全球头号对冲(chōng)基金桥(qiáo)水(shuǐ)的最新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据(jù)其向美国证交会提交的13F文件显(xiǎn)示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股(gǔ)持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元(yuán)），较(jiào)一季度末(mò)有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获(huò)得(dé)桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其(qí)第一大重仓，但桥(qiáo)水减(jiǎn)持(chí)了两只标普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事可(kě)乐、可(kě)口可乐(lè)、沃尔玛(mǎ)等多只消费股(gǔ)；另外桥(qiáo)水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄金(jīn)ETF等(děng)。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表示(shì)，其非常看好黄金，认为黄金可能正处于持续增(zēng)长期的(de)开(kāi)端。

　　美国证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露了(le)最新的13F文件，桥(qiáo)水基金今年一季度末的持仓(cāng)曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今(jīn)年一季度的美股持仓变动情况，数据显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在(zài)美(měi)股的持仓总市值达到163.88亿(yì)美元，较去(qù)年底的183.2亿(yì)美元(yuán)减少了(le)10.55％。作为全球宏观策略(lüè)基金，桥(qiáo)水的美(měi)股组合仅占总资产很小的一部(bù)分。

　　在(zài)这个季度，桥水(shuǐ)在不(bù)断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减持了360只证券(quàn)；同(tóng)时(shí)也积极买(mǎi)进(jìn)，新(xīn)进(jìn)了118只证(zhèng)券，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市(shì)场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一(yī)季度末，桥水(shuǐ)的前十大重仓标的的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度(dù)末晋升为桥水(shuǐ)的第一大(dà)重(zhòng)仓，加仓(cāng)了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市(shì)值为(wèi)8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是(shì)两只标普(pǔ)500ETF，分(fēn)别持有182.87万(wàn)股(gǔ)、123.31万股(gǔ)，较上(shàng)一季度都(dōu)有所减持，期末持仓(cāng)市(shì)值分别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是(shì)，桥(qiáo)水持(chí)有多只消(xiāo)费品个股，但是(shì)今(jīn)年一季度都进行了减持，比如其(qí)第三大持(chí)仓宝(bǎo)洁，减掉(diào)了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了(le)百事可乐(lè)、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股(gǔ)市值为(wèi)5.12亿美(měi)元、5.05亿美(měi)元，分别位(wèi)列第五、第六大重仓股；另外，桥(qiáo)水还减持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其(qí)中沃尔玛(mǎ)的减持幅度相对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小(xiǎo)幅(fú)加(jiā)仓了(le)医(yī)疗领(lǐng)域的强生，持股增至358.75万股，期末持股(gǔ)市(shì)值为5.56亿美(měi)元，位列第(dì)四大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓(cāng)谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥水基金美(měi)股前30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增(zēng)持了(le)156.46万股，持股(gǔ)数(shù)量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增(zēng)持(chí)了脸书Meta，持股(gǔ)增至(zhì)100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季(jì)度减持(chí)的标的相对较多，除(chú)去前十大重仓，桥水(shuǐ)还(hái)减持了先锋领航富时新兴(xīng)市(shì)场ETF，减少535.74万股，持股数(shù)量降(jiàng)至847.11万股(gǔ)，减持幅度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外(wài)桥(qiáo)水减持(chí)幅度较(jiào)大的(de)还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还(hái)减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减(jiǎn)持(chí)了塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，桥水在一季(jì)度(dù)还辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思减持(chí)了其(qí)特别(bié)看好(hǎo)的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿美(měi)元。该基金从去年年底以来出现较大(dà)涨势，表现非常突(tū)出。

　　但从最新的观点看，桥(qiáo)水还是非常看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼(ní)奥尔(ěr)-坦(tǎn)布尔表(biǎo)示，黄(huáng)金可(kě)能正处于持续增长期(qī)的开端，因为全(quán)球对美元去(qù)杠杆化的推动仍(réng)是金(jīn)价的长期支撑。她表示，黄金(jīn)被低(dī)估了，还有(yǒu)很长的路要(yào)走(zǒu)。

