“一带一(yī)路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出口增(zēng)速(sù)也(yě)不赖(lài)，与(yǔ)韩(hán)国、越(yuè)南等邻(lín)国形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动方面，“一(yī)带一路(lù)”国家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路(lù)”国家在(zài)中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保持(chí)在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得(dé)全(quán)年(nián)2023年全(quán)年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前(qián)观(guān)察的中国(guó)的(de)出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传(chuán)统观察中国出(chū)口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带(dài)一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一带一(yī)路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆(lù)路运输占(zhàn)比和增速(sù)快速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据(jù)与实(shí)际(jì)出口增(zēng)速(sù)持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增(zēng)速与中国出口基本(běn)保持统一(yī)趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来(lái)两者产生较大背(bèi)离。出口结构性变化(huà)背景下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄出(chū)口的高增(zēng)反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿路经济(jì)带(dài)仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出(chū)口(kǒu)增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势(shì)，增速较3月进一步加快部分(fēn)源于去年(nián)低基数原因，不过对(duì)同比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导(dǎo)体出(chū)口跌幅则相较韩国更(gèng)加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车(chē)出口反(fǎn)映海外车市较高景气度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而受全(quán)球半(bàn)导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成(chéng)电路(lù)4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大(dà)的变数(shù)：“一带一路”的(de)空间有多大(dà)？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外(wài)“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评(píng)估(gū)这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经(jīng)济和贸(mào)易放缓的背景下(xià)，我国出口的(de)韧性(xìng)可能主要来自于存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国(guó)的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保(bǎo)守威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个(gè)国(guó)家（约占中国对(duì)“一(yī)带(dài)一路”沿线国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的(de)年均下(xià)跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显示，中性(xìng)条件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不(bù)少，我国(guó)全年出口增速(sù)可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世(shì)界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能在(zài)下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放(fàng)缓）分(fēn)别作(zuò)为(wèi)悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家(jiā)（在我国(guó)出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易(yì)数(shù)量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主(zhǔ)要(yào)来自于(yú)两(liǎng)个方面：数据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自(zì)中国进口(kǒu)的数据和中国向各国(guó)出(chū)口的(de)数据(jù)存在差(chà)异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较大，一般(bān)而言(yán)中国出(chū)口端的增速会更高(gāo)，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口数据的测算(suàn)是低估的；外需(xū)方面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退的时点存在(zài)较大(dà)的不确(què)定性，可能在(zài)今年(nián)下(xià)半(bàn)年(nián)、也可(kě)能在明(míng)年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那(nà)么(me)大(dà)。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及(jí)其(qí)他新(xīn)兴(xīng)经(jīng)济体经济增长不及(jí)预(yù)期，对(duì)外需拉动(dòng)不(bù)足。疫情(qíng)二(èr)次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期(qī)，对于中国(guó)出口的(de)拖累不(bù)足。

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