今年A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来(lái)重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均(jūn)为(wèi)20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他(tā)们看来(lái)，首先，中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目(mù)前资本(běn)市(shì)场的行情主线，预计(jì)发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题(tí)系列指(zhǐ)数有(yǒu)助(zhù)于资本市场从科技(jì)领(lǐng)域(yù)、能源(yuán)产业等多维度服务(wù)央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实(shí)现高质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同(抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲tóng)时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发(fā)募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍(shāo)有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份至(zhì)100万份之(zhī)间的(de)，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大于(yú)100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金君(jūn)了(le)解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企(qǐ)投资价(jià)值促(cù)进(jìn)央(yāng)企估(gū)值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为进一步(bù)探索建(jiàn)立中国特(tè)色估值体系(xì)，引导央企投(tóu)资价值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回归合(hé)理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金公司(sī)等(děng)相关领导将出(chū)席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各(gè)方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不少央(yāng)企主题基(jī)金，因此(cǐ)预计(jì)此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在(zài)券商(shāng)会参与(yǔ)其中(zhōng)一(yī)只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作(zuò)，但并(bìng)不会过度(dù)冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情(qíng)主线，产品(pǐn)本(běn)身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其次，我(wǒ)们(men)近期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核(hé)权(quán)重(zhòng)。”上述(shù)券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金(jīn)公司(sī)上(shàng)报的中证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分(fēn)为三批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基(jī)金(jīn)首发(fā)，不(bù)过(guò)，目前市场上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发行情况也(yě)会比(bǐ)较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带(dài)来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易(yì)方达、汇(huì)添(tiān)富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公募(mù)巨头都有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主、被(bèi)动(dòng)两(liǎng)只产品，积极(jí)填补这一(yī)产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同(tóng)时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批(pī)，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题产(chǎn)品的发(fā)行，意味着，个人和机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的(de)估(gū)值(zhí)体系，促进市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成熟(shú)完善的估值(zhí)体系对于资本市场(chǎng)的(de)价值发现以及资(zī)源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支(zhī)持(chí)实体(tǐ)经(jīng)济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不(bù)少(shǎo)央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业的(de)投资价值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具(jù)有(yǒu)中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，有助于提升市场(chǎng)对国(guó)有上(shàng)市企业(yè)的关注(zhù)度，对企业估值(zhí)层面的各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域(yù)在新环境下(xià)的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国(guó)庆表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央国(guó)企(qǐ)板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是实(shí)现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有重(zhòng)要(yào)作用；三(sān)是(shì)央企(qǐ)引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四(sì)是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本(běn)市场下，预(yù)计国资(zī)央企(qǐ)有望迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健(jiàn)的(de)经营业绩为央国企的(de)估(gū)值重塑提供了(le)市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企(qǐ)ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央(yāng)企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央国企估(gū)值(zhí)重塑(sù)的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投资(zī)部基金经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司(sī)经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股(gǔ)市场整体而(ér)言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高的(de)长期投(tóu)资价(jià)值，或更符合(hé)机(jī)构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司(sī)定制，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金分(fēn)红或回(huí)购总额占总市值(zhí)比率较(jiào)高的50只上(shàng)市公(gōng)司(sī)证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市公(gōng)司(sī)证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业(yè)覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公用事(shì)业、石(shí)油(yóu)石化、煤(méi)炭(tàn)、建(jiàn)筑(z抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲hù)材(cái)料(liào)、房地产、机械设备等，前(qián)十(shí)大成份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当(dāng)前(qián)市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现(xiàn)出更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日(rì)基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答(dá)：目前3只产品募集(jí)规(guī)模上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规模超(chāo)过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来(lái)看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所上市。多家(jiā)公(gōng)司后续(xù)将安排做市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基(jī)金(jīn)公司都(dōu)由“实(shí)力派”来担纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去(qù)三(sān)年累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待(dài)央(yāng)企指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值优势(shì)明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值(zhí)较低(dī)，重塑(sù)中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)背景下估值提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中(zhōng)证央企指数(shù)估值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向对(duì)比还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体估(gū)值水平与其经(jīng)济地位(wèi)并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构(抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲gòu)的对外观点(diǎn)来(lái)看，多家(jiā)券商明确表示今(jīn)年(nián)的投资主线之一就是(shì)央(yāng)国企价(jià)值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握国(guó)企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系推动(dòng)下，当前国(guó)企价(jià)值重估行情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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