财联社5月8日(rì)讯（记(jì)者 闫军）铁树开花了！不(bù)仅(jǐn)仅是(shì)中国平安(ān)在4月(yuè)27日迎(yíng)来(lái)时(shí)隔8年的涨停，就在(zài)5月8日，中信银(yín)行、中国(guó)银(yín)行(xíng)也迎来涨停，而上一(yī)次涨停(tíng)分别是13年前、7年前，邮储银(yín)行更是盘(pán)中(zhōng)刷(shuā)新历史最(zuì)高。

　　有市场观点将大涨归因为(wèi)两份会议通知。

　　一是，5月11日“发现(xiàn)央企投资价值促(cù)进(jìn)央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会(huì)即将举办(bàn)；另外一(yī)份(fèn)则是沪市(shì)金融业主题座(zuò)谈(tán)会，其(qí)中(zhōng)“在服务中国(guó)式(shì)现代化中(zhōng)促进(jìn)金融业估值提升和高质量(liàng)发展”成为重(zhòng)要议题。

　　中特估成为了市场较长一段时期的(de)热门(mén)词，尽管披上了主题(tí)、政策等色彩，底层(céng)逻辑(jí)是(shì)过去的(de)A股市场对部(bù)分传统行业国央(yāng)企的严重低配和低估。说(shuō)到(dào)A股的(de)低估(gū)值(zhí)、高分红，银行(xíng)为首的大金融板块(kuài)首当其冲。上述5.11会(huì)议(yì)是(shì)为此前(qián)获批的央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行预热(rè)，会议作用显然被放大。

　　事(shì)实上，不仅(jǐn)是(shì)两份会议通知的推波(bō)助澜，“小作文”又来添油加醋。一则(zé)无头无尾的所谓指导意见，要求“国企(qǐ)要做到(dào)1倍PB以上”，捕风(fēng)捉影，却获得极(jí)大(dà)的传播(bō)。

　　低估(gū)值、高股(gǔ)息，在经济温和(hé)复苏预(yù)期之下，中(zhōng)特估银行概(gài)念(niàn)获(huò)得资金的青睐。有了多重消(xiāo)息(xī)的加持，暴(bào)涨顺理成章。

　　根据以往经验，大(dà)金(jīn)融板块走(zǒu)强往往预示为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生着(zhe)行情(qíng)的结(jié)束，这一次历史是(shì)否(fǒu)会(huì)重演呢？多位受访人士指出(chū)，这种(zhǒng)单(dān)一衡(héng)量逻辑可能不再奏效，当(dāng)前市场，银行板块是作为“国资含量”比(bǐ)较高(gāo)的板块行进，从去年底(dǐ)开(kāi)始监管(guǎn)开始(shǐ)提(tí)出中特估(gū)后有比较不错的(de)表现(xiàn)，中特估有望持续(xù)为投资(zī)者带(dài)来除稳定股息收益外的收(shōu)益。

　　银行为首的大金(jīn)融(róng)爆发

　　5月(yuè)8日，银行满屏大涨，中(zhōng)国银行(xíng)、中信银行、西安银(yín)行涨(zhǎng)停，农业(yè)银行、民生银行、工(gōng)商银行(xíng)、浙商(shāng)银行(xíng)大(dà)涨超(chāo)过6％，42只银行股超过9成涨(zhǎng)幅超过2％。有网友(yǒu)感(gǎn)慨：“你以为的大牛市is back，其实大牛市is bank。”从指数维(wéi)度来看(kàn)，银行板块大涨早已(yǐ)启动，银行指(zhǐ)数（中(zhōng)信）近(jìn)5个交(jiāo)易(yì)日涨幅达(dá)到了(le)9.42％。

　　此外，除(chú)了银行板块(kuài)，券商(shāng)股(gǔ)也持续爆(bào)发，券商(shāng)指(zhǐ)数(shù)收盘(pán)涨(zhǎng)幅超过2％。其中(zhōng)，中国银河领(lǐng)涨，盘(pán)中一度涨停，近5个工作日涨幅达到(dào)35.82％。

