今(jīn)年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次(cì)触(chù)及法定上限(xiàn)，这标志(zhì)着美国(guó)再度陷入债务(wù)违约的(de)风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次警告称，如(rú)果国(guó)会不(bù)尽早采取(qǔ)行动暂停(tíng)或提高债务(wù)上限，美(měi)国政(zhèng)府最早可能6月(yuè)1日出现债务(wù)违约——而这将对(duì)全(quán)球经济(jì)和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债(zhài)务违约风(fēng)险、两(liǎng)党就(jiù)提高(gāo)债务上(shàng)限进行争斗，这些画面在(zài)近些年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发(fā)这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么回(huí)事？美国债务为(wèi)何(hé)不断(duàn)滚雪球(qiú)般扩(kuò)大？美(měi)国(guó)又(yòu)为何(hé)要人为地给债务(wù)设定上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上(shàng)限，我(wǒ)们需要先了解(jiě)美国政府的债务从何而来，以(yǐ)及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自(zì)18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部分时(shí)期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支出在(zài)多数总统任期内都高于其财政收入(rù)。因此，美国政(zhèng)府举债(zhài)成了(le)惯例，而(ér)政府债(zhài)务规模也一直(zhí)随着政(zhèng)府赤字的规模(mó)而增(zēng)长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务在(zài)近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉(lā)克战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还(hái)因为美(měi)国(guó)人口(kǒu)老龄化(huà)导致政府(fǔ)医疗支(zhī)出不断(duàn)上升，拜登政府推出的大(dà)规模基建政策导(dǎo)致(zhì)财(cái)政支出大增(zēng)等。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政府的税收收入并没有(yǒu)跟(gēn)上(shàng)支(zhī)出(chū)的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普(pǔ)政(zhèng)府批准(zhǔn)了减税(shuì)政(zhèng)策之后(hòu)，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重压力下(xià)，美国的赤(chì)字规模近年来如滚(gǔn)雪(xuě)球(qiú)一(yī)般扩(kuò)大(dà)，债务(wù)规(guī)模也(yě)就(jiù)因此不断(duàn)攀升，在近年(nián)来(lái)频频(pín)逼近债务上(shàng)限也(yě)就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明确(què)的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债(zhài)借钱，美(měi)国(guó)国会(huì)基本(běn)照单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国(guó)政(zhèng)府开支(zhī)愈繁，债(zhài)务(wù)规(guī)模(mó)越(yuè)来(lái)越大，引(yǐn)发部分美国议员提(tí)出的反对(duì)（也(yě)有(yǒu)一些议员是为了反对美国参战），美国(guó)国(guó)会便通(tōng)过《第二自由(yóu)债券(quàn)法案(àn)》，首次对联邦债务进行限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计美国将加入第二次(cì)世界大战，美国国会通过(guò)《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立了(le)对美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)总额的限(xiàn)制。随后，美国(guó)国会又对其进(jìn)行了修(xiū)订(dìng)，以更改上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已经提高了78次(cì)债务上(shàng)限，平(píng)均每9个月就(jiù)会提高一次(cì)——其(qí)中(zhōng)共(gòng)和党总统执政(zhèng)期间曾提(tí)高(gāo)49次，民主党总统执政期(qī)间共提(tí)高(gāo)29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以来(lái)，美(měi)国债务上限的(de)上调幅度进一(yī)步加大(dà)，在最近几届总统任(rèn)期内更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新冠疫(yì)情期间，美国(guó)国会(huì)暂停(tíng)了债(zhài)务上(shàng)限，以中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗(yǐ)暂时取消美国政府的(de)支出限制，这导致美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务疯(fēng)狂(kuáng)飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届(jiè)政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会(huì)最新一(yī)次提高(gāo)债务上限，美国债(zhài)务上限(xiàn)已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较(jiào)于(yú)1917年最(zuì)初的(de)债务上限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务(wù)上(shàng)限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定的举债的(de)最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国(guó)会调高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权(quán)继续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我(wǒ)限制”，不(bù)能直接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限(xiàn)会对美(měi)国政府造成限(xiàn)制，使其不能随(suí)心所以的(de)举债，但从理论上来说(shuō)，这(zhè)一限制也(yě)同(tóng)时对其(qí)美国政(zhèng)府的债(zhài)务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作(zuò)为手(shǒu)握美元霸权的超级大(dà)国(guó)，本(běn)身并不受到发行(xíng)美(měi)钞的外在约束。