中国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批(pī)的(de)野村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧(jù)。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的(de)“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自(zì)股东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

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　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面临行业“二(èr)八(bā)分(fēn)化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而(ér)成为外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下(xià)降，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在展业初(chū)期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务(wù)手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一(yī)步(bù)进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合(hé)集团资源(yuán)，持续(xù)关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合(hé)格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中国时间最(zuì)早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业务(wù)进步(bù)明显，当期(qī)实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了(le)创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证(zhèng)业(yè)务等(děng)。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永(yǒng)道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上述(shù)协(xié)议(yì)和(hé)合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司(sī)，未来的(de)运营和(hé)财务业(yè)绩受(shòu)到上述(shù)合并可能(néng)产生的(de)影响亦不明确(què)，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持(chí)续经(jīng)营能(néng)力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权(quán)管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公(gōng)司(sī)股(gǔ)东以及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在(zài)原有“大(dà)宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多种业(yè)务模(mó)式，通过服务手段(duàn)的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提(tí)供多维度、一(yī)站式的综合性(xìng)金(jīn)融(róng)解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定(dìng)位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持(chí)以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野(yě)村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华(huá)的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境(jìng)内私(sī)人财(cái)富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行(xíng)股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高净(jìng)值客户(hù)及其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务(wù)，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国(guó)内(nèi)头(tóu)部信托公(gōng)司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决方(fāng)案和财(cái)富规划(huà)方面的业务，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产(chǎn)品为客(kè)户在同一策略下(xià)提(tí)供差异(yì)化选(xuǎn)择及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不断加大(dà)，各外资金融机(jī)构加速了(le)在境内设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司注册地为北京市(shì)，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前(qián)国(guó)内的外(wài)资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球投资者(zhě)带(dài)来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华(huá)业务和(hé)投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示(shì)，当前(qián)证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展趋(qū)势(shì)初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和(hé)重塑(sù)不断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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