A股“股王”之(zhī)争进(jìn)入白(bái)热化阶段，中国(夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022guó)移动(dòng)股价周中(zhōng)创(chuàng)历史(shǐ)新高，一度从独占A股市值榜首近3年(nián)的茅台手中抢下“A股之(zhī)王”的光环，引(yǐn)发市场热议。截至周五收盘，茅台最终以微弱优(yōu)势反超，但(dàn)地位已岌岌(jí)可危。值得(dé)注意的是，因中国移动在A+H两地上市(shì)，若按其A股股本计算则不过是一场计算上的乌龙(lóng)，但若(ruò)均按照(zhào)A股股价(jià)等数据计算(suàn)，则其总市值(zhí)一度达2.19万亿元，超(chāo)越茅台成为“市(shì)值王”。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，在(zài)数字(zì)经济、信创、中特估、人(rén)工智能等一系列(liè)热点催化下，中(zhōng)国移动今年(nián)股价累计最大涨幅(fú)已近60%，自去(qù)年上(shàng)市以(yǐ)来最近(jìn)一年(nián)股价累计最大(dà)涨幅接(jiē)近翻(fān)倍(bèi)，而茅台股价则几乎(hū)仅在原(yuán)地(dì)踏(tà)步(bù)。有市场人士认为，中国(guó)移动和(hé)茅台这场股王宝座的争夺可能揭(jiē)示(shì)着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王变(biàn)迁启示录：消费(fèi)回潮卷出白(bái)酒泡沫 数字(zì)经(jīng)济时代带来预备新(xīn)股(gǔ)王(wáng)

　　A股总(zǒng)市(shì)值榜首之争，向(xiàng)来是市场关注焦(jiāo)点，回顾(gù)历史来看，最近十多年(nián)来(lái)股王变迁的(de)背后似乎也(yě)反应(yīng)着国内经济趋势(shì)和产业价值的变化。

　　回溯(sù)2007年中(zhōng)国石油登陆A股时，市值一度超过8万(wàn)亿人民币。不仅稳居A股第(dì)一，甚至登(dēng)顶全球资本市场市(shì)值之首，得(dé)益于当(dāng)时基建大发展时期，中石(shí)油在股王的位(wèi)置上(shàng)稳坐了八年，直到2015年工商银(yín)行依托(tuō)当年互(hù)联网金融牛市成(chéng)为新锐(ruì)股王。再后来，随着我国在2018年进入消费牛市，开启(qǐ)了此(cǐ)后(hòu)三年的(de)消费白马股大牛市(shì)，也成就(jiù)了如今贵州茅(máo)台股王的A股(gǔ)传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾(gōu)股大数据；资料(liào)来(lái)源：微信公众号市(shì)值观察4月17日文章《谁(shuí)是A股之王？》）

　　而最(zuì)近两年，虽(suī)然茅台仍(réng)一直稳稳领跑，但在高端(duān)白酒的高(gāo)估(gū)值泡沫下，以及今年春(chūn)节后(hòu)白(bái)酒行业的终端动销(xiāo)几(jǐ)乎并未达(dá)到预(yù)期(qī)，整个(gè)白(bái)酒板块经(jīng)历(lì)回调，公司股价也现(xiàn)大幅下跌。近日(rì)，中国(guó)移动(dòng)的突然崛起(qǐ)更是开夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022始对其(qí)王位发出了挑战(zhàn)。

　　市场分析指出，中(zhōng)国移动一度超(chāo)越贵州茅台市值(zhí)这一(yī)历史(shǐ)性事件背后(hòu)，除了离(lí)不开国(guó)家(jiā)政策持续推进的(de)数字(zì)经济，与最近(jìn)爆火的人工(gōng)智能(néng)两大概念加(jiā)持，还有来自于“中特(tè)估”这(zhè)个新概念的强(qiáng)力催(cuī)化。

　　具体来看，根据数据显示，当前(qián)美股(gǔ)市值(zhí)前(qián)十的上市公司(sī)中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英(yīng)伟(wěi)达、特斯(sī)拉、META均(jūn)为科技(jì)股。有分析(xī)认为(wèi)，科技(jì)进步已成(chéng)提升生产(chǎn)力的重要(yào)因素，二(èr)级市场对(duì)科技企业的态度能一定程(chéng)度显示出科技(jì)企业(yè)的竞争力强度。因此，以中国移动为代表的科技股(gǔ)“逼(bī)宫”以(yǐ)贵州(zhōu)茅(máo)台为代表的消费股似乎也预(yù)示(shì)着市场(chǎng)中(zhōng)的积极(jí)现象(xiàng)。

　　目前，在我国(guó)经济逐渐向数字(zì)化深度转型的背景下，实力强(qiáng)劲(jìn)并实现华丽转身的(de)中(zhōng)国(guó)移(yí)动，已经(jīng)逐渐成引领(lǐng)中国经济潮流的主力军(jūn)。信达证券研报表示，公司作为国企数字经济担当，积(jī)极布局云计算、IDC、工业互联网等创新业务(wù)，伴随算力网络的进一步(bù)发展，将拉动底层云(yún)计算业务(wù)的需(xū)求，公司具备较强(qiáng)的 IDC/云计算业务能力(lì)，正在从传统管道运营商向数(shù)字科(kē)技领军企业加(jiā)快跃(yuè)迁(qiān)升级(jí)，有望首先迎来(lái)估值重塑机遇(yù)。

