为了(le)让自(zì)己的限售股解(jiě)禁后能获得好(hǎo)的(de)回(huí)报(bào)，上市(shì)公司董事(shì)长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家的(de)股票价格(gé)，然后高(gāo)位出货。

　　最(zuì)近(jìn)，中国证监会网站披露了一则(zé)行政处(chù)罚决(jué)定书，引发市场(chǎng)关注。时为新美(měi)星董事长何德平和其配偶(ǒu)黄(huáng)秀芳提(tí)供资(zī)金，委托蒋维对新美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续(xù)自己减持获(huò)利(lì)。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证(zhèng)券账户，利用资金优势、持(chí)股(gǔ)优势，连续(xù)集(jí)中交易新美星，影响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，罚(fá)没合计(jì)9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披(pī)露违法(fǎ)违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自(zì)家股(gǔ)票(piào)

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政处罚(fá)决定书披(pī)露的(de)信息，新美星董事长、法定代表人(rén)、实(shí)际控(kòng)制人何德平(píng)和他的妻(qī)子黄(huáng)秀芳当时向时任独(dú)墅湖文化传播有限(xiàn)公司董(dǒng)事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些(xiē)钱(qián)部(bù)分来自他(tā)们所(suǒ)掌控的上海(hǎi)海得泽(zé)广(guǎng)投资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称(chēng)海得(dé)泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的(de)是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进行“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价(jià)，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到(dào)保证金后，即(jí)开始利用控制的证券账户并联合其他市场资金(jīn)在二级市场买入并交易(yì)“新(xīn)美星”，且在后(hòu)续操作中向黄秀(xiù)芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据(jù)了(le)解，这场操纵股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了(le)两个(gè)帮手共同合(hé)谋。他经(jīng)人介绍认识并联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)共同操纵“新美(měi)星”；毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制各(gè)自筹(chóu)得的证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同(tóng)交易(yì)“新美星”；在此(cǐ)期(qī)间，主(zhǔ)要(yào)由蒋维(wéi)与毛明土联(lián)系，传递、沟通各(gè)自操盘(pán)情(qíng)况，以利于(yú)两方交易(yì)决策，更好(hǎo)地(dì)共同(tóng)抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管(guǎn)披露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数(shù)25.95个(gè)百分点。账户组(zǔ)累计买(mǎi)入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖(mài)出4669.04万股(gǔ)，卖出成交分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋(móu)，利用资(zī)金优势、持股优势，连(lián)续集中交易“新美星(xīng)”，影(yǐng)响股票交(jiāo)易价(jià)格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬(tái)股(gǔ)价、集(jí)中出货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来(lái)看看，蒋维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武，控(kòng)制(zhì)35个(gè)证券(quàn)账户（简称账(zhàng)户组(zǔ)），是(shì)怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户(hù)组(zǔ)连(lián)续(xù)集中交易“新美星”，申(shēn)买量占市(shì)场申买量比例超20％的(de)交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量(liàng)占市场(chǎng)申卖量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达(dá)到(dào)37.66％。账户组持股总数(shù)占总股本比例自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日(rì)，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账户组具备资金优势和(hé)持股优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大量买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名(míng)第一，竞价买入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日(rì)期末(mò)持股量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著增(zēng)加(jiā)。在此期(qī)间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期(qī)创业板综(zōng)指3.33个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至(zhì)2019年(nián)4月3日，账(zhàng)户组(zǔ)集中拉抬(tái)“新(xīn)美星(xīng)”，期(qī)末持股量(liàng)较(jiào)期(qī)初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一(yī)价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低于卖一价或(huò)市价(jià)申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同(tóng)期申买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业(yè)指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案(àn)账户组还多次实施盘(pán)中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖(mài)出获利的行为。经测(cè)算，扣除佣(yōng)金和相关税费(fèi)，账户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操(cāo)纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会(huì)不予采纳，罚(fá)没近亿元(yuán)

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代(dài)理(lǐ)人提出多点(diǎn)申诉(sù分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导)意见(jiàn)，请求不(bù)予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动(dòng)机(jī)。

　　第二，在案证据不足(zú)以证(zhèng)明蒋维受(shòu)何(hé)德(dé)平或(huò)黄秀(xiù)芳委托，联(lián)合他人(rén)操纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二(èr)是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托(tuō)理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛明(míng)土、李传武(wǔ)等人讨论交易新美星(xīng)的情况告(gào)知黄秀芳或(huò)何(hé)德平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没(méi)有(yǒu)向黄秀芳(fāng)反馈过股东名(míng)册；四是蒋维(wéi)没有与毛明土(tǔ)、李传武就各自账户交易(yì)新美星的盈亏分配进(jìn)行约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维(wéi)账户组(zǔ)，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后部(bù)分用于偿还债务(wù)，部分用于非法活(huó)动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账(zhàng)户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第(dì)四，部分账(zhàng)户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录(lù)的合法性及真实性(xìng)。

