当(dāng)前，市场投资者正在担忧(yōu)，眼下美国政府(fǔ)的债务上限僵局正朝着更危(wēi)险的方(fāng)向升级。

　　当地时间5月9日，美国众议(yì)院议长凯(kǎi)文·麦卡锡在白宫(gōng)就债务上限问题(tí)与总统拜登举行(xíng)会议后(hòu)表示，这(zhè)次会见并未就解决债务上限(xiàn)问题达成(chéng)任何有益意见，自己和国会其他几位党团领袖将(jiāng)于12日再次与总(zǒng)统拜登会(huì)面。

　　据(jù)路透社消息，当地时间周(zhōu)二，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登在白(bái)宫与国会(huì)众议(yì)院议长、共和党人麦卡锡进行谈判，试图打(dǎ)破两(liǎng)党围绕美国31.4万亿美元(yuán)债务上限问题(tí)长(zhǎng)达三个(gè)月(yuè)的僵局(jú)，避免在5月(yuè)底之(zhī)前发生(shēng)严重违约。

　　报道称，美国参(cān)议院多数党领袖、民主(zhǔ)党(dǎng)人查克·舒默、参议院(yuàn)共和党(dǎng)领(lǐng)袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖(xiù)哈基姆杰·弗里斯也(yě)将参加(jiā)此次会谈(tán)。

　　之前市(shì)场预期，拜登与麦卡锡(xī)的(de)此次谈判达成协(xié)议的可能性不大，因(yīn)此(cǐ)，在(zài)谈判前一日，麦(mài)康奈尔(ěr)称，在美国灾难性违约迫在眉睫(jié)之际，他不会(huì)在债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)上打破党派僵局，去帮助总统拜登。这番(fān)言论(lùn)无疑给此次谈判泼(pō)了(le)一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债(zhài)务总(zǒng)额超过债务上限(xiàn)。美(měi)国财政(zhèng)部次日启动非(fēi)常规举措(cuò)维持政府运营，避免(miǎn)出现债务违约(yuē)。然而，使用非(fēi)常规措施只能帮助财政部暂时性地继续借款。

　　上(shàng)周，美国财政部长耶伦在致信国会领(lǐng)袖时发出(chū)了债(zhài)务违约可能期限的警告，称财政部的最佳估计(jì)是，若国会未能提高(gāo)债务上限(xiàn)或暂停(tíng)上限，到6月初，财政部将无(wú)法继(jì)续(xù)履行政府的(de)所有义(yì)务，最早可能(néng)在6月1日。

　　上月末，共(gòng)和党的债务上(shàng)限问题相关议案在众议院(yuàn)以微(wēi)弱优势得到通(tōng)过。议案(àn)提出，到(dào)明年(nián)3月31日前，暂停债务上(shàng)限的限制，若两党能在这一时限(xiàn)之前同(tóng)意把债务上限再提(tí)高1.5万亿美(měi)元，则暂停时限作废，但提高上限需要满(mǎn)足多种削(xuē)减开(kāi)支的条件(jiàn)，共和党(dǎng)预(yù)计未来十(shí)年内将合(hé)计削减4.5万亿美元(yuán)政府开支(zhī)。

　　但(dàn)白(bái)宫在(zài)议(yì)案通(tōng)过后很快表示，这一将削减支出和提高债务上限捆绑(bǎng)的议案没机会成为立(lì)法。

　　上(shàng)周日，耶伦再(zài)次警告，6月1日(rì)政(zhèng)府将(jiāng)耗尽现金(jīn)，如国会不提高(gāo)债务上限(xiàn)，可能爆发一场“宪法(fǎ)危机”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监管机构(gòu)罕见(jiàn)“认(rèn)错”

　　针对美国银行业危(wēi)机，美国监管机(jī)构的第一份“认错”报告披露。

　　当地(dì)时间(jiān)5月8日(rì)，加州金融保护与创新部（DFPI）发布(bù)报告承认，未能(néng)在硅谷银行(xíng)倒闭(bì)之前向该行领导(dǎo)层施压，要求其(qí)尽快解决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在(zài)报告中批评称，监(jiān)管(guǎn)反应迟钝，未能及时排查隐患，没有(yǒu)及时注意到(dào)第一共和银行(xíng)、硅(guī)谷银行在疫情期间发展(zhǎn)过(guò)快，吸收了数千亿美元的存款。同时，其工作人员也没(méi)有意识到银行过快扩张所(suǒ)带来的(de)风险。报告表示(shì)，银行“在纠正监管机(jī)构(gòu)已发现(xiàn)的(de)缺陷方面行动(dòng)迟缓，监管(guǎn)机构也(yě)没有采取足够(gòu)措(cuò)施(shī)去(qù)尽快(kuài)解决问题”。