　　同(tóng)时，从估值修复情况(kuàng)来看，根据光(guāng)大(dà)证券(quàn)4月15日(rì)研报(bào)显示，2022年(nián)底(dǐ)以来，截(jié)至4月(yuè)13日，三大运营商股价涨幅均超(chāo)过(guò)20%，其中中(zhōng)国电(diàn)信涨(zhǎng)幅(fú)达62.3%，中国(guó)移(yí)动涨幅(fú)达(dá)40.5%；三(sān)者估值分(fēn)别修复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著高于近(jìn)五年区间平均PB（LF）。以(yǐ)中国移动为代表的(de)三大运营商板块，借(jiè)助“央企低估(gū)值+数字经济”成为(wèi)率先修复(fù)的板块。

　　▌中国移动的新(xīn)魔法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个(gè)故事引发市场热议(yì)。即很长一段时间以来，A股市场(chǎng)一(yī)直流传着“茅台魔(mó)咒”的传说，即大(dà)多股价超过茅台的(de)上市(shì)公司，在风光散尽之(zhī)后往往下场都不太(tài)好。本次中国移动直接在(zài)市值上超越茅台(tái)，结(jié)果是否会不一样呢？

　　回看那(nà)些中了“茅台魔咒”的A股上(shàng)市公司，有同(tóng)样中字头的中国船(chuán)舶，其在2007年依托船舶业景(jǐng)气度(dù)提升，股价超越茅台并一度突破300元(yuán)/股(gǔ)，但好(hǎo)景不长，在2008年金融(róng)危机爆(bào)发(fā)、船(chuán)舶业跌入冰点后极速缩水至30元(yuán)附近，至(zhì)今中国船舶股价维持在(zài)24元左(zuǒ)右。此外，海普瑞、神(shén)州泰岳、安硕(shuò)信息(xī)、中文(wén)在(zài)线、全通教育等多家(jiā)公(gōng)司(sī)股(gǔ)价均超(chāo)越茅台，但最后的结果不(bù)是业(yè)绩暴雷就是股价(jià)毫(háo)无原因跌跌不休。

　　可以看出(chū)的是，上述公司的陨(yǔn)落大部(bù)分主要是由(yóu)于行业景气度变化(huà)以及(jí)股市景气度无(wú)法维持(chí)。而茅台(tái)凭借其产品稀缺性以及长期稳稳增长的(de)利润，最终一次(cì)次(cì)甩开这些曾经(jīng)短暂领(lǐng)先者。对于(yú)一家(jiā)企(qǐ)业股价(jià)能否持续上涨(zhǎng)以及维持高(gāo)位(wèi)，市(shì)场普遍(biàn)观点还是认为(wèi)，实(shí)际需要看公司的基(jī夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022)本(běn)面。

　　那么，一向(xiàng)有着“印钞机”之称，营收(shōu)规模超茅台约7倍的中国移动，为什么此前市值却一直不如茅台呢？

　　对此，有分析认为，大致归(guī)结为两个(gè)重要原因。一(yī)方(fāng)面，茅台越卖越(yuè)贵，但话(huà)费越交越(yuè)少。在市场化的作(zuò)用下(xià)，一瓶茅(máo)台已经(jīng)冲上3000元左右的高(gāo)价，而中国(guó)移动虽掌握着大把的通(tōng)信类资源，但作为(wèi)央企需(xū)要承担“提速降费”的责任，也(yě)就不能无拘束(shù)地涨价。另一方面即是成本(běn)方面(miàn)的(de)问题，中国移动本质作为通信基础设施企业，需要持续(xù)不断(duàn)的建设投(tóu)入，从2G到5G，其近(jìn)十年资本开支合计1.82万亿元。相比(bǐ)之下，茅台就像(xiàng)一(yī)门“躺(tǎng)赢”的生意，基本不需要如(rú)此沉重的资本开支(zhī)，也不需要面临追赶最新技术(shù)的(de)焦(jiāo)虑。

　　因(yīn)此，从财务数据可以(yǐ)看出，中国移动(dòng)今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度的营收是茅台的8倍，但净利润却差别不大(dà)，销(xiāo)售毛(máo)利(lì)率更是有着一个24%另一(yī)个(gè)92%的(de)巨大差别。

　　不过，近期来看，一(yī)系列信(xìn)号表(biǎo)明(míng)中国移动可能(néng)正在(zài)迎来一些变(biàn)化。

　　随着5G建设高峰(fēng)期的结束，中国移动此前表示，2022年是(shì)三年投资高峰的最(zuì)后一年(nián)，2023年起(qǐ)资本开支不再增长，2023年计划资本开支1832亿元(yuán)同比下降20亿元，同比下降1.1%，全年营收则可突(tū)破(pò)1万亿元。据业内人士测(cè)算(suàn)，这(zhè)意(yì)味着(zhe)届时全年资本开(kāi)支(zhī)占收入比重将低于18%，创(chuàng)下2007年(nián)以(yǐ)来的新低。

　　同时，更加(jiā)重要的是，随着移(yí)动互联网进入下(xià)半场，行业重心已转向(xiàng)产业(yè)互联网和(hé)智能化，中国(guó)移(yí)动加速转型下正(zhèng)在(zài)抓紧机遇。信达证券研报表示，中国移动数字(zì)化转型收入(rù)“第二(èr)曲线”不断攀升，去年公(gōng)司数(shù)字化转型收(shōu)入对主(zhǔ)营业务收入(rù)增量贡献(xiàn)达到79.5%，占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比提升至(zhì) 25.6%，成为公司收入增长的第一驱(qū)动(dòng)力。此(cǐ)外，公司移动云收入规模实现新跨越，去年移动(dòng)云收入达(dá)到503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综合实(shí)力迈(mài)入国内(nèi)业(yè)界第一(yī)阵(zhèn)营。

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