往届大(dà)会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中国(guó)将会(huì)成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次公开(kāi)表示十分(fēn)看好中(zhōng)国(guó)市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国公(gōng)司进行(xíng)过投资部署，不过投资(zī)对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事(shì)长的(de)芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投资(zī)中国可(kě)以让(ràng)你用便宜的价格买(mǎi)到一(yī)些更好(hǎo)的公司(sī)，而这即便有一些不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗菲(fēi)特提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行(xíng)了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代(dài)财(cái)经首先考虑净资(zī)产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的(de)是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市(shì)公司最新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑选出了(le)估值相对(duì)行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经(jīng)通过(guò)巴(bā)菲特的(de)持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同(tóng)时也在(zài)重金押(yā)注能源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银(yín)行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合(hé)众银行和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的(de)百(bǎi)年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味(wèi)业(yè)等这类(lèi)之前商品信誉(yù)受过不良(liáng)影响的(de)公司(sī)进(jìn)行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了(le)18家(jiā)相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个(gè)领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在(zài)饮料界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收(shōu)益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还(hái)需要等待入(rù)场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是(shì)主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗.11倍(bèi)，随后(hòu)是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公(gōng)司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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