华(huá)尔街真(zhēn)是(shì)风云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报告(gào)做(zuò)空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次(cì)矛头对(duì)准的是“华尔(ěr)街之(zhī)狼”、著名(míng)亿万富翁投(tóu)资(zī)者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下(xià)控(kòng)股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美(měi)元(yuán)（约2含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式00亿人(rén)民币）。根(gēn)据福布斯榜单(dān)显示，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身价为147亿(yì)美元，排(pái)名世界富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局(jú)” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利(lì)用来自(zì)新投资者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一(yī)直在使用从新投资者那里获得(dé)的资金向老投资者支(zhī)付(fù)股息。“这种(zhǒng)类(lèi)似(shì)庞氏骗(piàn)局的经(jīng)济结构只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持有(yǒu)资(zī)金的风(fēng)险的情况(kuàng)下(xià)才(cái)是可持续的”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产(chǎn)价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公(gōng)司，其交易价(jià)格均低于各自的(de)资(zī)产净(jìng)值(zhí)。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所(suǒ)持(chí)证券的(de)市场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这(zhè)是迄今为止美国大(dà)型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不是现(xiàn)金的形式发放股息(xī)，并让伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业出售新(xīn)股，以满(mǎn)足股东的支出，从(cóng)而(ér)抬高了股息(xī)收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门(mén)的一(yī)家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企业的大型含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之(zhī)间(jiān)的关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究(jiū)中(zhōng)假设，即使在最坏的情况下，伊坎含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式的股息也(yě)将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊(yī)坎(kǎn)来说(shuō)是一(yī)个重大(dà)挑(tiāo)战。他也(yě)在报告刊登(dēng)的几小时后发(fā)声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开披露的信息，我们相信，从(cóng)长期来看(kàn)，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会(huì)像(xiàng)以往一样(yàng)不(bù)言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激进主义是最(zuì)好的投(tóu)资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投(tóu)资已(yǐ)经很好地(dì)证明(míng)了(le)这(zhè)一点。我(wǒ)们定期(qī)将我们的维权原则付诸于(yú)我们(men)的多(duō)数控股公(gōng)司以及我们投(tóu)资部门(mén)持有(yǒu)的少数股权，目前在14个(gè)上(shàng)市(shì)公司董事会(huì)中都有代(dài)表。此外，我(wǒ)们坚信通(tōng)过对(duì)冲头寸(cùn)来降低风险，尤(yóu)其是在(zài)我(wǒ)们(men)今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源(yuán)、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他(tā)行业的各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持(chí)有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报(bào)告中的(de)说法(fǎ) “不会(huì)阻止IEP履行(xíng)其(qí)对IEP的(de)单(dān)位持(chí)有人(rén)和员(yuán)工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不住(zhù)了！股(gǔ)东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就兴(xīng)登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做(zuò)空实例，最(zuì)出(chū)名的莫(mò)过(guò)于今(jīn)年2月(yuè)做(zuò)空印度(dù)首富的阿达尼集团了(le)。兴(xīng)登堡研究百页的做(zuò)空报(bào)告使得前“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼跌(diē)下神(shén)坛，引发了外资(zī)纷(fēn)纷(fēn)从印(yìn)度股市撤离(lí)，更让(ràng)印(yìn)度(dù)总理(lǐ)莫迪(dí)受到(dào)反对派(pài)质疑(yí)。

　　根(gēn)据当时美国全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年(nián)2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集(jí)团(tuán)的债券价(jià)格跌(diē)至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也(yě)缩(suō)水近500 亿(yì)美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司(sī)成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公(gōng)司的主要业务包括披露(lù)企(qǐ)业的会计造假、管理(lǐ)问(wèn)题(tí)、未(wèi)公(gōng)开关(guān)联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇(gù)佣金(jīn)融(róng)分析师、会计(jì)师和(hé)记者，来(lái)进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格(gé)大(dà)学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了以色(sè)列的(de)救(jiù)护(hù)车急(jí)救部(bù)门，是拥有以色列证书的救护人(rén)员(yuán)。

　　公司官(guān)网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年(nián)在(zài)新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全(quán)可(kě)以避免的人(rén)为灾难的缩影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究(jiū)也曾(céng)瞄准其(qí)他企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份69页(yè)的(de)做空报告，让市(shì)值(zhí)一度达到(dào)340亿美元的(de)“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司(sī)法部和证券(quàn)监管机构(gòu)随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)指控电动(dòng)汽(qì)车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方面误(wù)导投资者。该公司的(de)市值(zhí)一(yī)度超过50亿(yì)美元，如今(jīn)已缩(suō)水至(zhì)不到2.6亿美元(yuán)，其(qí)股(gǔ)票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯(sī)克对(duì)推特的(de)收购案。在兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣(xuān)布做空推(tuī)特后，推特(tè)的股价(jià)从(cóng)49.80美(měi)元(yuán)跌至37.39美(měi)元(yuán)，随(suí)后安德森宣(xuān)布关(guān)闭(bì)做(zuò)空仓(cāng)位(wèi)。去年7月中旬，当(dāng)推(tuī)特的股价位于(yú)低点附近(jìn)时(shí)，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推(tuī)特，推(tuī)特股价随(suí)即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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