本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份(fèn)额(é)分开计(jì)算），博(bó)时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基金和万家北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动性问(wèn)题是(shì)制(zhì)约北交所发展的(de)首要因素(sù)，不过随着公募(mù)基(jī)金(jīn)加速布局，增(zēng)量(liàng)资金不(bù)断(duàn)涌入下，流动性问题(tí)有望持续改善；同时，当(dāng)前(qián)北交所优(yōu)质公司(sī)被显著(zhù)低(dī)估，正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立(lì)过(guò)半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其(qí)中，根(gēn)据招募(mù)说(shuō)明书(shū)，该基(jī)金主要(yào)跟踪北(běi)证50成份(fèn)指数，由于是发起式基金(jīn)，认购(gòu)金额(é)满1000万元即(jí)可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基(jī)金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金(jīn)四(sì)家公募基(jī)金公司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家基金的(de)北证50指数产品也(yě)是以发(fā)起式(shì)的形式(shì)设(shè)立。

　　截至目前(qián)，除博时基(jī)金(jīn)旗下(xià)产品正在发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于(yú)5月5日(rì)正式成立，获(huò)1717户(hù)有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北证50成(chéng)份指数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票(piào)估值(zhí)普遍显(xiǎn)著低(dī)于其他(tā)上市板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)业(yè)务(wù)相关(guān)度较高的同类股票，具(jù)有较大估值提升(shēng)空间。随(suí)着(zhe)市场流动性的增强(qiáng)和创新(xīn)型中(zhōng)小(xiǎo)企业的(de)高速(sù)成长，有望实(shí)现(xiàn)业绩和(hé)估值双(shuāng)升(shēng)，长期(qī)投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成(chéng)份(fèn)指数基金相(xiāng)继(jì)成立(lì)。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成(chéng)立以来回报(bào)悉(xī)数为负，其中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率(lǜ)中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布(bù)以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑后，今年(nián)一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震(zhèn)荡下跌，但5月以(yǐ)来又开(kāi)始(shǐ)持续上涨，且市场(chǎng)表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核(hé)心指数表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心指数月(yuè)内均(jūn)下跌。

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　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出后，多个(gè)指数基金相继成立，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整体流动性有所改(gǎi)善(shàn)。从中观(guān)维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流(liú)动(dòng)性逐(zhú)步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所板块整(zhěng)体走(zǒu)势有(yǒu)望持续向好(hǎo)。”北京一大型公募(mù)基金(jīn)人士(shì)表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截(jié)至5月12日，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)193家，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩(jì)表现来看，2021年北(běi)交所上市(shì)公(gōng)司盈(yíng)利面(miàn)达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的公司净利(lì)润达(dá)5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市(shì)公司全(quán)年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增幅超过(guò)30％，22家公司(sī)净利润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司(sī)连续三年实(shí)现利润(rùn)正增长。北(běi)交所(suǒ)上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大成(chéng)北交所(suǒ)两(liǎng)年定开年内收益为(wèi)负外，其(qí)余9只北交所主题权益基金(jīn)年内(nèi)均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北(běi)交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年定开、嘉实北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开分别(bié)以12％、7.54％的(de)回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是(shì)长线资(zī)金布(bù)局(jú)良机

　　对于(yú)北交所投资价值，多(duō)位业内人士(shì)认为，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著低估，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年(nián)基金经(jīng)理叶(yè)勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然是市场(chǎng)本身较差的流动(dòng)性问题(tí)，市场制度性(xìng)差(chà)异(yì)导致其与沪深市场相比(bǐ)，可比(bǐ)公司估值表(biǎo)现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大(dà)优质上市企业数量外，后续(xù)北交所市场有必(bì)要完(wán)善(shàn)转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而活跃(yuè)市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也是长线资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当(dāng)前的位置，对于北(běi)交所的后续表现(xiàn)充满信(xìn)心，信心来源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所公(gōng)司目(mù)前(qián)估值(zhí)已经非常便宜(yí)，他们测算前几大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估(gū)值水(shuǐ)平对于具备专精(jīng)特新特(tè)性的中小成长型(xíng)企业而言(yán)是非(fēi)常具有吸引力(lì)的。

　　二(èr)是从业(yè)绩表现来看，他们发现(xiàn)很多(duō)北交所公司今(jīn)年以(yǐ)来(lái)依然延续(xù)了较快的增长速度，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去(qù)年四季(jì)度以(yǐ)来北交所(suǒ)出了不少(shǎo)政策利好，包括发布《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下(xià)调部分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指数11月份(fèn)正式上线(xiàn)等政策(cè)的(de)密集(jí)发布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护的(de)力度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对整(zhěng)个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前(qián)新挂牌的公司较多，其(qí)中不(bù)乏优(yōu)质的(de)个股，供(gōng)给上来了，给他们增加(jiā)了筛选的范围(wéi)，尽管短期(qī)可能(néng)由于供给增加对整个市(shì)场(chǎng)的(de)流(liú)动性造成(chéng)一定的扰动，但(dàn)增(zēng)加(jiā)优质供给是市场长期发展的基石，这使得他(tā)们(men)选择优质中小专精特新企业的难度是相对(duì)降低(dī)的。

　　景顺长城北(běi)交所(suǒ)精选两年定开基金经(jīng)理张靖表示，北交所作为新兴的(de)股票交易市场，目前(qián)位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念仍处于初创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数(shù)量还不够多，市场关注度(dù)还不高(gāo)，整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)相较于沪(hù)深交易(yì)所明显低估。随着宏观经济(jì)触底回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报表示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有望(wàng)随着(zhe)北交(jiāo)所改(gǎi)革的不(bù)断(duàn)推进和投资者关注(zhù)度提升(shēng)逐渐得到(dào)估(gū)值体系修(xiū)复。从2023年一季度的(de)公(gōng)募基(jī)金持仓变化来看，这一趋势已经初(chū)露端倪，部(bù)分专精特新次新股及(jí)北证50中高权重、低估值公(gōng)司获增持(chí)较(jiào)多。此外(wài)，北(běi)证50成分股中尚拥有(yǒu)多(duō)个被低(dī)估标的，未来随着(zhe)北交所改革的不断(duàn)推进和(hé)投资者关(guān)注度提升，北交所流动(dòng)性随之改善，这些大市值、高(gāo)权重(zhòng)、低估(gū)值(zhí)的公司获得重估(gū)可能性较大。

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