　　她还说(shuō)，黄(huáng)金在(zài)全球货币市场中(zhōng)日益重(zhòng)要，这使得它不(bù)仅仅是对抗债券(quàn)市场和利(lì)率的(de)工具。另外，地(dì)缘政治动(dòng)荡不会消失，这(zhè)是对黄金的长期(qī)支撑。不仅如此，由于全(quán)球(qiú)通胀水平仍(réng)相对较高，黄金将继续吸引(yǐn)投资者，以(yǐ)对冲购买力下降的(de)风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联(lián)合首席投资官鲍勃·普林斯分(fēn)享了(le)他在2023年一季度的最新观察(chá)。

　　他(tā)指(zhǐ)出，名义支出水平高于经济体的(de)生产能力，导致通胀率(lǜ)远高于目标水平，美(měi)国和(hé)其他西方经济体处于看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央(yāng)行一(yī)直在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成(chéng)的负面(miàn)影响初现苗头。但一切才刚(gāng)刚(gāng)开始，恢(huī)复均衡将(jiāng)会给经济和市场(chǎng)带来一定的(de)负面(miàn)影响。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，亚洲经济体的经(jīng)济更(gèng)加接近(jìn)于均衡——支出与劳(láo)动力产出水(shuǐ)平一致，通胀可控(kòng)，政策制定(dìng)者有足够的空(kōng)间(jiān)提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也(yě)称，在大部分西方国家，货币(bì)政(zhèng)策(cè)紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政(zhèng)策推(tuī)高了折现率（即现金未来实(shí)际收益(yì)率(lǜ)的(de)预期），但(dàn)迄(qì)今为止(zhǐ)尚(shàng)未严重(zhòng)影响(xiǎng)风险溢价和经济增(zēng)长，上述情况极有(yǒu)可能(néng)在周期的下(xià)一(yī)阶段出现。与(yǔ)西方国家相比，中国(guó)、日本和许多亚洲(zhōu)国(guó)家和地区处(chù)于周期(qī)的不(bù)同位(wèi)置(zhì)，这些国(guó)家(jiā)和(hé)地(dì)区的政策制定(dìng)者支持货(huò)币和信(xìn)用流动，这降低(dī)了折现(xiàn)率和风险溢价(jià)，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月份(fèn)，对于近期美联储加息，桥水基金在其官微(wēi)发(fā)文称，“上周(zhōu)美联(lián)储加息25个基(jī)点。虽然没有(yǒu)明确声明加(jiā)息将会暂(zàn)停，但政策指引的取消和(hé)鲍威(wēi)尔讲话(huà)清楚表明，美联储希望持观(guān)望(wàng)态度。这符合(hé)我们对当前形(xíng)势的(de)解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影响(xiǎng)，许多发达经济体都推出了大规模财政刺激政策，引(yǐn)发了通(tōng)胀问题。为了应对高通胀，央行不得不(bù)收紧政策。其中美(měi)国采(cǎi)取了最激进(jìn)的(de)应对通(tōng)胀的举措，在不到18个(gè)月的时间里，美联储加息(xī)500个基(jī)点，并(bìng)迅速减持债券。目前，虽然美(měi)国经(jīng)济尚(shàng)未出现严(yán)重问题，但名义支出已经放(fàng)缓。如果(guǒ)美联储(chǔ)进一步收紧政策，银行业就会继续(xù)承压(yā)，从而影响信贷供(gōng)应。上周，美国第一共(gòng)和(hé)银行被(bèi)接管，再次凸(tū)显美国金融体系面临压(yā)力，股(gǔ)市(shì)和债券收益率出(chū)现(xiàn)下(xià)跌。美国可能需(xū)要（也可能不(bù)需要）进一步收(shōu)紧政策。鉴(jiàn)于迄今为(wèi)止的紧缩(suō)举(jǔ)措，美联储可以评估形势再(zài)做(zuò)出决策。

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