5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门(mén)收到(dào)《关于调整协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限的通知》，四大(dà)国有银行协定(dìng)存(cún)款和通知存款自(zì)律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金(jīn)融机(jī)构(gòu)下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对公业(yè)务，而(ér)通知存款则集(jí)中于(yú)短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币(bì)政策走向等，记者(zhě)采访了招(zhāo)商基(jī)金研(yán)究(jiū)部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管理部总经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基金固定收(shōu)益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基(jī)金经(jīng)理陈(chén)钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业(yè)内(nèi)看(kàn)来，本(běn)轮调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言(yán)，存(cún)款利率(lǜ)下调有(yǒu)助于减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争，降低银行负债(zhài)成(chéng)本；同时(shí)本次降息有助于(yú)促进投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政策(cè)不(bù)会(huì)出现急(jí)转弯，延续稳健(jiàn)货币(bì)政策基调(diào)。

　　延续银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大(dà)国有银(yín)行(xíng)为何下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机(jī)制建立了存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进(jìn)下(xià)调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律(lǜ)机(jī)制发布(bù)《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引(yǐn)入了存(cún)款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措施。而(ér)此前4月(yuè)部分中小银行、农商行(xíng)存款利(lì)率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行挂牌(pái)利(lì)率下调，均是在(zài)利(lì)率市场化改(gǎi)革推(tuī)进背景(jǐng)下(xià)，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下(xià)行(xíng)。在资产端定(dìng)价压力较大且存款持续高(gāo)增的情(qíng)况下，压降存(cún)款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手段。此外(wài)，2023年(nián)以来(lái)银行贷款向企业固定资(zī)产投资传导较(jiào)弱，下调协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)有利于对公客户留存的活期资(zī)金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市(shì)场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降(jiàng)较为明(míng)显；第二，银行整体净息(xī)差持续(xù)走低，银(yín)行(xíng)利润空间压缩明显；第三(sān)，企业和居民风险偏(piān)好(hǎo)大(dà)幅(fú)下降导(dǎo)致存款增长比较明(míng)显(xiǎn)，存(cún)款(kuǎn)市场供需关系发生了变(biàn)化，降低(dī)了银行(xíng)高吸揽储的必要(yào)性；第(dì)四，协定存款(kuǎn)和通知存款介于活期与定(dìng)期存款之(zhī)间，自2022年存(cún)款自律机制对于(yú)活期存款与定期存款利率进行(xíng)了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自律上(shàng)限下调也是要将存款产(chǎn)品线的调整进行(xíng)统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身(shēn)经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协调(diào)调(diào)降负债成本，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的落实央行(xíng)宽(kuān)信用的(de)政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款利率管(guǎn)控为上(shàng)限管控，贷款利率则为(wèi)下(xià)限(xiàn)管控(kòng)，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也(yě)拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立(lì)以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大(dà)规模(mó)存款利率下(xià)降(jiàng)，主要是大行和股份行参(cān)与，今年以来的(de)调整更多是延(yán)续去年9月(yuè)这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度(dù)由原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行(xíng)存款利率补降的(de)进度。就(jiù)今(jīn)年的(de)经济背景而言，疫后(hòu)脉(mài)冲(chōng)式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实(shí)体融资需求有限(xiàn)，银(yín)行存(cún)款增(zēng)加，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信贷套(tào)利，助力经济增(zēng)长。从(cóng)银行的角度(dù)，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压力增(zēng)大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，延续近(jìn)期银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息(xī)揽(lǎn)储的成本(běn)压力；另一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设(shè)以来，两轮(lún)利率调降都集中在(zài)活期和定期(qī)存款，实际(jì)上忽(hū)略了这些介于活期和定期存款(kuǎn)之间的存(cún)款的(de)利率调整，当下有必要一次性调整通(tōng)知存款和(hé)协定存款利(lì)率(lǜ)上限，保证(zhèng)存款利率下(xià)调的有(yǒu)效(xiào)性。银行一季度净息(xī)差水平均创(chuàng)历史新低，上市银(yín)行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读。因此通过存款利率下调(diào)可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行(xíng)负债成本(běn)，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在(zài)这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大，cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读控制存款成本(běn)成为当务之(zhī)急。