5月12日(rì)晚间，根(gēn)据(jù)美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的(de)第一季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超(chāo)千亿元(yuán)人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的进(jìn)行大(dà)手笔持(chí)有美(měi)股的买方机构之一(yī)，景林的动(dòng)向受到(dào)了市场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持仓规模(mó)小幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末，景林资(zī)产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的在总市(shì)值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为英(y疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思īng)伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资(zī)产一季度前五大(dà)卖出(chū)标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大(dà)重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓股(gǔ)依(yī)旧是(shì)拼多多，与上季度对(duì)比，景林(lín)资产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度(dù)持仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连(lián)续(xù)三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持(chí)233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也(yě)不(bù)负(fù)众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度(dù)分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上(shàng)涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了(le)，景林资产在此前(qián)“越(yuè)跌越买”的策略奏效后(hòu)，或(huò)许在股价“掉(diào)头(tóu)”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截(jié)止至(zhì)5月(yuè)12日，今年以来英伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的操作(zuò)中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资(zī)产(chǎn)的第二(èr)大重仓股。与此同(tóng)时，景林(lín)资产一季度还(hái)建仓(cāng)了好未来(lái)，期末持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两只教(jiào)育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行业来(lái)看，不(bù)同年龄层的用户对(duì)“教育”的(de)需求依然旺盛，除(chú)了应(yīng)对(duì)考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综合能力等(děng)。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目前行业(yè)政策(cè)环(huán)境趋于(yú)稳(wěn)定(dìng)，但过程中(zhōng)很(hěn)多(duō)公司(sī)退出(chū)离开，使(shǐ)得行业竞争(zhēng)格局(jú)趋缓，对于(yú)存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身(shēn)来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头(tóu)部企业在(zài)K9学科之外的教育(yù)领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎(zhā)实，原(yuán)有的留学等业务恢复增(zēng)长，同(tóng)时素质教育、直播电商业务等新业务(wù)成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力。且公司的(de)利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资金充足，当时的(de)估值下(xià)有(yǒu)足(zú)够的安(ān)全边际。在过去几(jǐ)个季(jì)度的财报(bào)中，我们看到了(le)相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育(yù)领域也颇为(wèi)看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公(gōng)开资(zī)料(liào)显示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接(jiē)近三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入近156万(wàn)股好(hǎo)未来(lái)，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投机(jī)之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块成为资金炒(chǎo)作AI的(de)重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块更是大(dà)幅杀跌(diē)，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据(jù)信息罗列，不构(gòu)成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超万亿(yì)元阶段(duàn)纪录(lù)，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四便陡(dǒu)然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金(jīn)融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到(dào)去年4月基数的(de)异常，因而与往年相比，今(jīn)年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷(dài)款回落(luò)再度(dù)成为信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷(dài)款(kuǎn)继(jì)续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带动(dòng)社融增速回落(luò)，4月(yuè)新(xīn)增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大证(zhèng)券的(de)点评(píng)称(chēng)，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大(dà)，一(yī)直在压降(jiàng)票据等低(dī)效(xiào)资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票(piào)，后面改用其(qí)他贷(dài)款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可能(néng)仍然(rán)不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号(hào)出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市(shì)场(chǎng)存量(liàng)资金(jīn)博弈的(de)背(bèi)景不(bù)改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人(r疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思én)工智能和中特估，今年(nián)已然累(lèi)计(jì)不小的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这(zhè)边，本月还有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而(ér)人工(gōng)智能这边，在未(wèi)有增量资金进(jìn)场的情(qíng)况(kuàng)之下(xià)，再想继(jì)续向上(shàng)，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的(de)难处，在(zài)业(yè)绩和投(tóu)资信仰之间无(wú)法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着红红火火，但(dàn)很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上大热的人工智能(néng)，游资(zī)炒作的“星辰大(dà)海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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