AI板(bǎn)块成为2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司(sī)宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基(jī)金经理均谈(tán)及宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资(zī)价(jià)值，但是(shì)对于(yú)短(duǎn)期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注(zhù)的(de)是，季报(bào)中部分(fēn)内(nèi)容(róng)使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了(le)人(rén)工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环(huán)境保护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能(néng)领域的(de)快速发(fā)展为全球(qiú)带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健(jiàn)康(kāng)、可(kě)持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全(quán)并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住(zhù)人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对(duì)各(gè)个行业(yè)的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机(jī)和(hé)传媒互联(lián)网行业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字(zì)化(huà)时，表示其本(běn)质(zhì)是(shì)利用技(jì)术的(de)手段，提升(shēng)组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在(zài)美(měi)国(guó)是一(yī)个(gè)和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大(dà)规模的产业。在(zài)中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的(de)早期，但(dàn)是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字(zì)化的重(zhòng)要(yào)性(xìng)。而此轮数(shù)字化将会和人工智能(néng)深度(dù)融合(hé)，也会(huì)给中国(guó)公司(sī)带来(lái)发展的机(jī)会(huì)。目前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人(rén)工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确实开始方(fāng)方面面(miàn)开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公(gōng)司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度文(wén)心一言首批生(shēng)态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能(néng)云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资(zī)体(tǐ)验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一(yī)季(jì)度市场热(rè)点，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价(jià)值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三(sān)大需求(qiú)就是(shì)能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源(yuán)、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为最重要的(de)增长要(yào)素。另外，我(wǒ)们(men)依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特(tè)别是(shì)软件和互联网领域的(de)机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了(le)王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科技(jì)成长团队中，有不少基(jī)金(jīn)经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经(jīng)理(宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思lǐ)陈涛在(zài)去年下半(bàn)年开始增持软件，当(dāng)时基本处(chù)于(yú)估值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等长期需求刺激(jī)下将(jiāng)迎(yíng)来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期(qī)，也是为(wèi)数(shù)不(bù)多(duō)处(chù)于成长前期、对(duì)标国际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新周期的(de)序幕，带来(lái)以十年为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板块内会持续(xù)有个股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能和可(kě)再生能源将构(gòu)成未来(lái)社(shè)会的基(jī)石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人(rén)工智能浪(làng)潮(cháo)的(de)进入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他(tā)所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了较高仓位(wèi宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思)，对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的(de)提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数(shù)据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的(de)产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通(tōng)信网络、算力(lì)、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这(zhè)是(shì)一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间(jiān)较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能(néng)生活(huó)在一(yī)季度继续调整了(le)行业配(pèi)置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别(bié)是重点(diǎn)布局(jú)了人工(gōng)智(zhì)能技术创新(xīn)带来的相关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行(xíng)情(qíng)演绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板(bǎn)块走出(chū)了(le)轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义，因(yīn)为(wèi)本次的人(rén)工智能的应(yīng)用领域(yù)得到了极大(dà)的拓展，模(mó)型具(jù)备了强(qiáng)大的(de)通(tōng)用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极大受益于(yú)这一技术的应用和普及(jí)。未来我们(men)应该更(gèng)加重视这(zhè)一领(lǐng)域的研(yán)究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价(jià)值(zhí)投资理念(niàn)的(de)丘栋荣在一(yī)季报(bào)中(zhōng)也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布(bù)局。他(tā)表示，除复合国(guó)家(jiā)安(ān)全自主可控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年(nián)市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)技(jì)术，有望开(kāi)启新一(yī)轮(lún)的(de)科技(jì)创新(xīn)周期，深入(rù)和(hé)广泛(fàn)应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部(bù)分成长(zhǎng)股是未来关注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季度前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理性行为(wèi)，就如同去(qù)年三季度(dù)半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了(le)难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要素(sù)革(gé)命，或(huò)许我(wǒ)们已经站(zhàn)在(zài)新一(yī)轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会(huì)努力(lì)在火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四(sì)季度布局了(le)不少人(rén)工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大(dà)概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中(zhōng)有不(bù)少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确(què)立，但我们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华(huá)心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初(chū)是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰(tài)资(zī)管基(jī)金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很(hěn)容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来(lái)的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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