财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个(gè)交易(yì)日后价格连续(xù)两(liǎng)日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望(wàng)带(dài)动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书(shū)长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者(zhě)感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提(tí)振士气(qì)。国(guó)泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅(fú)降价(jià)导致消费(fèi)者对电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖3千克是多少斤 1千克是一斤吗ng>。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人(rén)士分(fēn)析称，乐(lè)观来(lái)看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商清库存(cún)工作或(huò)到5月完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数较低，环(huán)比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一(yī)季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难(nán)以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联社记(jì)者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季(jì)度开始便启动大规模(mó)去库存举措，这(zhè)一举措在一(yī)季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到(dào)，目(mù)前库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代(dài)一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的(de)指标也构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材(cái)料(liào)短(duǎn)期(qī)大幅下降(jiàng)也(yě)不是正(zhèng)常的(de)现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要(yào)以之前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整(zhěng)阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极(jí)片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点(diǎn)的(de)另一(yī)关键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目前3千克是多少斤 1千克是一斤吗中游(yóu)电池(chí)厂商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业(yè)需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但(d3千克是多少斤 1千克是一斤吗àn)从整体一(yī)季度新(xīn)能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂电(diàn)产业中上(shàng)游(yóu)的订(dìng)单需(xū)求。加上(shàng)5月(yuè)份临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池(chí)厂(chǎng)商对(duì)于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供(gōng)给(gěi)情(qíng)况更(gèng)加清晰，市场预期回调下(xià)，电(diàn)池(chí)厂商在(zài)价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内(nèi)回(huí)收的废旧电池的(de)总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将(jiāng)进(jìn)一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的运作模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再(zài)到下游车(chē)企，产业(yè)链各个环节的(de)价格以及供(gōng)需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并(bìng)不足以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌(diē)过快，但这并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企业不(bù)断压(yā)低碳酸锂出(chū)货(huò)价(jià)格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)7亿元，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐(yán)企业(yè)则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在(zài)价格下降周期中获得更(gèng)多市(shì)场份额(é)，行(xíng)业将变(biàn)得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最(zuì)近两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表示(shì)，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业(yè)净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家公司(sī)能以低于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价(jià)格也(yě)需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获(huò)得(dé)上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能(néng)容忍低价(jià)，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来(lái)的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个(gè)下游获利(lì)，上游承压(yā)的简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企(qǐ)的三(sān)年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是，宁(níng)德(dé)时代今(jīn)年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损。