在锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳态势的微妙(miào)时点，头部锂(lǐ)电厂商(shāng)如何看待？行业去库(kù)存进展又如何？

　　披(pī)露年报(bào)和一季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩(xuān)高(gāo)科4月28日(rì)举(jǔ)办(bàn)媒体开放日上(shàng)作(zuò)出(chū)一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价(jià)格，或将(jiāng)在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程度上反(fǎn)映了电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商们近期去库(kù)存动作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能行(xíng)业今年上升(shēng)空间预计(jì)将高(gāo)于动力(lì)电(diàn)池。换言之，从增(zēng)速方面看，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核(hé)心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大(dà)落在市场上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小(xiǎo)时经(jīng)过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁(cái)、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑称(chēng)。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了(le)锂价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅(xùn)速击穿(chuān)20万元(yuán)关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在(zài)此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电(diàn)池级碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)续两日(rì)上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在(zài)会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可(kě)能形成振荡期。“我们通过一季度(dù)观察(chá)来看，新(xīn)能源行业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行业在一季(jì)度是处于(yú)投(tóu)标、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大(dà)规(guī)模交付会带(dài)来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价(jià)格预(yù)计(jì)会(huì)维(wéi)持在(zài)这个区间之内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下(xià)降，对于电池厂商(shāng)的(de)毛利率提升(shēng)已(yǐ)经(jīng)有了立竿(gān)见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科在一(yī)季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情况(kuàng)也发生在宁德时(shí)代与亿纬(wěi)锂能身上(shàng)，其中宁德(dé)时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明(míng)显，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市(shì)场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过(guò)一季(jì)度之后，我们(men)依然判断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也(yě)正(zhèng)在加速产能(néng)扩张。其南京基地(dì)智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目(mù)、庐江基地年产20万吨高端正极材料(liào)项(xiàng)目、桐城基(jī)地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等(děng)多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年(nián)产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科(kē)的一季报显示，其截至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度(dù)末，存货占总资产(chǎn)比(bǐ)例为102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业(yè)整(zhěng)体状况看(kàn)，国(guó)轩高科存货水平保持了较低位(wèi)置。国轩高(gāo)科高(gāo)级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西(xī)宜(yí)春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充(chōng)自(zì)产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下(xià)降，也反映了行业整体状况，不(bù)少电池(chí)厂(chǎng)商存(cún)货余额均在下降。其(qí)中宁(níng)德时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较低(dī)的(de)电池厂商提(tí)到，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期(qī)在一(yī)份研报中(zhōng)指出，在(zài)电池环节(jié)，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生(shēng)产材料均维(wéi)持极低库存，电池本身(shēn)库存不足(zú)1个月；另外在中游材(cái)料方面，正极和电(diàn)解液(yè)库存周(zhōu)期(qī)大幅下(xià)降至7天(tiān)左右，负极因石墨(mò)化需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存(cún)多集中于上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存(cún)极(jí)低，基本(běn)保持(chí)7天的(de)最(zuì)低(dī)安全库102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码存。若下(xià)游(yóu)需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在(zài)去库存的(de)过程中，国轩高科也在积极(jí)尝(cháng)试(shì)“出海”。该(gāi)公(gōng)司在2022年加速全(quán)球化步伐，收(shōu)购博世集(jí)团的德(dé)国(guó)哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改(gǎi)造并(bìng)已顺利投产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本(běn)地化(huà)运营。其(qí)年报(bào)显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货增长。近日，宁德(dé)时代也作出判断(duàn)认为，储能(néng)方面今年预计(jì)增速将(jiāng)会比动(dòng)力(lì)电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁(suì)在交流中也认同(tóng)这一观(guān)点。他预计，储能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计会高(gāo)于动(dòng)力(lì)电池，其(qí)中国外家储(chǔ)市场需求预计(jì)会在下(xià)半(bàn)年(nián)放(fàng)量，而国内大储(chǔ)市场方面(miàn)，今年一(yī)季度处于招标(biāo)阶(jiē)段(duàn)，自二季(jì)度开(kāi)始将进入(rù)交付阶段(duàn)，目前相(xiāng)关产(chǎn)品供不(bù)应求。

　　从国轩高(gāo)科披(pī)露的年报数据显示，其储能业(yè)务在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元(yuán)的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能(néng)业务已经占到(dào)其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空(kōng)间比动力电池上(shàng)升空(kōng)间更大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量的领域，不存在(zài)需求疲软或者(zhě)是产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储(chǔ)环节，因(yīn)为涉及到用(yòng)电需(xū)求，每年(nián)到了第二季度开始后才爆(bào)发(fā)。而在大储(chǔ)环节(jié)，国内下(xià)游(yóu)招(zhāo)标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是(shì)在二季度以后，目前订(dìng)单(dān)状(zhuàng)况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的客(kè)户(hù)也正逐(zhú)渐接受中国的标准化集装箱产品。

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