中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关(guān)数据(jù)。中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心是(shì)中国(guó)人民银行认可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易(yì)报告库(kù)，在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心达成的“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中国(guó)人民银行和(hé)相关(guān)监管(guǎn)部(bù)门可(kě)以根据需要向基础(chǔ)设(shè)施调(diào)取与(yǔ)境外投资者(zhě)投资活(huó)动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配(pèi)套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布，境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台、境内外清(qīng)算(suàn)机构将(jiāng)制订配套的业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来(lái)有什(shén)么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行将(jiāng)根(gēn)据(jù)市场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互(hù)利(lì)的原则(zé)下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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