　　需(xū)要指出(chū)的是，美国银行业的(de)这一(yī)场危机风暴(bào)中，加(jiā)州是(shì)名副其实的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚(gāng)宣告倒闭的第一共(gòng)和(hé)银行也(yě)位(wèi)于加州旧(jiù)金(jīn)山(shān)。此外(wài)，近期同样遭遇(yù)严重冲击(jī)、股价暴跌的西太平(píng)洋合众银(yín)行也位于(yú)加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发(fā)布的报告(gào)，在对(duì)硅谷银(yín)行(xíng)的监管工作中，DFPI发挥着辅助(zhù)作用，而旧金山(shān)联邦储备银行(xíng)承担(dān)主(zhǔ)要监督责任(rèn)，后者(zhě)未来可能会投入(rù)更多(duō)人(rén)员进行(xíng)监(jiān)督(dū)。DFPI在报告中(zhōng)称，加州(zhōu)监管机构未来(lái)将对资产超过(guò)500亿(yì)美元、且未(wèi)纳入保(bǎo)险的(de)存款规模很高的(de)银行(xíng)加强审查。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳入保险的(de)存款规模较(jiào)高(gāo)是促(cù)成银行挤(jǐ)兑的关键(jiàn)因素(sù)之一(yī)。然(rán)而(ér)，报(bào)告指出，在过(guò)去，监管机构并未认定大量(liàng)无保险存款一定意味着(zhe)风险增加，因为拥(yōng)有大量存款的(de)账户往往是由(yóu)企业(yè)客户持(chí)有(yǒu)的(de)，这些客户(hù)往往很少(shǎo)更换银(yín)行。该报告还(hái)表示，DFPI计划要求银(yín)行考虑如何管理社交媒体和(hé)实时提款带来的风险，这些风险(xiǎn)也可能(néng)加剧和加速银行挤龙有几个爪 龙有两个根吗兑。

　　美国政(zhèng)府再度推(tuī)迟(chí)战略石油储备(bèi)回补计划

　　5月9日周二，美(měi)国(guó)政府再度(dù)推(tuī)迟美国战略石油储备的回补计(jì)划。

　　美国能源(yuán)部周二表(biǎo)示：美(měi)国战略石(shí)油储备（SPR）仍然(rán)是世界上最大的石油储备，能源部仍(réng)然致力于以一种(zhǒng)为美(měi)国(guó)纳(nà)税人带来最大价(jià)值并(bìng)保(bǎo)护美国经(jīng)济(jì)和(hé)安全利益(yì)的方式回补SPR，同时遵守国(guó)会的授(shòu)权并进(jìn)行必(bì)要的维护——这些也是对该储备进(jìn)行良好管理的一部分。

　　美国能源部表示，除了直(zhí)接(jiē)采购外(wài)，其补充SPR的方式还包括要求一些炼(liàn)油厂退回部分(fēn)从(cóng)SPR拿(ná)到的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该(gāi)部门去年通过(guò)政(zhèng)府(fǔ)拨款法案取消(xiāo)了国会授权的约1.4亿桶从(cóng)SPR中(zhōng)进行(xíng)的(de)石油(yóu)销售，但过去几周，SPR持续消耗150万至(zhì)200万桶。尽(jǐn)管在(zài)3月(yuè)底和本月(yuè)初(chū)，WTI油(yóu)价(jià)一度(dù)降至72美元/桶以(yǐ)下，曾一度短暂符合美国(guó)政府(fǔ)制定的(de)在每(měi)桶(tǒng)67—72美(měi)元/桶时购(gòu)入石(shí)油回补SPR的条(tiáo)件，但今年以来多数(shù)时(shí)候，WTI油(yóu)价依然高于美国政府设(shè)定(dìng)的(de)条件。

