5月以(yǐ)来，港股市场(chǎng)仍在持续下跌，最近(jìn)一个(gè)交易日(rì)即5月25日主(zhǔ)要指数更是创出年内收市新低。不过，虽然多只投资(zī)港股的ETF产品年内收(shōu)益告负(fù)，但资(zī)金越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)，多只港股ETF产品年内(nèi)份额增幅明(míng)显，纷纷创(chuàng)下历史新高先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些。如广发(fā)基金两只港股ETF年内份(fèn)额(é)分别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持(chí)续(xù)增长，最(zuì)新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对(duì)此表示，港股作为离(lí)岸市场，基(jī)本面主要(yào)跟随(suí)国内市场(chǎng)，而(ér)流动性与海(hǎi)外流动性相关度(dù)较高，在(zài)基本面(miàn)及流(liú)动性双重压力下，5月(yuè)市场走势(shì)较弱(ruò)。不(bù)过，当(dāng)前(qián)港股(gǔ)市场估(gū)值水平已(yǐ)处于历史偏(piān)低水平，具备一(yī)定的投(tóu)资性价比，看好人(rén)工智能(néng)、互联网(wǎng)科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多(duō)只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品(pǐn)年(nián)内份(fèn)额合(hé)计达(dá)2284.37亿份(fèn)，相较于年初增幅(fú)超37％，年内资(zī)金合计净流(liú)入达244.42亿(yì)元。

　　具体(tǐ)来看，有多(duō)只ETF产(chǎn)品份额增幅明显，且再创历(lì)史新高。其中(zhōng)，广发(fā)恒生(shēng)科技(jì)ETF、广发港股创新药(yào)ETF年内份额增幅分别高(gāo)达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中位列前二。而易(yì)方达、富国基金等旗(qí)下(xià)5只港股ETF产品份额也实(shí)现倍(bèi)数增幅。

　　此外(wài)，华夏(xià)恒生互联网(wǎng)ETF份额也(yě)持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额(é)已站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续蝉联市(shì)场规(guī)模最(zuì)大的港(gǎng)股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看(kàn)，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品(pǐn)年(nián)内收益(yì)为负(fù)，产品平均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市(shì)场持续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽(suī)有小幅回调，但4月下(xià)旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒(héng)生(shēng)指数、恒(héng)生科(kē)技指(zhǐ)数在同(tóng)日(rì)创下年内收市(shì)新低；而整体(tǐ)看，5月(yuè)港股市场(chǎng)跌(diē)多涨少，波动(dòng)中(zhōng)先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些枢(shū)朝下移(yí)动。

　　对于近(jìn)期港股市场(chǎng)波动下跌，广发恒生科技(jì)ETF基金经理刘杰分析系受多个因(yīn)素影响。一方面，国(guó)内经济复苏斜率放(fàng)缓，市场(chǎng)处于弱预(yù)期和弱(ruò)复苏叠(dié)加的阶段；另一方(fāng)面，海外核心通胀仍(réng)存韧性，美国债务(wù)上限(xiàn)到期带来的债(zhài)务(wù)违约风险也对市(shì)场(chǎng)风(fēng)险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊(náng)括了大部分内地互联网以及新经济领域上市(shì)公司，5月份日本正式(shì)出台了制造设(shè)备管(guǎn)制措施，加大了(le)市场对于国内科技领域的担忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均影响了5月(yuè)份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺德(dé)基金(jīn)基金经理张昳泓认(rèn)为，港股近期波动较大主要有基本面(miàn)以及资(zī)金面两方(fāng)面的原因。

　　首先(xiān)，从基本面角度来看，去年防疫政策(cè)转向后市(shì)场对于国内疫后复苏有较高(gāo)的预期(qī)，“从春节前后(hòu)的复苏情况，我们确(què)实看到(dào)由于线下场景的修复，消费需求(qiú)出(chū)现了(le)比较好的(de)恢(huī)复。而进入4、5月份(fèn)，国内经(jīng)济整体相较一季度环比有(yǒu)所减弱，这也使得市场(chǎng)对(duì)于国内经济复苏预期开始(shǐ)修正，整体盈利(lì)端预(yù)期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资金流动性的角(jiǎo)度来看，张昳泓表示，海(hǎi)外对(duì)于暂停加息(xī)的节奏出现反复，人民币汇率也在(zài)持续走(zǒu)弱(ruò)，近期跌(diē)破(pò)7的关口。港股作为(wèi)离岸市场，基本(běn)面主要跟随国内(nèi)市场(chǎng)，而流动性与海外(wài)流动性相(xiāng)关(guān)度较高，在(zài)基(jī)本面及流(liú)动(dòng)性双重压力(lì)下，5月市(shì)场(chǎng)走势较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是(shì)中美经济相对强(qiáng)弱关系的直(zhí)接反(fǎn)馈，“放开国门之后我们预期(qī)中国经济(jì)向(xiàng)上，美国经(jīng)济进(jìn)入衰退，所以(yǐ)港(gǎng)股表现很亢奋(fèn)，但实际结果中美两(liǎng)边的状态变化还(hái)是(shì)需要更长(zhǎng)时间，但大概率还是会发生的，在(zài)这个(gè)过程中的波折就对应着人民币汇率和港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管年(nián)内持续下跌，但多位业内人士认(rèn)为，当前港(gǎng)股市场估(gū)值水平已处于历史偏低水平，具(jù)备一定的投资性价比，并看好人工智能、互联(lián)网(wǎng)科技、创新(xīn)药等细分领域的投资(zī)机会。

