本周铁矿石期(qī)货价格大幅下(xià)挫，截至21日下午收盘，大(dà)商(shāng)所铁(tiě)矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点(diǎn)，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者(zhě)注意(yì)到(dào)，本周后几(jǐ)个交易日，铁矿(kuàng)石期货一直处于下跌的态势，本(běn)周进(jìn)口铁(tiě)矿石价格指数呈现(xiàn)振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网(wǎng)监测数(shù)据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同(tóng)期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期(qī)期货铁矿石研究员梁(liáng)海宽认为，铁矿石本(běn)周加速下行(xíng)，直(zhí)接(jiē)原因(yīn)源于成(chéng)材表需继(jì)续走(zǒu)弱，二(èr)季度以来(lái)成材消费持续低(dī)迷(mí)，市场(chǎng)对“旺季不旺”担(dān)忧进(jìn)一步发酵。成材价格下降使得钢(gāng)厂利润(rùn)被进一步压缩(suō)，本(běn)周铁水产量出现(xiàn)见顶(dǐng)回落，下(xià)游需求走弱开始对炉料端价格形成(chéng)负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤(méi)价格跌幅更为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大至(zhì)历史同期(qī)最高水平(píng)，铁矿石现货(huò)价格受(shòu)高铁水产(chǎn)量的刚性支撑(chēng)相较坚挺，支撑近月合(hé)约价格。而远月(yuè)合约开(kāi)始计价终端需求走弱和(hé)铁矿石受自身供(gōng)需(xū)趋(qū)于宽(kuān)松的悲观(guān)预期影响，跌(diē)幅(fú)更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求(qiú)复苏不畅，成本(běn)中枢(shū)下移，叠加外围风险冲击，黑(hēi)色系期(qī)货整(zhěng)体走(zǒu)弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局面(miàn)。从终端(duān)需求看，尽管地(dì)产销(xiāo)售(shòu)明显好转(zhuǎn)，但(dàn)传导至投资(zī)端尚(shàng)需时(shí)间，一季度房屋新(xīn)开(kāi)工同比仍(réng)下(xià)滑(huá)19.2％。这也导致(zhì)钢材需(xū)求(qiú)复苏乏力，旺季期(qī)间(jiān)螺纹(wén)钢表需基本(běn)和去年同(tóng)期持(chí)平，整(zhěng)体(tǐ)较为(wèi)疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿增强，对原(yuán)料需求构成压力。”国投安(ān)信期货高(gāo)级分析师何(hé)建辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石分(fēn)析师(shī)马(mǎ)亮认为，近期市场(chǎng)对(duì)于(yú)国内钢厂减(jiǎn)产担(dān)忧的不断加重导致铁矿石(shí)出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短(duǎn)期到港压力不大，疏港依旧维持高位(wèi)，铁(tiě)矿(kuàng)石库存总量矛(máo)盾不(bù)明显。港口库存本周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内库(kù)存(cún)明显低于(yú)历史平(píng)均水(shuǐ)平，低库存有望(wàng)成(chéng)为常态，对补库不应(yīng)有过(guò)高期待。海(hǎi)外主流铁矿(kuàng)石(shí)二季(jì)度将(jiāng)逐步(bù)进入发运(yùn)旺季(jì)，力拓一季度(dù)铁矿石发(fā)运创(chuàng)同(tóng)期纪录(lù)，淡水河谷一(yī)季度(dù)产量(liàng)也同比增加(jiā)，到港压力将增加(jiā)。“国产矿产(chǎn)量(liàng)近期(qī)持续回升，铁矿石(shí)供应(yīng)将逐步转向宽松。而铁(tiě)水继(jì)续提产空间有限，开始面临减产(chǎn)压力，铁矿石供(gōng)需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将更为(wèi)清(qīng)晰，远(yuǎn)月合(hé)约的估值有中长期的(de)下调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不(bù)过(guò)，马亮则认为，受澳洲飓风等(děng)因(yīn)素影响，目前(qián)铁矿(kuàng)石(shí)发运依然偏(piān)低(dī)，港口库存维(wéi)持(chí)下降态势(shì)，不(bù)过由于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格(gé)逐渐(jiàn)承压(yā)下行。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，上海钢联4月(yuè)21日调研(yán)247家(jiā)钢厂的数(shù)据显示，247家钢厂日(rì)均(jūn)铁水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万(wàn)吨(dūn)，环比下(xià)降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨(dūn)。全(quán)国45个港口(kǒu)进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石(shí)库存总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂(chǎng)的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量止(zhǐ)增转(zhuǎn)降，拐(guǎi)点(diǎn)出(chū)现，铁矿石(shí)需求端支撑(chēng)减弱；港口库(kù)存止降转增，钢厂低库存(cún)按需补库为主。澳(ào)巴极端天气导致4月底5月初港口到货将有缩量。”中辉期货(huò)铁矿石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁(tiě)水产量见顶(dǐng)，铁矿石供需总(zǒng)体将转向宽(kuān)松，价格中枢将(jiāng)面临下移。2309合(hé)约当前(qián)整体估值水平偏高，旺季后面临(lín)回调(diào)压(yā)力，维持逢高沽(gū)空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁研究中心王国清(qīng)认为，近期市场振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍(réng)相(xiāng)对谨(jǐn)慎(shèn磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的)，多以按需补库(kù)为(wèi)主，整体(tǐ)交投(tóu磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的)氛(fēn)围较为冷清(qīng)。五(wǔ)一假期将至(zhì)，下周(zhōu)补库需(xū)求或(huò)有(yǒu)增加。综合来看，预(yù)计下(xià)周进口铁矿石(shí)价格(gé)指数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢(gāng)厂(chǎng)减产检修范围扩大，高(gāo)需求(qiú)对铁矿石的支撑转弱，近(jìn)期供应端(duān)表现(xiàn)缩(suō)量，五一节(jié)前钢厂(chǎng)低(dī)库存补库对价格或形成(chéng)支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的(de)后市，何建辉认(rèn)为，目前终端需求尚未(wèi)有太大起色，市场(chǎng)情绪仍偏悲观(guān)，黑色系整(zhěng)体依(yī)然承压。持续调整(zhěng)后压力得(dé)到基本释放，下行节奏将会放缓(huǎn)，波动有所加剧。拉长时间(jiān)周期看，今年(nián)大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍有(yǒu)改(gǎi)善，整(zhěng)体(tǐ)矛盾并不(bù)是太突出，价格波动(dòng)幅度(dù)较前两年将有(yǒu)明显(xiǎn)下降。这也意味着，以内(nèi)需为主的黑色系下(xià)方(fāng)仍(réng)有(yǒu)支撑，当前位置(zhì)不(bù)宜过(guò)分悲观(guān)。预计市场(chǎng)整体以(yǐ)区间振荡为(wèi)主，节奏上或先抑后扬(yáng)，后期关键仍(réng)是需(xū)求复苏力度。

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