　　油(yóu)脂板块间走势分(fēn)化(huà)明(míng)显 棕榈(lǘ)油连续多日领涨

　　五(wǔ)一节后，油脂(zhī)上演“大逆转”，在节后开盘一度全线跌破(pò)前(qián)低支撑后，国内三大油(yóu)脂(zhī)期货价格随即反转走高，增(zēng)仓上(shàng)行。三个交(jiāo)易日，豆油主力合约最高涨(zhǎng)幅5％或(huò)372个点(diǎn)，棕(zōng)榈(lǘ)油主(zhǔ)力合约最高(gāo)涨幅8.3％或558个点(diǎn)，菜籽(zǐ)油主(zhǔ)力合(hé)约最高(gāo)涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格集(jí)体回落，豆油率先(xiān)回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品(pǐn)种(zhǒng)间走势有明显分化，从板块内强弱表(biǎo)现上来看，棕榈(lǘ)油明显强(qiáng)于(yú)菜油和(hé)豆油(yóu)。

　　期货(huò)日报记(jì)者了解到(dào)，此(cǐ)轮反(fǎn)转(zhuǎn)过程中，市场风(fēng)格不断变化，领涨品种从豆油切换到棕榈油，领涨月(yuè)份从(cóng)主力(lì)转(zhuǎn)龙有几个爪 龙有两个根吗换到(dào)近月，反映了市场交易逻(luó)辑改变。

　　据光大期货分(fēn)析师侯雪(xuě)玲介绍，五一餐饮业火爆，美团预测五一堂食订座率同比2019年增长205％，市(shì)场(chǎng)对油脂消费预期乐观，确认了油脂大(dà)消费基调(diào)，且认为(wèi)节后油(yóu)脂将迎来(lái)补(bǔ)库需求。“因海(hǎi)关对大豆检验要求(qiú)增加、检验频(pín)度(dù)增加，大豆通过慢，供应压力后移，市(shì)场担忧豆油产量或不(bù)及预期，豆油累库放慢甚至去库(kù)。”侯雪玲(líng)表示，但随后咨(zī)询机构数(shù)据显示(shì)大(dà)豆压榨保持(chí)较高水平，豆油库存加速攀升，豆油紧张(zhāng)逻辑证伪。

　　“受到需求表现(xiàn)不(bù)佳及后期大豆高到(dào)港带(dài)来的累库趋势压制，豆油整体一(yī)直是不温不(bù)火(huǒ)；菜油整体受(shòu)到需求难(nán)以消化供给(gěi)的(de)压制，前期表(biǎo)现弱势但在加拿大题材出现后反弹迅猛(měng)。相(xiāng)比之(zhī)下，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)在(zài)产地及国内持(chí)续去库的加(jiā)持下，表现最为亮眼(yǎn)，也是(shì)本轮油脂上涨的领头羊。”中信建投(tóu)期货分析师石丽红表示，此(cǐ)次油脂(zhī)反弹较为(wèi)凌(líng)厉，棕榈油连续几日出现3％以(yǐ)上的(de)涨幅(fú)，一(yī)点都不拖泥带水，一定程度反应了前期超跌(diē)后的市场心态(tài)。

　　记者了解到，本轮反弹中(zhōng)连棕(zōng)领涨(zhǎng)，主要源于马(mǎ)棕(zōng)4月供需数据偏紧的预(yù)期(qī)。

　　上周五主(zhǔ)要机构公布的(de)数(shù)据显示，马棕4月产量不及预期，马棕4月库(kù)存环比可能大幅下降，进(jìn)一步支撑了(le)马棕(zōng)及(jí)连棕盘面(miàn)的反弹。