　　广发(fā)基金(jīn)刘杰表示，受(shòu)欧美(měi)银行业危机影(yǐng)响(xiǎng)和主要经(jīng)济体政策变化扰动，今(jīn)年以来港股持续回调，整体表现不如A股。但随着国内(nèi)外流动性压力持续缓解，未来港股(gǔ)资金面或有机(jī)会得(dé)到(dào)改善，结合当(dāng)前的低估(gū)值水(shuǐ)平，港股吸引力或许逐(zhú)步凸显(xiǎn)。“某些波动(dòng)较(jiào)大且回调较多的细(xì)分板块或(huò)许是值得(dé)关注的(de)方向，例如恒生科技(jì)以(yǐ)及港股创新(xīn)药等，若未来市(shì)场进一步回暖，科技(jì)领域、港股创新(xīn)药以及消费复(fù)苏或者更能调动市场的(de)关注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发(fā)基金刘杰认为港股波动性(xìng)较(jiào)大，建(jiàn)议投资者通(tōng)过定投分散(sàn)参与，较(jiào)好平衡(héng)风险和(hé)机会。同时，选(xuǎn)择更有价值的细分赛道，或(huò)许更符合未来市场的表(biǎo)现。

　　具体来看，首先，人工智能有望(wàng)成为全球投资的主(zhǔ)线，推动了中美股(gǔ)市的表现，未来(lái)人工智能应(yīng)用或利好科(kē)技(jì)相关细(xì)分领域。其次，港股创新药是国内医药领域(yù)长期具备相对优势(shì)的细分赛道，对比美(měi)国创新药占比医药市场(chǎng)80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来(lái)肿瘤等方向需要更多更先进(jìn)的(de)疗法和创新药(yào)，长期投资价值值得(dé)关注。此外，港股消费行业也有望(wàng)上行。因为目前我国经济(jì)总量数据回暖(nuǎn)，国内(nèi)经济长远发展的(de)确定性增强，居民可支配(pèi)收入增加，消(xiāo)费信心正(zhèng)逐步恢复(fù)。

　　中(zhōng)融基金表示(shì)，港股市场是以机构(gòu)和外(wài)资为主导的(de)市场，因此海外经济(jì)数据对港股资金面会(huì)产生较大影响。在当前流(liú)动性持续承压和较弱的国际宏观(guān)环境(jìng)背景下(xià)，短(duǎn)期港股或(huò)是震荡行情，投资者可以关注高(gāo)稳(wěn)定(dìng)性且具备(bèi)估值性价比的标的。

　　“当中国经济恢(huī)复比预期先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些更强或者美国(guó)经济下滑比预(yù)期更快这二者(zhě)中任一(yī)情景发生(shēng)甚至同时发(fā)生时，我们可能就会看到人民币汇率(lǜ)的走强，同时港股整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)也会走强。”中(zhōng)融基金进一(yī)步指出，可以先重点关注运(yùn)营商等(děng)高(gāo)股息资产，而(ér)随着市场预期更进一步强(qiáng)化，可(kě)以(yǐ)更多关注互联网、创新药等(děng)高(gāo)弹性板(bǎn)块。因为消(xiāo)费品(pǐn)的业绩差(chà)异很大，建议更多关注个股的性价(jià)比与成(chéng)长的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直言，从(cóng)长期维度来(lái)看，当下港股(gǔ)市场具备(bèi)一定的(de)投资性(xìng)价比，当前估值水平仍然(rán)位于历史偏低水平。从基本面角度来说，他(tā)们认为国(guó)内经济(jì)的复苏(sū)节奏可能大概率是一波三折趋势向上的弱复苏态势，当下(xià)港(gǎng)股(gǔ)市场已经price in经济复苏较(jiào)弱的相(xiāng)对(duì)悲观的预(yù)期，往后看随着经(jīng)济的缓慢(màn)复苏，预计盈利预期也会逐步上修(xiū)。而(ér)从流动性角度(dù)来看，美联(lián)储暂停(tíng)加(jiā)息虽(suī)在(zài)节奏上较难判(pàn)断，但往未来看是(shì)大概率(lǜ)事件，预计人民(mín)币(bì)汇率的压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为顺周期受益于国(guó)内经济复苏的消费、互联网、医药等板块仍然值得(dé)重点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港(gǎng)股市场(chǎng)由于(yú)其离岸市场特性(xìng)，海外投资人占比较(jiào)高(gāo)，受国内及海外多重因素影响，市场整(zhěng)体波(bō)动性较大(dà)，建议投(tóu)资人可以逢低(dī)布局，更多(duō)可(kě)以采取基金定(dìng)投的(de)方式投资于港股市场。

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