4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加之(zhī)市场(chǎng)对(duì)新(xīn)年度(dù)减(jiǎn)产担忧(yōu)加重，国(guó)内棉价持(chí)续上涨。而国(guó)外金融(róng)市(shì电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah)场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍(réng)存(cún)，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格(gé)承压运行，导致国内外棉花价差(chà)不断收缩，最终(zhōng)至4月(yuè)底5月(yuè)初结束了(le)内外(wài)棉(mián)倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价(jià)自(zì)2022年(nián)3月以来一直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续(xù)攀升，价差逐渐收(shōu)窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较(jiào)强的原因在于(yú)国内供需矛盾更为突出，春(chūn)节(jié)后国内(nèi)需(xū)求持续(xù)修复，外贸(mào)订单表现也好于预期(qī)，叠加新疆天气(qì)不利棉(mián)花播种和(hé)出苗，减产(chǎn)预期推动国内棉(mián)价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间受(shòu)限。”申(shēn)银万(wàn)国期(qī)货(huò)棉花分析师(shī)李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场受消费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工(gōng)负(fù)荷保持高位运行。据监测(cè)，山(shān)东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺企(qǐ)开(kāi)机负荷(hé)达(dá)到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所接订单排(pái)单时间(jiān)达到10天，较上(shàng)月增(zēng)加2天，开工(gōng)负(fù)荷及订(dìng)单排单时(shí)间(jiān)达(dá)到近(jìn)两(liǎng)年来(lái)最高水平。同(tóng)时(shí)由于大部分纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低位(wèi)，产销压力(lì)较小，促使部分企业增(zēng)加原棉储备库存，为棉花(huā)市场(chǎng)消(xiāo)费(fèi)提供了(le)坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨(zhǎng)，但下游纺(fǎng)企对高(gāo)价(jià)棉花的接受程度(dù)并不高，仍(réng)以刚需采购(gòu)为主。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨(zhǎng)也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah疆地(dì)区(qū)陆续出(chū)现低温降雨降雪(xuě)天气，给(gěi)棉(mián)花播种(zhǒng)以及出苗带来了不利影(yǐng)响，进一(yī)步(bù)加(jiā)剧(jù)了(le)市场对于(yú)新年度产(chǎn)量大(dà)降的担忧，也为减产炒作提(tí)供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快(kuài)速(sù)回升(shēng)，郑棉一(yī)度回落，但近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部(bù)分(fēn)地区(qū)伴随大风和沙(shā)尘(chén)暴，可能会(huì)对棉苗(miáo)生长产生不利(lì)影响，再(zài)度引发了(le)市(shì)场(chǎng)对于(yú)天(tiān)气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面积普遍下降，根据(jù)我们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉(mián)花种植面积(jī)总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来(lái)，南北疆气温(wēn)普遍偏(piān)低，尤(yóu)其(qí)是北疆因积温不足，播(bō)种时(shí)间(jiān)推迟5—7日(rì)，加之4月(yuè)中下(xià)旬及5月(yuè)初部分(fēn)地区出现大风(fēng)沙(shā)、降(jiàng)雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生(shēng)长进(jìn)度较去(qù)年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致减产幅度(dù)扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说(shuō)，再者就是行业人士对新年(nián)度供(gōng)应收紧(jǐn)预期增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价(jià)格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面，在意向种植面积下降(jiàng)和播(bō)种(zhǒng)期低温天气的双重作(zuò)用下，新年度棉花减(jiǎn)产概(gài)率大大(dà)增加。需求端，目前(qián)下游纺(fǎng)织企业的(de)开(kāi)机率(lǜ)维持高位，而成品(pǐn)库存仍位于历(lì)史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负(fù)反(fǎn)馈并不明显。“不(bù)过(guò)接下来(lái)5—7月是(shì)纺织(zhī)行业淡季，下游(yóu)需求(qiú)存在走弱的预(yù)期，短期对国内(nèi)棉(mián)价形成一定的压力(lì)。但中(zhōng)长期内需(xū)持续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美高通胀问题持续，使(shǐ)业者(zhě)担(dān)忧(yōu)持续(xù)加(jiā)息的紧缩政策，或(huò)降低居民(mín)对(duì)纺织品服(fú)装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉(mián)花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地(dì)区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.58％。此外，在(zài)4月(yuè)下(xià)旬(xún)公布的(de)美(měi)棉周度(dù)净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外(wài)棉花(huā)市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格(gé)也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次公布(bù)了对于2023/2024年度棉(mián)市的供(gōng)需预测，将全球(qiú)棉花产量小幅下调(diào)15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将(jiāng)显著(zhù)复苏(sū)，全球(qiú)棉(mián)市供需有望转强，支撑国际棉(mián)价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向好预期下，棉纺织市场消费(fèi)增长明显，叠加极端天气对棉花正常(cháng)出苗生长带(dài)来袭扰，供(gōng)应预期(qī)收(shōu)缩，促使棉企挺价(jià)出货意愿增强，国内棉花(huā)价格随之(zhī)水涨船高；而(ér)国外弱预期背(bèi)景(jǐng)下，消(xiāo)费下滑，与国(guó)内形成(chéng)明(míng)显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差为18元/吨(dūn)，实现自(zì)去(qù)年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价(jià)差延续正值(zhí)。国内棉花价(jià)格回(huí)归(guī)至外棉价格上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企(qǐ)用棉成(chéng)本增加，后续与外(wài)棉市场的(de)竞争(zhēng)压力或(huò)增加(jiā)。

　　对于后市(shì)，李馨(xīn)认为，下游步(bù)入淡季(jì)后需求支撑减弱，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长(zhǎng)期看，国内(nèi)棉花(huā)产量下滑(huá)是大概率(lǜ)事件，今(jīn)年已有许多轧花厂在(zài)升(shēng)级改(gǎi)造加工设备，对于产能持续(xù)扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉花产量(liàng)面临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢收大概率会在今年重演，中长期(qī)棉价重心有望(wàng)继续抬(tái)升(shēng)。

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