中小银行或有(yǒu)动力持(chí)续主(zhǔ)动(dòng)下(xià)调(diào)存款利率。长期(qī)来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实(shí)体经济资金供(gōng)需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一方面要(yào)合适顺(shùn)应(yīng)市场(chǎng)环境(jìng)，一方面也代表着(zhe)政策意愿强调信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们(men)仍面临(lín)内生动力(lì)不(bù)强(qiáng)需求不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构性货币政(zhèng)策等(děng)多(duō)项举(jǔ)措给予了实体经济所需的一(yī)定的资金投放支持(chí)，有效降低(dī)了实(shí)体(tǐ)综合(hé)融资成本，后续需(xū)要财政政策产(chǎn)业政策等配套政(zhèng)策(cè)继续激(jī)活内生(shēng)动力扭转预(yù)期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况，短(duǎn)期调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充裕(yù)的环(huán)境，故从银行资产(chǎn)端的(de)角度(dù)来讲，贷(dài)款利率或(huò)仍(réng)维持(chí)低位，后续是否进一步下(xià)调要看实体(tǐ)经济复苏的情况(kuàng)。银行(xíng)负债(zhài)端，存款基准利率下(xià)调(diào)的(de)概(gài)率不大，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍(réng)存在，而是否进一(yī)步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期(qī)国债收益(yì)率为代(dài)表的(de)债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。在存款利率市场(chǎng)化(huà)调整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价情况作(zuò)为合格审(shěn)慎评估的扣(kòu)分项，引发(fā)中(zhōng)小银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通(tōng)过(guò)存款利(lì)率下(xià)行(xíng)，稳定商业(yè)银行净息差进而(ér)保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利于社(shè)会融资成本下(xià)行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续下行(xíng)，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国(guó)内降息预期被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退(tuì)周(zhōu)期，加息周期(qī)基(jī)本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份制商业(yè)银行(xíng)的定期存款利率(lǜ)已(yǐ)告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层面有动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行(xíng)合理利差范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷(dài)投放的(de)动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行(xíng)自(zì)身也有(yǒu)动力去下调存款定(dìng)价(jià)来保(bǎo)障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行(xíng)负债(zhài)及(jí)经(jīng)营(yíng)压力

　　中国(guó)基金报：协定存(cún)款、通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些(xiē)政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面(miàn)银(yín)行息差压力大(dà)是普(pǔ)遍现象，此次(cì)政(zhèng)策调整有望带动中小银(yín)行主动(dòng)跟(gēn)随下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一(yī)方面，由(yóu)于此(cǐ)前经济下行(xíng)影响，投资者(zhě)悲观预期被(bèi)放大，大量资金集中在银行存(cún)款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市(shì)场流动(dòng)性。

　　李湛：本次(cì)调降通(tōng)知(zhī)释(shì)放了以下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次(cì)下调将(jiāng)引导银行的对公活期成本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银(yín)行内(nèi)生资(zī)本(běn)补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影响集中在以(yǐ)下两(liǎng)点(diǎn)：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存款和通知存款定(dìng)价(jià)过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律机制、定(dìng)价较(jiào)低的(de)银行(xíng)产生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上(shàng)限(xiàn)下调后会普遍(biàn)降低中小行协(xié)定(dìng)存款及通知存款利(lì)率，减(jiǎn)少中小银行(xíng)间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及国(guó)有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响对公客(kè)户在商业银(yín)行的活期类(lèi)存款收益，使得对公客户(hù)活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整降(jiàng)低了(le)银(yín)行负债成本，目(mù)前(qián)上市银行协(xié)定存(cún)款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限(xiàn)后，预计(jì)行业(yè)资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别是降(jiàng)低银行对(duì)公(gōng)活期存款(kuǎn)成(chéng)本压(yā)力，减轻银(yín)行负债(zhài)及经营(yíng)压力。此外，银(yín)行负债(zhài)端成本的下降使得银行盈利(lì)能力增强，进(jìn)一步打开了资产端收益率下行的空(kōng)间，或(huò)带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确(què)定(dìng)性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还有进一步(bù)下降的空间？对(duì)股债市场有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利(lì)率的非对称下行(xíng)使(shǐ)得商(shāng)业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下(xià)限，经营压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有进一步调降的预(yù)期(qī)。