　　从银行板(bǎn)块ETF涨(zhǎng)势来看，场内(nèi)10只中证银行ETF涨幅明显，比如，天弘(hóng)中证(zhèng)银行ETF、富(fù)国中证800银行ETF、南方中证ETF、华夏中证ETF、华宝中证ETF等多(duō)只基金涨幅超过4％，从资金流动来看，以规(guī)模(mó)最大的华(huá)宝中证银行(xíng)ETF为(wèi)例(lì)，不仅当日收盘价(jià)创一年新(xīn)高，全(quán)天为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生成(chéng)交量飙升超过14亿元(yuán)，刷新近(jìn)两年(nián)来的最高。

　　对于银行股的大涨，市场早有预期。睿(ruì)郡资(zī)产合伙人董承非在(zài)5月(yuè)7日表示，在经济复苏(sū)不强劲情(qíng)况(kuàng)下，原来看不(bù)起的那些低增速的企业(yè)，现在(zài)反而显得难(nán)能可贵，因此被忽略高分红、深度价值的企业反(fǎn)而受到(dào)追捧。

　　博(bó)时基金权益投(tóu)资一部基金(jīn)经理(lǐ)吴鹏也表(biǎo)示，银(yín)行股这波快速(sù)上(shàng)涨(zhǎng)，是其在(zài)估值极度低水(shuǐ)平、股息率具备(bèi)一(yī)定吸引力(lì)、持(chí)仓极(jí)度低配(pèi)、基本面(miàn)预期极度悲观等背景下，配合当前经济弱(ruò)复苏整体回报率预期下(xià)行(xíng)、中(zhōng)特估政(zhèng)策背景下的估(gū)值修复。

　　涨幅与成交量(l为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生iàng)齐(qí)升，背后仍(réng)是(shì)中特(tè)估(gū)逻辑

　　经过漫(màn)长(zhǎng)的(de)季(jì)节(jié)，银行股等来了久违的上(shàng)涨，截至(zhì)5月(yuè)8日，自今年4月(yuè)以来全市场42家上市(shì)银行(xíng)中，有17家涨(zhǎng)幅超过10％，其中，中信银(yín)行涨幅近40％，中国银行涨幅超(chāo)过32％，民生、邮(yóu)储、农行、交(jiāo)行、西(xī)安等(děng)5家银行涨幅超过20％。

　　资金的(de)流入量同样可观，5月8日，银行ETF涨幅(fú)4.22％，收盘价创(chuàng)一年新高，全天成(chéng)交量飙升超过14亿元，也刷新近两年来(lái)的最高。中国银行龙虎榜数据显(xiǎn)示，近三日沪股通累计买入5.65亿元并卖出10.74亿元(yuán)，4家机构累(lèi)计买入11.37亿元。

　　银行股的大(dà)涨(zhǎng)，正如吴鹏所(suǒ)言，估值极度低(dī)水平、股息(xī)率具(jù)备一(yī)定吸引力、持仓极度低配、基本面预期极度(dù)悲观都是银(yín)行股上涨的(de)逻辑(jí)所在(zài)。

　　具体(tǐ)而(ér)言，在(zài)估值上，截至目前，42家A股银行的平(píng)均市净率为0.6倍左右。除(chú)了(le)宁波银(yín)行和招商(shāng)银行，其余银(yín)行均处于(yú)“破净”状态。在这一轮估值(zhí)修(xiū)复中，有(yǒu)市场人士(shì)指出，中字头银(yín)行目标(biāo)价估值(zhí)最(zuì)保守(shǒu)看到(dào)0.6，相当于2020年疫情前的估(gū)值(zhí)位置，当前板块交易(yì)热度之下目标价抬升至0.7-0.8，明显看到，资金对(duì)资产质量(liàng)、让利(lì)实体经(jīng)济容忍度提升。

　　稳(wěn)定的高分红和高(gāo)股息是银(yín)行股相对(duì)于其(qí)他主题板(bǎn)块更强的(de)优(yōu)势，据财通证券研报，国(guó)有大行近五(wǔ)年分红率基本稳定在(zài)30％左右，稳定分红符合(hé)价值(zhí)投资和长期投资需要。近年来国有大行股息率也呈逐(zhú)年(nián)提升趋势平(píng)均(jūn)股(gǔ)息率(lǜ)从2019年的4.85％提升至(zhì)2022年(nián)的5.83％。