　　据新湖期货分(fēn)析师陈燕杰(jié)介绍，4月马棕出(chū)口环比显(xiǎn)著下降19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格优势相比豆(dòu)油(yóu)及葵油大幅(fú)缩窄(zhǎi)，导致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透(tòu)预估4月马棕(zōng)产(chǎn)量130万(wàn)吨，环比几(jǐ)乎持平。出口(kǒu)预估120万吨，环比(bǐ)减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库存(cún)167万(wàn)吨下降比较明显。但上周五(wǔ)到周一，大华继显及MPOA给出的4月全月产量环比减幅更(gèng)大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示，若产(chǎn)量(liàng)预期兑(duì)现，4月马棕库存或仅140多万吨(dūn)，已经是历(lì)史(shǐ)极低库存水平，库存(cún)环(huán)比(bǐ)减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产(chǎn)量偏低主要在于当月(yuè)假(jiǎ)期较多，工作(zuò)日偏少。因马来种植园的印尼工人要返乡庆祝开斋节，通(tōng)常开斋节当月马棕产量环比数据有偏低(dī)倾(qīng)向。今年印(yìn)尼开斋(zhāi)节假期从(cóng)4月(yuè)19—25日，且随后是国际劳动节假(jiǎ)期(qī)，预(yù)计因此印尼工人返乡偏(piān)慢导致当月(yuè)产(chǎn)量环(huán)比(bǐ)降幅较往(wǎng)年更(gèng)大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来，三(sān)个品种(zhǒng)表(biǎo)现强弱与各自的国内外(wài)供需(xū)、消息(xī)面有直接(jiē)关系(xì)，阶段性的(de)宏观企稳及情(qíng)绪修复也是(shì)此轮油脂反弹的重要前提。

　　“外围市(shì)场尤其是美(měi)国经济衰退及风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件的担忧情(qíng)绪缓和(hé)，令原油及国内商(shāng)品短期(qī)偏强(qiáng)，是国内油脂反(fǎn)弹的(de)重要环境因(yīn)素(sù)。”陈燕(yàn)杰表(biǎo)示(shì)，上(shàng)周五晚间公布的美国非农就业等数(shù)据全面超预期。此外，耶伦也在敦(dūn)促国会提高联邦债务(wù)上限(xiàn)。这些消(xiāo)息，从边(biān)际上缓解了因美(měi)国银行业(yè)危机(jī)、债(zhài)务上限到期(qī)、短期(qī)较(jiào)差(chà)经(jīng)济数据带来的美国经济低(dī)迷(mí)及衰退担(dān)忧，国际原(yuán)油随之止(zhǐ)跌回(huí)升。

　　陈燕杰认为，综合宏(hóng)观环境（欧美(měi)经济衰退预期、美国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机、美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限等），考虑巴西大豆(dòu)卖压有所(suǒ)减轻但仍将持续、美豆新作目前播种顺利、棕榈油(yóu)产地处于季(jì)节性增(zēng)产(chǎn)季、欧(ōu)洲新菜籽上市等因素，油(yóu)脂(zhī)本(běn)轮可定(dìng)义为反(fǎn)弹。

　　上涨根(gēn)基不牢 业内人士(shì)不(bù)看好油脂反弹的持续(xù)性

　　值得注意(yì)的是(shì)，当前，因(yīn)宏观(guān)和基(jī)本面的压制依然存在，受访人士(shì)对油脂此轮反弹的持续(xù)性并不乐观。

　　“从基本(běn)面(miàn)来(lái)看，在油(yóu)脂供应改善倾向(xiàng)较(jiào)强的背景下，我们预期油脂很难(nán)具备持续的(de)上(shàng)行基(jī)础，此轮超(chāo)跌(diē)反弹或(huò)难持(chí)续太(tài)久(jiǔ)。”石丽红表(biǎo)示。

　　在侯雪玲看来(lái)，国内(nèi)油(yóu)脂需(xū)求好于2022年，但不(bù)及2021年，且(qiě)5—6月是消费淡(dàn)季，市场对于需求不宜过(guò)分乐观。而从(cóng)时(shí)间节点上来看，油脂整体也(yě)将进入增库周期，在业内人士看来(lái)，进入增(zēng)库周期(qī)已(yǐ)是事实，这也(yě)将(jiāng)抑(yì)制油(yóu)脂反弹空间。

　　对此(cǐ)，陈燕杰表示，从国际(jì)棕榈油产地看，目前(qián)是季节性增产季(jì)，中期产地库存(cún)趋(qū)向回升。但当前马棕库(kù)存很低，马棕供(gōng)需转为充裕预(yù)计还(hái)需要几个月的时间(jiān)。

　　“产地棕榈油(yóu)连续几个月的(de)去库是建(jiàn)立在1—4月产量偏低的基础上，但在倒挂的(de)豆棕价差及主需(xū)求国高库(kù)存(cún)带(dài)来(lái)的并不算好(hǎo)的(de)出口(kǒu)前景(jǐng)下，后续(xù)产(chǎn)地库存累(lèi)库倾向较强。”石(shí)丽红表(biǎo)示(shì)。

