自(zì)4月下旬高点回调(diào)接(jiē)近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在科创板投资(zī)上(shàng)采取“越跌(diē)越买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内(nèi)资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不(bù)断(duàn)借道ETF基(jī)金加速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出市(shì)场对上述板块投资(zī)价(jià)值的认可(kě)。经(jīng)过前期调(diào)整，这两(liǎng)大板块(kuài)性(xìng)价比也在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最(zuì)近一个(gè)月(yuè)，随(suí)着科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净(jìng)流(liú)入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子(zi)、计算机等(děng)科(kē)创板的核心权重行业持续获得(dé)资金青(qīng)睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成(chéng)为市场关注焦点(diǎn)，另一(yī)方面(miàn)随着(zhe)半导体下(xià)行周期(qī)拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期(qī)吸引资(zī)金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩(jì)变化来看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和(hé)收(shōu)入(rù)预(yù)期增速保持在较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与此(cǐ)同时(shí)新(xīn)能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体较(jiào)高(gāo)的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一(yī)季度(dù)的(de)利润(rùn)增速(sù)相对(duì)较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预(yù)期净利润增速来看(kàn)，科创50相(xiāng)比其他宽基指数(shù)仍有优势，配置性价(jià)比较高，反映出(chū)较好的(de)基(jī)本面。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低(dī)水平，同(tóng)时(shí)盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金经(jīng)理姜英也看(kàn)好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及(jí)对未来(lái)产业的(de)反应程度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过了三年的(de)估值回(huí)归(guī)，很(hěn)多公(gōng)司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和(hé)公(gōng)司的(de)长(zhǎng)期成长。”华(huá)南(nán)一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断(duà两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了n)。

　　5月23日，日(rì)本经济产业(yè)省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备(bèi)等23个品(pǐn)类追加(jiā)列入出口(kǒu)管理的管(guǎn)制对象，上述修正案(àn)在经过2个月的公告(gào)期(qī)后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日(rì)A股市场少(shǎo)数逆势飘红的(de)板块(kuài)之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体或是芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季(jì)度至2023年一季度(dù)价(jià)格持续下(xià)探之后，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他(tā)半导体产业链环节(jié)，具备较强的大(dà)宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生时(shí)，提升自身产(chǎn)能。而(ér)当(dāng)扩产落地时，行业进(jìn)入供过于求周期，各(gè)厂(chǎng)商则(zé)会通过降价进行库存去化。供给与需求(qiú)的(de)错配使得存(cún)储行业具有较强的周期性。

　　国(guó)两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了泰基(jī)金称，回顾(gù)历(lì)史上存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年(nián)四(sì)季度行业龙头营收(shōu)数(shù)据，营(yíng)收增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行(xíng)业周期的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为(wèi)代表(biǎo)的(de)人工(gōng)智能新(xīn)兴需求爆发，对于(yú)算力以及(jí)存储的(de)爆发性需求(qiú)由产业链下游传导到上(shàng)游，促进上游(yóu)芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加(jiā)近(jìn)两个季度(dù)量价持续下探的周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板块有望(wàng)在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基金提醒，投(tóu)资(zī)者需要警惕国(guó)际局势以及(jí)通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片(piàn)产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要看(kàn)到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的创新落地。预计半导体和消费(fèi)电子大概率(lǜ)在二季度及二季(jì)度以(yǐ)后触底，当行(xíng)业周(zhōu)期触底，科技(jì)创(chuàng)新蓄(xù)能才(cái)能真正地释放出来(lái)，下半年(nián)硬科技的投(tóu)资机会更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判断，半导体产(chǎn)业链正处(chù)于供(gōng)给侧(cè)收缩(suō)匹(pǐ)配(pèi)需求端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链库(kù)存的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来(lái)库存(cún)加速出清，营(yíng)收和(hé)利(lì)润迎来拐点。

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