本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有(yǒu)3只成立，分别为(wèi)鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内(nèi)人(rén)士(shì)表(biǎo)示，流动性问题是制约(yuē)北交(jiāo)所发展的首要因素，不过(guò)随着公(gōng)募基(jī)金加速布局，增量资金不(bù)断涌入下(xià)，流动性问题有望(wàng)持(chí)续(xù)改(gǎi)善；同(tóng)时，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估(gū)，正是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根据招募说明书，该基(jī)金主要(yào)跟(gēn)踪北证50成(chéng)份指数(shù)，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品成(chéng)功(gōng)获批，工银(yín)瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博(bó)时基金四(sì)家公募基金公(gōng)司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数(shù)产品也(yě)是(shì)以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)正在(zài)发行外，其余(yú)3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于4月27日(rì)正式成立(lì)，获1496户有效认(rèn)购(gòu)，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值，万(wàn)家北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金经(jīng)理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票(piào)估值(zhí)普遍显(xiǎn)著低(dī)于其(qí)他上市(shì)板块中业(yè)务相关度较高的同类股票，具(jù)有较(jiào)大估值(zhí)提升(shēng)空(kōng)间。随着市(shì)场流动性的(de)增(zēng)强和创新型中(zhōng)小企业(yè)的高速成长，有望实现业绩(jì)和估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投(tóu)资价值显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年(nián)内(nèi)回(huí)报、成立以来回(huí)报悉数(shù)为(wèi)负，其中(zhōng)年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品(pǐn)开始加速“回(huí)血”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数方(fāng)面(miàn)，自(zì)去年11月发(fā)布以来(lái)，该指数经历小幅下(xià)滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来(lái)又开始(shǐ)持续(xù)上(shàng)涨，且市场表现居前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场核心(xīn)指(zhǐ)数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括上证(zhèng)指数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后(hòu)，多个指数(shù)基金(jīn)相继(jì)成立，这使得(dé)北(běi)交所(suǒ)整体流动性有所改善。从中观维度来(lái)看，北(běi)交所很多(duō)优质企业的估值仍(réng)然(rán)偏(piān)低，预(yù)计随着(zhe)流(liú)动性逐(zhú)步改善(shàn)，以(yǐ)及公司业绩持续释(shì)放，北交所(suǒ)板块整体走势(shì)有望持续向好。”北(běi)京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司(sī)盈利面达(dá)99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的(de)公司净利润达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年北交所(suǒ)上市(shì)公司全年共实(shí)现(xiàn)净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利(lì)润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增(zēng)幅超过30％，22家公司(sī)净利(lì)润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增(zēng)长。北(běi)交所上市公(gōng)司业绩正持(chí)续释放。

　　此外(wài)，10只北(běi)交所(suǒ)主题权(quán)益基金年内表(biǎo)现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北交所两年(nián)定开年内收益(yì)为(wèi)负外，其余9只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基(jī)金年内均斩(zhǎn)获正收益。其(qí)中，华(huá)夏北(běi)交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业(yè)精选(xuǎn)两(liǎng)年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实(shí)北交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于(yú)北交所投资价(jià)值，多位业内(nèi)人(rén)士(shì)认为(wèi)，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，不过正是长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金经理叶勇直言(yán)，北交所市场上，制约(yuē)其发(fā)展的依然是市场本(běn)身较(jiào)差的(de)流动性(xìng)问题，市(shì)场制(zhì)度性(xìng)差异导致其与(yǔ)沪深市场相(xiāng)比，可(kě)比公司估(gū)值表现差异较大(dà)。除了(le)继续降(jiàng)低(dī)投资(zī)者门槛、扩大(dà)优质上市企(qǐ)业数量外，后续(xù)北交所市场有必要(yào)完善转板制(zhì)度，畅通转板通(tōng)道(dào)，从(cóng)而活跃市场交易，通过(guò)沪深市场(chǎng)的(de)引领(lǐng)，提升流(liú)动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过(guò)，从另外一个角度(dù)上讲，目前的北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业(yè)精选(xuǎn)两年定开基金经(jīng)理顾鑫(xīn)峰表示，站在当(dāng)前的位置，对于北交所的后续表现充(chōng)满信心，信心来(lái)源(yuán)于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓(cāng)股的平(píng)均估值在20倍以内(nèi)，切换到(dào)2023年(nián)估值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这个(gè)估(gū)值(zhí)水平对(duì)于具(jù)备专(zhuān)精特(tè)新特性的(de)中小成长型企业而(ér)言(yán)是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发现很(hěn)多北(běi)交所公司今年以来依然延(yá主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补n)续了(le)较快的(de)增长速(sù)度，发展整体是符(fú)合预期的，业绩的持续(xù)增长(zhǎng)进一步(bù)消(xiāo)化了(le)估(gū)值。

　　三(sān)是从政策来(lái)看，去年四季度以来北交所出了(le)不(bù)少(shǎo)政(zhèng)策利好，包括发布《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做市交易业务(wù)细则》和《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务(wù)指引》，下调部(bù)分交易费(fèi)率，北交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数(shù)11月份正式上线等政策(cè)的密(mì)集发布，可以说(shuō)对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整个市场构成中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四是北(běi)交所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优质(zhì)的个股(gǔ)，供给上(shàng)来了(le)，给他(tā)们增加(jiā)了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可(kě)能由(yóu)于(yú)供给(gěi)增(zēng)加对整个市场的流动性造成一定的扰动，但增加(jiā)优质供给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得他(tā)们选择(zé)优质(zhì)中小专精(jīng)特新企业的(de)难度是(shì)相(xiāng)对降(jiàng)低的。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交所精选两年定开基(jī)金(jīn)经理张靖表示，北交所作为(wèi)新(xīn)兴的股票(piào)交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期(qī)，上市股(gǔ)票数(shù)量还(hái)不够多(duō)，市场(chǎng)关注度还(hái)不高，整体估值水平(píng)相(xiāng)较于沪深交(jiāo)易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速(sù)发展，投资机会应会(huì)越主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示(shì)，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随(suí)着(zhe)北交所改革(gé)的不断推进和投资(zī)者关注(zhù)度提升(shēng)逐渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年一季度的公募基(jī)金(jīn)持仓(cāng)变(biàn)化来(lái)看，这一趋势已经初露端倪(ní)，部分专精特新次(cì)新(xīn)股(gǔ)及(jí)北证50中高权(quán)重、低估值(zhí)公司获(huò)增持(chí)较多。此外，北(běi)证50成分股(gǔ)中尚(shàng)拥有多个被低(dī)估(gū)标的，未(wèi)来随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提(tí)升，北交所流动性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重、低(dī)估值(zhí)的公司获得重估可能性较(jiào)大。

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