如果美国政府开支无度(dù)、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过(guò)“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政府的(de)偿付(fù)信用，保证美元霸(bà)权地(dì)位。换句话(huà)来说，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论上(shàng)也相当于是美方(fāng)对债权(quán)人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上(shàng)限难以提高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去(qù)被频频上调(diào)的美国债务上限(xiàn)，为什么在(zài)现在(zài)会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国(guó)债务上限(xiàn)，往(wǎng)往需要美国国会两院的(de)通过。在此前的历史中，提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)在国(guó)会中绝大多数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行(xíng)过于(yú)激烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年来(lái)，随着美(měi)国党派(pài)分(fēn)歧不断扩(kuò)大，债(zhài)务上限问题逐步沦为(wèi)两党(dǎng)的政治武器，被(bèi)在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是(shì)在(zài)当下(xià)美国两党分别占(zhàn)据两(liǎng)院多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需要和国会(huì)共和党人达成(chéng)一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和党(dǎng)人正(zhèng)试(shì)图利用(yòng)债务上(shàng)限(xiàn)的最后期(qī)限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗，要(yào)求他(tā)先同意削减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人(rén)坚持不(bù)愿让步(bù)，认(rèn)为应无条件提高(gāo)债务上限，这(zhè)就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间周二（5月16日(rì)）再度(dù)与国会领(lǐng)导人会面(miàn)，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会(huì)领袖们在周二仍无法取得突(tū)破性(xìng)进展，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人(rén)峰会(huì)，并(bìng)将在周末(mò)访(fǎng)问巴布(bù)亚新(xīn)几(jǐ)内(nèi)亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰会，这意味着接下来留(liú)给拜登和(hé)两(liǎng)党(dǎng)领袖谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事(shì)实上，十多年前，美国也(yě)曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时(shí)任美国总统奥(ào)巴马和众(zhòng)议院共和(hé)党人在谈判最(zuì)后一(yī)刻(kè)，才就(jiù)债务(wù)上限达(dá)成(chéng)协议，勉强(qiáng)避(bì)免了(le)一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同(tóng)意(yì)在十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美(měi)元(yuán)的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引发了全球(qiú)资本市场剧烈(liè)波动，美股一度(dù)大跌，并直(zhí)接导致标(biāo)准普尔首次下调(diào)美国的主权(quán)信用评级。这使得美(měi)国面临(lín)更高的借贷成本(běn)——美国第(dì)二(èr)年的(de)借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上(shàng)涨，基本上抵消了当时(shí)两(liǎng)党(dǎng)谈判中的一些成(chéng)本削减措施(shī)。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家来说，上述的(de)市(shì)场动(dòng)荡也只是短期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来(lái)看，财政支出(chū)削减意(yì)味着美国多年(nián)的(de)预算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的(de)长期影响——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研(yán)究所首席经济学(xué)家乔希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年债(zhài)务危机(jī)时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍处于相当中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗低迷的经济中(zhōng)，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段(duàn)。他们只是(shì)让(ràng)复苏持续的(de)时(shí)间远远超过了(le)应有(yǒu)的时(shí)间……在(zài)接下来的六七(qī)年里，美国(guó)政府没有提供真正有价(jià)值的(de)公共产(chǎn)品和服(fú)务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机(jī)，也被许多(duō)人(rén)看作2011 年债(zhài)务上限危机的(de)翻(fān)版：美(měi)国国(guó)会面临类似的分裂局面，美国(guó)经(jīng)济也正处于(yú)类似的衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够(gòu)重演2011年的(de)戏(xì)码，在(zài)最后关头提(tí)高债(zhài)务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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