一方面，为支持实(shí)体经济(jì)，政策导(dǎo)向下贷款加权平(píng)均利率(lǜ)创有统(tǒng)计以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平均利(lì)率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在(zài)存款市场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使得各行下调存款利(lì)率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市(shì)银行存量存款平均成本(běn)率基(jī)本(běn)持平。贷款(kuǎn)和(hé)存款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降预期，有利(lì)于降(jiàng)低(dī)全社(shè)会无(wú)风(fēng)险收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期存款占比明显下降，存(cún)款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下行，大幅加(jiā)剧(jù)了银(yín)行(xíng)息差压(yā)力，这使(shǐ)得控(kòng)制存款成本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流向消(xiāo)费(fèi)和实际投(tóu)资(zī)。短期看(kàn)，存款利率(lǜ)下调带动流动(dòng)性继(jì)续(xù)进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中(zhōng)短(duǎn)期(qī)信用债(zhài)利(lì)率(lǜ)仍有下行空间(jiān)。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等(děng)影(yǐng)响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行或有动(dòng)力主动(dòng)跟进下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，有望带动存款(kuǎn)利率(lǜ)整体下行(xíng)。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低(dī)全社会利率水平，利好债券，同时股票市(shì)场中，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的(de)股(gǔ)票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货币(bì)政(zhèng)策(cè)进一(yī)步(bù)宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但(dàn)解读为边(biān)际再宽(kuān)松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政(zhèng)策(cè)执行(xíng)报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明当(dāng)前货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而(ér)在此基础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次(cì)调降意味着当(dāng)前(qián)长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针对银(yín)行(xíng)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限，而非(fēi)直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下(xià)调(diào)并(bìng)不等(děng)于(yú)政策利率(lǜ)就(jcow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读iù)必须进行(xíng)对等下调，市(shì)场不应视为(wèi)降息(xī)的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该(gāi)如何守(shǒu)住自己的(de)钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者(zhě)的(de)投资工(gōng)具(jù)应(yīng)该兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以及安全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金以及(jí)其他固收类基(jī)金在具一定流(liú)动性的(de)同(tóng)时(shí)，相较活(huó)期存(cún)款和(hé)相(xiāng)当部分的银(yín)行理财产品，具有一定(dìng)的超(chāo)额收益，是风(fēng)险偏好较低(dī)和(hé)风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下(xià)行，4月以来下行(xíng)加速(sù)，当前无(wú)论从绝对利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平还是从信用利(lì)差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市(shì)多(duō)头环境仍未(wèi)改变(biàn)，但一致预期导致行情走的(de)比较迅速，市场(chǎng)进一(yī)步(bù)盈利空间被(bèi)压缩，若(ruò)看(kàn)不到(dào)央(yāng)行(xíng)货币(bì)政策增量政策(cè)，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大(dà)市(shì)场波(bō)动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在(zài)这样的(de)环境下尽量选择防守类型的产品，规避(bì)市场(chǎng)波动，例(lì)如货币基金，而短债基(jī)金(jīn)中要选择久(jiǔ)期(qī)短(duǎn)流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着(zhe)经济高(gāo)频数据(jù)的弱化趋势(shì)显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增(zēng)长转向中长期调(diào)结构，政策发力预期下降，市(shì)场对(duì)经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市场(chǎng)也进(jìn)入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场震荡休整期(qī)，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建(jiàn)议关注(zhù)行业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)较(jiào)低，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基金：目(mù)前(qián)面临低利率环境，需要(yào)我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑(huò)，比如面对收益率高(gāo)达(dá)20％且能保本(běn)的所谓(wèi)理财产品。对普(pǔ)通投(tóu)资者而言，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可(kě)以选择把投(tóu)资理财交(jiāo)给少(shǎo)数(shù)专业的人来做，让优秀的基(jī)金经理(lǐ)管(guǎn)理自己的钱袋子。具(jù)备一(yī)定(dìng)投资能力和风(fēng)控能(néng)力(lì)的人士可通(tōng)过理财(cái)和(hé)投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做(zuò)好风(fēng)控，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通投资者(zhě)储(chǔ)蓄收益(yì)下降，为(wèi)保持资金保值增值(zhí)，投资者在评估自身风险承受能力后可(kě)适(shì)当考虑公(gōng)募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业银(yín)行(xíng)现(xiàn)金管理类产品(pǐn)等(děng)风险等(děng)级(jí)较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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