衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济(jì)分析局公(gōng)布数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值(zhí)的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的(de)10年里，美国(guó)每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的项目主要(yào)有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私(sī)人(rén)库存投资和住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度GDP增(zēng)速较去年第四季(jì)度放缓的主要原因是私(sī)人库存投资回落以(yǐ)及非(fēi)住(zhù)宅固定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国(guó)经济最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个(gè)人消费支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八(bā)个季度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)以来的(de)最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度(dù)关(guān)注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价(jià)指数，一(yī)季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一(yī)艘(sōu)不(bù)明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度(dù)洋北部(bù)发(fā)生(shēng)事故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的行(xíng)为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和(hé)救(jiù)援(yuán)中心(xīn)发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立(lì)即开始拦截并(bìng)识别(bié)该(gāi)未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的(de)拦截(jié)行动中，不明船只(zhǐ)的自(zì)动全球(qiú)定位发送系(xì)统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊(yī)朗司法(fǎ)当局的许可(kě)下，海军出动(dòng)直升机扣(kòu)押了该(gāi)船(chuán)只，并将其(qí)运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述(shù)的不明(míng)船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的(de)旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣(kòu)押(yā)了(le)一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队(duì)在一(yī)份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮(lún)，在阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主席(xí)鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近(jìn)发布的视频(pín)显示(shì)，鲍威尔与两名(míng)冒充(chōng)乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行(xíng)等主题的(de)一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总(z艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机ǒng)统。这是一(yī)次友好的谈(tán)话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人(rén)民(mín)的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述(shù)发言人(rén)还说，通话事件(jiàn)已报交有关执法部门(mén)，出于(yú)对他们工作的尊重，美(měi)联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言(yán)论看似四平八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实(shí)就(jiù)是，骗子能通过(guò)恶(è)作(zuò)剧的(de)电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的(de)担忧主要是基于美(měi)联储作(zuò)为主(zhǔ)要央(yāng)行的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高(gāo)官的言论(lùn)通(tōng)常受(shòu)到投资者(zhě)和(hé)商界人士的密(mì)切关注，有时会引发股市(shì)波动。而且，美联储官(guān)员同(tóng)他(tā)人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因为外(wài)界认为，联储官(guān)员的言论可能让在(zài)场的人(rén)掌握先机(jī)。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取国外(wài)政客和他们(men)通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视(shì)频(pín)，两(liǎng)人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前总(zǒng)统波罗申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽(zé)连(lián)斯基，和(hé)欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观风险蔓延(yán)下(xià)，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油(yóu)价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油(yóu)交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企(qǐ)稳，或(huò)为(wèi)超跌(diē)后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘(pán)，海通期货能源化工研究(jiū)中(zhōng)心负(fù)责(zé)人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内(nèi)外(wài)盘价差(chà)有所走(zǒu)弱。另一方面是当(dāng)前国内即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而目(mù)前国际市场宏观风险具艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机有很(hěn)大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨安(ān)告(gào)诉记者，美国银行业(yè)危机风波再(zài)起(qǐ)，叠加美(měi)国债务压(yā)力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面(miàn)临(lín)较大压力，从(cóng)而推(tuī)动本周油价油价(jià)下跌。而原油作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银(yín)行业风险再次升温继(jì)续引(yǐn)发市场恐慌，原油的(de)下跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观情(qíng)绪导致油价再(zài)度承压(yā)。随着美联储加(jiā)息会(huì)议的(de)临近，美国第(dì)一(yī)共(gòng)和银(yín)行的财报和股价表(biǎo)现或(huò)显示银行业危(wēi)机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月(yuè)降至去年7月以来(lái)的最(zuì)低水平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外经济(jì)衰(shuāi)退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市(shì)场走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美(měi)国银(yín)行业危机风险在未来(lái)一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎来加息窗口，对(duì)此(cǐ)投资(zī)者也高度关(guān)注美联储利率(lǜ)政(zhèng)策(cè)的变化(huà)，宏观层面的(de)不确(què)定(dìng)性成为影(yǐng)响整个金融(róng)市(shì)场的主要因素(sù)，这是投(tóu)资者需(xū)要注(zhù)意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对(duì)美联(lián)储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏(piān)鹰，对于(yú)后续(xù)何时(shí)停止加(jiā)息仍有分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将(jiāng)于5月4日(rì)举行货币政策会议(yì)，基于当前(qián)欧元区的(de)高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央行和英(yīng)国央行(xíng)也将(jiāng)维持加息(xī)政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退带来(lái)需求下(xià)行的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油(yóu)市(shì)场基(jī)本(běn)面表现尚可(kě)，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析认为，即将到来的(de)五一长(zhǎng)假和(hé)美(měi)国(guó)夏(xià)季出行旺(wàng)季预(yù)计对于(yú)需求会有一定支(zhī)撑，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申万期(qī)货能(néng)化(huà)分析师(shī)董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不(bù)会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的(de)油价(jià)带来(lái)极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国(guó)原油活(huó)跃钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量将(jiāng)越来(lái)越难以持续，后(hòu)续的减(jiǎn)产将很快到来(lái)；此外在5月美联储加(jiā)息后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观情绪(xù)或将(jiāng)逐(zhú)步(bù)消退，后(hòu)期原油市场将转入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上(shàng)下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力(lì)度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美国产(chǎn)量的下滑将有(yǒu)助于(yú)油(yóu)价的稳定。”董超(chāo)表示，预计(jì)5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基(jī)本(běn)面风险(xiǎn)波动的影响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预(yù)期降库，且美国汽油需求(qiú)较(jiào)上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计今年(nián)年内(nèi)剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张将(jiāng)是原(yuán)油市场主基调，当(dāng)然全球经济面临衰退风险及欧美市(shì)场需(xū)求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消供应紧张给市(shì)场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前(qián)油价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面(miàn)形成(chéng)对(duì)峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担(dān)忧(yōu)情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看(kàn)油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大幅(fú)下(xià)挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者(zhě)，近期高(gāo)、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油的下挫主要(yào)还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)供需(xū)偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场(chǎng)整(zhěng)体供应(yīng)持续偏紧。供给端(duān)方面(miàn)，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的(de)高硫燃料(liào)油降至(zhì)历史低(dī)点，环比下降三分之二(èr)，但同时(shí)本月俄罗斯高硫(liú)燃料油(yóu)流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增(zēng)长以及稳(wěn)定的(de)船燃(rán)加(jiā)注活动都将(jiāng)对(duì)亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成(chéng)良好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计(jì)划外检修(xiū)导致部(bù)分船货(huò)延期，目(mù)前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由(yóu)于(yú)开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收(shōu)紧(jǐn)也(yě)将(jiāng)延长，但同时低硫(liú)需求(qiú)端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市(shì)走(zǒu)势或较原油(yóu)更为(wèi)抗跌，如(rú)若原油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油(yóu)系品种波动将(jiāng)主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是(shì)会让各(gè)品种表现(xiàn)有强(qiáng)弱之分，具(jù)体来(lái)看(kàn)，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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