金(jīn)融(róng)界5月(yuè)12日消(xiāo)息(xī) 国(guó)内期(qī)货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅(fú)反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜公(gōng)布的(de)数据(jù)，美国(guó)4月(yuè)生产(chǎn)者(zhě)价(jià)格指数(shù)PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预(yù)期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前(qián)发布(bù)的(de)美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至(zhì)降(jiàng)息(xī)已然成为(wè一寸多少厘米公分 一寸是几个手指i)一种共识，因此本周在美联储越来越多(duō)官员为鹰派站台的情况(kuàng)下(xià)，预计从加息结(jié)束到降(jiàng)息周期开(kāi)启，仍(réng)有近一(yī)个季(jì)度的时间，在(zài)此期间(jiān)将面临经(jīng)济(jì)和政策的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨的幅(fú)度。另(lìng)一(yī)方面，上一寸多少厘米公分 一寸是几个手指周初请失业金(jīn)人数升至2021年以来的最高水平(píng)，劳动力市场正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国内社融超(chāo)预期下滑，白银因工(gōng)业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳(wěn)，后续(xù)还需关注海(hǎi)外衰退预期的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货：经济衰退预(yù)期与有色(sè)金属走势拖累(lèi) 白(bái)银如期大(dà)幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发(fā)，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连(lián)续上涨后会面临调整行(xíng)情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济(jì)数据疲软增加美(měi)联储政(zhèng)策(cè)转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵(guì)金属(shǔ)承(chéng)压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业(yè)属性较强(qiáng)的白银(yín)走势，白(bái)银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回(huí)落，下方仍有(yǒu)一(yī)定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌(diē)破该(gāi)位置将会测试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力(lì)位(wèi)。当前(qián)偏弱(ruò)行情(qíng)仍(réng)未走完，建议继续等(děng)白银行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业(yè)危(wēi)机引发(fā)避(bì)险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前(qián)继(jì)续关注调(diào)整(zhěng)行情(qíng)；后续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行(xíng)风险(xiǎn)、银行业风险与债务(wù)上限风险、央(yāng)行购金持续等(děng)宏观(guān)因(yīn)素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属(shǔ)逢(féng)低做多(duō)配置(zhì)依然(rán)是核心建(jiàn)议。

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