　　记者(zhě)了解(jiě)到(dào)，1—2月(yuè)为棕榈油(yóu)传统(tǒng)低产(chǎn)期(qī)，3月马(mǎ)来(lái)西亚出现洪(hóng)涝，4月下旬(xún)则有(yǒu)开斋(zhāi)节(jié)的扰乱，过去(qù)几个月马(mǎ)棕产量表(biǎo)现不佳导致(zhì)了棕榈油(yóu)的连续去库。然而，开斋节后棕榈(lǘ)油一般(bān)有(yǒu)着超于正常季节性的(de)产量表(biǎo)现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计马(mǎ)棕(zōng)5月全月(yuè)的产量环(huán)比增幅(fú)可能还会更(gèng)高，这预计将(jiāng)为马来西(xī)亚(yà)带(dài)来显著的累(lèi)库压力，不利于(yú)产(chǎn)地报(bào)价及棕(zōng)榈油(yóu)期价的(de)持续上行。”石丽红称(chēng)。

　　同(tóng)样，在(zài)侯雪玲看来，国内未来两个月油(yóu)脂市(shì)场累库(kù)为主(zhǔ)，大豆检验只影响大豆供给的节奏但不会消化(huà)供应压力(lì)，根据船期(qī)初步(bù)推算，5—6月国(guó)内大豆月均到港950万吨、油菜(cài)籽月均到港50多万(wàn)吨、油(yóu)脂(zhī)直接进口月均30多万(wàn)吨，那(nà)么油脂单月供应在(zài)230万(wàn)吨以(yǐ)上，超(chāo)过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国(guó)内油脂库存(cún)走势来看，国内菜油(yóu)库存从年初以来(lái)早(zǎo)就已经进入累(lèi)库状态(tài)。截至(zhì)5月5日，华东菜油库(kù)存(cún)34.75万吨(dūn)，周比增19％，同比(bǐ)增75％。随着巴西大豆到港带(dài)来压榨整体回升，豆油的累(lèi)库趋势也(yě)已(yǐ)经比较明显，截(jié)至5月(yuè)5日，国(guó)内豆油商(shāng)业库(kù)存78.99万吨，虽(suī)同比下滑，但周(zhōu)比增近(jìn)10％龙有几个爪 龙有两个根吗，已(yǐ)连续(xù)三周累库。后期从(cóng)库存季(jì)节性角度来(lái)看(kàn)，整体累库倾向也较为(wèi)明(míng)显。”石丽红表示，目前(qián)唯(wéi)一呈现库存下滑的油(yóu)脂是近月进口不太(tài)足的棕榈油(yóu)，但产地棕榈油(yóu)有望在开斋节后开启累(lèi)库(kù)，带来(lái)远(yuǎn)月(yuè)棕榈油进口利润改(gǎi)善(shàn)及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确实会限制油脂反弹空间，但(dàn)国内(nèi)油脂油(yóu)料多数进口为主(zhǔ)，成本端原(yuán)料的供需及价格的变化对油脂行情的(de)影响要更大(dà)一(yī)些(xiē)。后期，市(shì)场需关注巴西(xī)大豆(dòu)贴(tiē)水是否进一(yī)步反弹，美(měi)豆新作面积预期，国际棕榈油产(chǎn)地(dì)累库(kù)情况及国际(jì)菜油葵油价格变化。

　　此外，值得关注的(de)是，宏(hóng)观风险并没有(yǒu)完全消散，全球(qiú)经济(jì)预期、美高利息对(duì)大宗商品需求传导等影响或(huò)更大。

　　“在宏观风险尚未释(shì)放(fàng)完全，市场随时可能重新聚焦宏(hóng)观(guān)风险，且油脂整体供(gōng)应改善的背景(jǐng)下，油脂并不具备持续性反(fǎn)弹(dàn)的(de)基(jī)础(chǔ)，后期(qī)涨势(shì)预(yù)计放缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基于以上判(pàn)断，业内人士不看好油脂反弹的持续性和高度(dù)。在侯雪玲看来，每次反弹乏力都是(shì)空单入场机会，合约上建议(yì)选择远月(yuè)合(hé)约，品种(zhǒng)中首选豆油(yóu)。待供(gōng)需报告发布后可择机(jī)考虑棕(zōng)榈(lǘ)油空单及菜(cài)棕(zōng)价(jià)差做扩。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 龙有几个爪 龙有两个根吗