　　而公募持仓占(zhàn)比极低(dī)也(yě)为调仓提供了空间(jiān)，公(gōng)募(mù)“冷”银行(xíng)久矣，2023年一(yī)季度银行股(gǔ)占偏股型基金仓位为1.96％，为2016年三季度以来新低，显著低于(yú)2010年以来均(jūn)值。

　　华宝基金银行ETF基(jī)金经(jīng)理胡洁就向财联社表示，高股(gǔ)息(xī)策(cè)略(lüè)以其(qí)确定的股(gǔ)息(xī)收(shōu)入和较高(gāo)的(de)安全边际可以(yǐ)为(wèi)投资者(zhě)提供(gōng)不(bù)错(cuò)的(de)收益。而基本面稳(wěn)健、分(fēn)红率高而稳定、估值处于历史低位的银行板块是高股息策略(lüè)的理想增配板块(kuài)。与此(cǐ)同(tóng)时，银(yín)行板块在一季(jì)度(dù)是业(yè)绩低点。随着(zhe)大行重定价的压力过去以及二三季(jì)度农商(shāng)行小微投放旺季(jì)的(de)到来，资产(chǎn)端收益率将会(huì)逐步(bù)企稳(wěn)，后续业绩(jì)有(yǒu)望(wàng)改善。

　　鹏华基金量(liàng)化及衍生(shēng)品(pǐn)投(tóu)资部基金经理余(yú)展(zhǎn)昌也指(zhǐ)出(chū)，与海外银行(xíng)对比，在中特(tè)估背景下的(de)国内(nèi)银行仍然具有较好的投资机会。以国有大行为例，从PB角(jiǎo)度(dù)而言，邮储银行的PB最高在(zài)0.75倍左右(yòu)，其他大行(xíng)在0.5-0.6倍之间，而海(hǎi)外绝大(dà)部分的银行估值都在1倍PB以上。考虑到海外银行还(hái)有(yǒu)大(dà)量的商(shāng)誉，国内银(yín)行的估(gū)值水平(píng)是偏低的，本身就(jiù)有比(bǐ)较(jiào)大(dà)的修复空间。此外，他还指出(chū)，国企改革(gé)有望使得这些问题得(dé)到改善，从而提高银行的利润(rùn)增速，持续修复估值。

　　银行是否(fǒu)意味着行情的(de)结束？

　　随(suí)着证券、银行等大金融板(bǎn)块的走强(qiáng)，有市(shì)场观点开(kāi)始担忧市场行情告一段落(luò)。对此，市场(chǎng)人士(shì)认为(wèi)，站(zhàn)在中特估背景下去看金融股的(de)爆发，并(bìng)不能简单做出市(shì)场(chǎng)行情结束(shù)的结论。

　　吴鹏分(fēn)析称(chēng)，大金融(róng)板块过(guò)去被当成行情(qíng)结(jié)束的指(zhǐ)标，其背后通常潜意识映射包(bāo)括(kuò)不限于(yú)大金融爆发(fā)往往代表(biǎo)市场没有别(bié)的方(fāng)向、市场进(jìn)入避险状态(tài)、大金融(róng)“吸血”严重等(děng)。但(dàn)从(cóng)当(dāng)前的金融(róng)股走强来看，市场表现并(bìng)不存在上述问题。

　　首先，当前大金(jīn)融(róng)“吸(xī)血”效应并不强(qiáng)，比如银行板块近(jìn)期大幅放量，成交(jiāo)量约为(wèi)600亿，作为大(dà)市值的板块，这一成(chéng)交量(liàng)与甚至(zhì)部分中小市(shì)值板(bǎn)块成交量相(xiāng)差甚(shèn)远(yuǎn)。

　　其(qí)次，大(dà)金融板(bǎn)块(kuài)本次表现也不是单一的(de)，放眼全市(shì)场，部分港口(kǒu)、铁路、建筑、电力、石(shí)化等板(bǎn)块也表现较好，因此不能(néng)单一地以(yǐ)过去大金融上涨作为单一比较(jiào)。

　　吴鹏坦言(yán)，当下较(jiào)为极(jí)端(duān)的交(jiāo)易结构容易被(bèi)表征为市场波动(dòng)的前奏，但市场变量影响较多、今年行情(qíng)结(jié)构(gòu)差(chà)异巨大，建议不要单一(yī)映(yìng)射分析。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生