　　第六(liù)，何德(dé)平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项不知(zhī)情、未参(cān)与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即便夫(fū)妻或(huò)一(yī)致(zhì)行动人中一方存在不当行为(wèi)，不应推定或认定另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武，及他们的(de)代理人也(yě)就(jiù)是否合谋、部(bù)分(fēn)账户的控(kòng)制关(guān)系、委托理财关系等提出(chū)了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会(huì)回(huí)应(yīng)，经复核，对当事人及(jí)其代理人(rén)的主要(yào)陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多(duō)个(gè)主(zhǔ)体参与、多个环节实施(shī)、环环相扣(kòu)、锁链式的(de)上下游衔接(jiē)、合作(zuò)，共(gòng)同(tóng)完成的操纵行为(wèi)。在案证据(jù)可以证明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资(zī)金(jīn)作为保证(zhèng)金，委托其通过二级市(shì)场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德(dé)平知悉(xī)并参与了本案行(xíng)为；上述行(xíng)为的实质(zhì)是(shì)操纵股价，并非合法(fǎ)理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武有共同影响“新美星(xīng)”股价的(de)意图和目标(biāo)，共(gòng)同商议、谋划(huà)操盘、拉抬(tái)股价，并且采取了联合影响股(gǔ)价的行(xíng)动，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于(yú)违法期(qī)间和责任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易(yì)“新美(měi)星”客观上为后续的合谋(móu)操纵起(qǐ)到一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录(lù)，毛(máo)明(míng)土知道蒋维和上市公(gōng)司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛(máo)明土和(hé)李传武的违(wéi)法期间与蒋维(wéi)、黄秀(xiù)芳、何德(dé)平一致。在此基础(chǔ)上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个(gè)整体，不(bù)区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为违(wéi)反了(le)2005年《证券法》第七(qī)十七条分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导第(dì)一项规定，构(gòu)成2005年(nián)《证券法》第二百零(líng)三(sān)条所述的操纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市(shì)场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武没收(shōu)违法所(suǒ)得(dé)4783.56万(wàn)元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对(duì)蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传(chuán)武分(fēn)别罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关(guān)于何德平信息披露(lù)违法的相关情况，行政(zhèng)处罚决定(dìng)书(shū)披露，在新美(měi)星2016年4月上市(shì)前，海得泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳夫妇持(chí)有公司80万股(gǔ)股份(fèn)，占新美星(xīng)上市时(shí)总(zǒng)股(gǔ)本的1％。上市后(hòu)，该部分股票继续由(yóu)海得泽广代(dài)持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何(hé)德平(píng)信息披露违法，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出(chū)：第(dì)一，海得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在代持(chí)，涉案股份系海得泽广为兰某代(dài)持，股份减持决策由(yóu)海得泽广(guǎng)和兰某作(zuò)出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的原因(yīn)系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉(shè)案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不(bù)对(duì)投资者决策产(chǎn)生(shēng)重大影响，情节轻微。第三，即便认(rèn)定代持成立，何德平对借(jiè)款、还款(kuǎn)等事项，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不应受到(dào)处罚。综上，请求不(bù)予处(chù)罚。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应，根据黄秀芳(fāng)、兰(lán)某等询问笔录、海得泽(zé)广交易流水、资金(jīn)流水及相(xiāng)关(guān)银行账(zhàng)户(hù)流水，结合(hé)何德平(píng)、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持(chí)资金和(hé)减持所(suǒ)得系家庭共(gòng)同(tóng)财(cái)产，可以认定海(hǎi)得泽广代何德(dé)平、黄秀芳持有新美星股票。当(dāng)事人所(suǒ)提相关理由不具有事实(shí)和(hé)法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作为上市(shì)公司(sī)实际控(kòng)制人，未如实告知上市公司上述持股情况，导致新美星(xīng)在相关公告中均(jūn)未披露相(xiāng)关情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十(shí)三条规(guī)定(dìng)，何德(dé)平的行为构成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第一百(bǎi)九十三条第(dì)三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会(huì)决(jué)定：就(jiù)信息披露违(wéi)法行为，对何德平(píng)给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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